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2008年09月23日 08:00每日經(jīng)濟新聞【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

吳曉靈

美國金融海嘯席卷全球，吳曉靈和吳敬璉等重量級經(jīng)濟學(xué)家齊聚上海論道

美國金融海嘯吸引了國內(nèi)外人士集體聚焦的目光，由本報協(xié)辦的中歐陸家嘴國際金融研究院 “動蕩時代的金融創(chuàng)新與金融穩(wěn)定”學(xué)術(shù)沙龍上周末在上海進行，本論壇集聚了政府部門、國內(nèi)外金融機構(gòu)以及學(xué)術(shù)界知名學(xué)者，包括吳曉靈、王華慶、吳敬璉、許小年、顧功耘、胡汝銀、王益民、繆建民、翁富澤在內(nèi)的一批財經(jīng)界明星共商這場金融動蕩的前因后果，以及中國在金融海嘯中應(yīng)該何去何從。

這場危機是否會影響上海金融創(chuàng)新的步伐？應(yīng)該怎樣把握金融創(chuàng)新的力度？

對此上海市副市長屠光紹在會上表示，“上海國際金融中心建設(shè)必須要進行金融創(chuàng)新，通過不斷金融創(chuàng)新來促進上海國際金融中心的建設(shè)是上海國際金融中心建設(shè)最根本的出路。”他同時指出，金融創(chuàng)新過程需要防范金融風(fēng)險、保持金融穩(wěn)定，這是上海在建設(shè)國際金融中心過程中不可回避的問題。

前央行副行長吳曉靈女士認為，本次次貸危機的原因不在于金融創(chuàng)新，而在于創(chuàng)新的衍生產(chǎn)品脫離了讓投資者充分了解風(fēng)險的基本原則。中國金融業(yè)和美國情況不同，國內(nèi)所面臨的問題很可能還是發(fā)展不夠，而不是像美國那樣創(chuàng)新過了火。

中歐國際工商學(xué)院教授許小年認為，美國次貸危機根本是貨幣供應(yīng)出了問題，建議央行一定要管住貨幣發(fā)行的“水龍頭”。吳曉靈對此表示贊同，她認為近幾年的金融創(chuàng)新已經(jīng)把最基本的一條原理給丟掉了——即貨幣供應(yīng)量必須和經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。

對于眼下貨幣政策的選擇，吳曉靈以不容置疑的語氣指出，“貨幣政策現(xiàn)在只有微調(diào)的余地，而且基本上也微調(diào)到了，沒有更多的余地，整合組合拳是三句話，適度從緊的貨幣，靈活的金融政策，寬容的財政政策?！?/p>

吳曉靈進一步說道，“存款準備金率不能下調(diào)。如果中央銀行不用存款準備金率，不用巨額的央票對沖的話，貨幣早就泛濫得不成樣子了，所以存款準備金率沒有下降的余地，下降以后只能讓商業(yè)銀行多創(chuàng)造貨幣，多增加通貨膨脹的壓力。如果發(fā)央行票據(jù)，商業(yè)銀行有買賣的自主權(quán)，是愿意貸款還是愿意買央行票據(jù)，這時候就要抬高票據(jù)的利率才有足夠的吸引力，抬高利率的結(jié)果是吸引更多的熱錢到中國來，所以中央銀行只能夠用抬高存款準備金率的方法，不然貨幣早就泛濫成災(zāi)了?！?/p>

吳曉靈:金融動蕩對中國更多是心理影響

前央行副行長吳曉靈首先給大家送上了“安心丸”。她表示，由美國次貸危機引發(fā)的金融動蕩對中國金融業(yè)和實體經(jīng)濟的影響有限，金融動蕩對中國的實質(zhì)影響遠遠小于心理影響，因為中國金融業(yè)涉及國際金融市場問題產(chǎn)品的資金量是有限的。

中國金融業(yè)發(fā)展不夠

經(jīng)歷了這場危機的沖擊，吳曉靈認為中國經(jīng)濟必須減少對外需求的依賴。她指出，中國的城市化、工業(yè)化進程和13億人口的市場是經(jīng)濟向內(nèi)需拉動轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)條件，所以中國經(jīng)濟能不能發(fā)展在很大程度上并非取決于國際市場的需求。

危機之后，以美元為主的貨幣體系面臨巨大挑戰(zhàn)，國際金融體系需要改革。吳曉靈認為，本次次貸危機的原因不在于金融創(chuàng)新，而在于創(chuàng)新的衍生產(chǎn)品脫離了讓投資者充分了解風(fēng)險的基本原則。中國金融業(yè)和美國情況不同，國內(nèi)所面臨的問題很可能還是發(fā)展不夠。

不懷疑股指可以漲到四千點

對于前段時間“跌跌不休”的中國股市，吳曉靈認為關(guān)鍵是“信心”問題。

吳曉靈倡導(dǎo)培養(yǎng)理性投資者，其一是要理性對待貨幣政策。她反對將貨幣政策和資本市場對立起來，指出中央銀行控制流動性并不對市場上的流動性產(chǎn)生直接的影響，因而不應(yīng)出現(xiàn)恐懼。其次她認為應(yīng)該理性對待大小非解禁。她說，“大小非解禁的沖擊遠不像人們所想的那樣嚴重，國有控股上市公司在解禁股中占絕對多數(shù)，占比達到了71.75%，控股股東套現(xiàn)比例并不是太高，只占到了23.04%，不要把大小非解禁作為一個很恐怖的事情來看待?！眳R金公司最近回購三大行的股票，在吳曉靈看來就是大股東對自己企業(yè)有信心的表現(xiàn)。

她說，“我不懷疑中國的股指可以漲到四千點，甚至一萬點，問題是用多長時間。我們股票指數(shù)的增長，股價的增長應(yīng)該伴隨企業(yè)利潤的增長而增長，而不是伴隨人的心理因素而增長?！?/p>

吳曉靈尤其強調(diào)公司現(xiàn)金分紅，她認為市場戰(zhàn)略投資人能夠形成，很重要的原因在于，市場上存在一批具有投資價值的企業(yè)，“如果拿著它分的紅還不如存銀行利息的話，投資者最終還是會選擇把錢存到銀行。”

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