□本報記者 劉秀德 綜合報道

日前，理柏公司發(fā)布了2007年8月份香港市場基金報告。根據(jù)報告，8月份香港市場所有資產(chǎn)類別基金平均都遭受虧損，其中，采取低波動性投資策略的基金，比如保障基金和債券基金的損失相對較小，而采用激進(jìn)投資策略的基金，比如股票基金，則損失較大。

報告指出，這主要是因為市場受到了次級債及其引發(fā)的其它負(fù)面消息的影響。

中國股票基金盈利5.18%

8月份股票基金平均虧損1.95%，但中國股票基金盈利達(dá)到5.18%，大中華區(qū)股票基金收益率為1.44%，香港股票基金收益率為0.59%，在收益率中位居前列。報告指出，這得益于該類基金的投資在不同程度上都涉及中國大陸股票。因此，這幾家基金不僅能夠從當(dāng)月全球股市的反彈中獲益，也可以從中國政府首次批準(zhǔn)大陸居民自由直接投資香港股市的消息中得到激勵。港股直通車的獲批預(yù)示著很快就有大量資金從中國大陸流向中國香港股市。在此鼓舞下，恒生指數(shù)和國企指數(shù)雙雙在8月末創(chuàng)下新高。

除了涉及大陸股市的基金外，北美房地產(chǎn)股票基金和生物科技股票基金的平均回報也令人滿意，收益率分別為4.29%和3.61%。地產(chǎn)股雖然在7月末未經(jīng)大幅修正，但隨后就自美聯(lián)儲調(diào)降貼現(xiàn)率的以外舉措中獲得動力，從而展開強勁反彈。

報告指出，不同于銀行和營建等其他類股票，生物科技股票較少受到經(jīng)濟周期的影響。此外，該行業(yè)中的一些重量級企業(yè)宣布旗下部分產(chǎn)品的銷售預(yù)期增強，由此調(diào)高獲利目標(biāo)，也吸引投資者將資金投向該領(lǐng)域。

8月香港市場上回報最佳的三個股票基金是領(lǐng)先中國A股基金、i新華富時A50中國指數(shù)基金和JF中國先驅(qū)A股基金。增幅分別為21.77%，20.30%，15.98%。

日元債券基金占榜首

香港市場上債券基金8月份平均虧損0.20%。投資于存續(xù)期較短的政府或投資固定收益?zhèn)幕穑?月份的表現(xiàn)整體要優(yōu)于其他債券基金。由于上述債券的風(fēng)險較低，在全球金融市場暴跌之際，投資者如驚弓之鳥，為規(guī)避風(fēng)險而紛紛逃入安全投資領(lǐng)域，推動了這類基金的收益上漲。

不過，形勢在下半月有所改變。報告顯示，美聯(lián)儲在8月17日調(diào)降貼現(xiàn)率，以幫助市場恢復(fù)信心，這一措施令投資者的風(fēng)險意愿重燃。于是，一些投資者鎖定他們在公債中獲得的收益，將了解的獲利轉(zhuǎn)而投向波動較高的新興市場和高收益?zhèn)?，上半月一派風(fēng)光的低波動性基金則不得不回吐漲幅。

整體來看，日元計價的債券基金表現(xiàn)最佳，8月份平均收益率達(dá)到3.30%。報告指出，它們的有益成果主要歸功于日元的上漲，因為市場動蕩促使投資者加速脫離通過借入日元進(jìn)行融資的風(fēng)險較大的投資部位，推動日元兌換美元當(dāng)月升值2.2%。

相比之下，新興市場和高收益?zhèn)饎t一片蕭索，平均回報的收益率為最低。但8月份最后兩周投資者的風(fēng)險意愿重燃，使它們削減了一些損失。8月回報最高的三個基金是，瑞士銀行盧森堡注冊債券基金——日元B、百利達(dá)日元債券基金C與霸菱英鎊全球債券基金，收益率分別為3.33%、3.26%和1.74%；而虧損最大的三個基金中Morgan Stanley新興市場國內(nèi)債券基金A美元虧損4.12%，景順新興貨幣債券基金A虧損3.53%，鄧普頓新興市場債券基金A派息美元損失3.35%。

報告還顯示，混合型基金8月平均下滑0.85%。那些在資產(chǎn)組合中有更大比例投資于低波動固定收益證券的基金，盡可能縮小了損失，境遇要好于那些大比例投資于股票的基金，因為8月動蕩不安的金融市況使得股票投資嚴(yán)重受挫。

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