為進(jìn)一步完善上市公司回購制度，中國證監(jiān)會(huì)21日發(fā)布了《關(guān)于上市公司以集中競價(jià)交易方式回購股份的補(bǔ)充規(guī)定（征求意見稿）》（全文詳見A2版），并向社會(huì)廣泛征求意見。補(bǔ)充規(guī)定明確了對于采用證券交易所集中競價(jià)交易方式的回購將取消行政許可，實(shí)行備案制。

　　補(bǔ)充規(guī)定有11條，主要針對2005年6月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司回購社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》中有關(guān)上市公司以集中競價(jià)交易方式回購股份的行為作出市場化的監(jiān)管制度安排。

　　首先，放松回購方式的行政管制，并對于采用證券交易所集中競價(jià)交易方式的回購取消了行政許可，推行完全市場化的操作。根據(jù)補(bǔ)充規(guī)定，上市公司以集中競價(jià)交易方式回購股份，應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)依法作出決議，并提交股東大會(huì)批準(zhǔn)，股東大會(huì)對回購股份作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過，股東大會(huì)作出回購股份決議后的次一工作日公告該決議，依法通知債權(quán)人，并將相關(guān)材料報(bào)送中國證監(jiān)會(huì)和證券交易所備案，同時(shí)公告回購報(bào)告書。

　　其次，提高市場操作的透明度。強(qiáng)化上市公司在回購整個(gè)過程中的分階段報(bào)告、公告義務(wù)。補(bǔ)充規(guī)定明確，上市公司應(yīng)當(dāng)在首次回購股份事實(shí)發(fā)生后、回購股份占上市公司總股本的比例每增加1％時(shí)進(jìn)行公告；上市公司在回購期間應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中公告回購進(jìn)展情況，包括已回購股份的數(shù)量和比例、購買的最高價(jià)和最低價(jià)、支付的總金額；回購期屆滿或者回購方案已實(shí)施完畢的，上市公司還須公告實(shí)施情況。

　　第三，嚴(yán)防操縱股票交易價(jià)格和內(nèi)幕交易。補(bǔ)充規(guī)定對回購價(jià)格和回購時(shí)間做出限制性規(guī)定：回購價(jià)格不得為公司股票當(dāng)日交易漲幅限制的價(jià)格；回購股份不得在開盤集合競價(jià)和收盤前半小時(shí)內(nèi)進(jìn)行；并且明確了不得回購股份的期間。

　　此外，考慮可能影響回購價(jià)格的因素，補(bǔ)充規(guī)定要求上市公司在公布回購股份方案之日起至回購股份完成之日后的三十日內(nèi)不得公布或者實(shí)施現(xiàn)金分紅方案，以及上市公司回購股份期間不得發(fā)行股份募集資金。

　　放松回購方式行政管制，并對推行完全市場化操作采用證券交易所集中競價(jià)交易方式的回購取消行政許可

　　提高市場操作透明度。強(qiáng)化上市公司在回購整個(gè)過程中的分階段報(bào)告、公告義務(wù)

　　嚴(yán)防操縱股價(jià)和內(nèi)幕交易，對回購價(jià)格和時(shí)間段做出限制

　　中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人21日針對《關(guān)于上市公司以集中競價(jià)交易方式回購股份補(bǔ)充（征求意見稿）》的發(fā)布向記者表示，補(bǔ)充規(guī)定是結(jié)合2005年發(fā)布的《上市公司回購社會(huì)公眾股份管理辦法（試行）》三年來的市場實(shí)踐，以及借鑒境外成熟市場的經(jīng)驗(yàn)補(bǔ)充修改，目的是進(jìn)一步完善回購制度，更好地發(fā)揮市場內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制的作用。

　　據(jù)了解，在成熟資本市場上，上市公司回購股份是增進(jìn)市值管理和維護(hù)投資者信心的重要手段之一。因此，各國對上市公司回購股份行為，采取嚴(yán)格而富有彈性的監(jiān)管措施。實(shí)踐中也可以看到，上市公司回購股份常常會(huì)被作為對外部因素或突發(fā)因素造成的價(jià)格信號(hào)混亂狀況的應(yīng)對措施。例如，“9·11”事件發(fā)生后，美國證券交易委員會(huì)就出臺(tái)緊急指令，對上市公司回購證券的時(shí)間限制和數(shù)量限制做出調(diào)整，股市在9月17日復(fù)牌第一天就有79家上市公司宣布回購股票，這一措施對穩(wěn)定市場發(fā)揮了非常積極的作用。

　　“回購股份對于上市公司來說是完善市值管理的一種手段，通過回購注銷股本可以提高每股收益率，另外也是向市場傳遞信號(hào)，表明公司對自己有信心。”該負(fù)責(zé)人說。