謝國忠：堅信2500點為A股價值中樞

6月3日至6月17日，上證指數(shù)出現(xiàn)了前所未有的10連陰。市場的估值系統(tǒng)似乎不復(fù)存在，投資者信心降至谷底。

在這種背景下，即將于美國時間6月17日召開的中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對話投資者被給予了更多的希望——是否會有進(jìn)一步的金融市場開放政策出臺？進(jìn)一步的開放是否能帶動A股上揚？本報記者專訪了著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠。

《21世紀(jì)》:在第四輪中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話召開之際，證監(jiān)會先后批準(zhǔn)了瑞信方正的設(shè)立和華歐國際的A股經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格。這是否意味著在本輪中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話中，中國將加大金融市場開放的步伐？

謝國忠:本輪中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話前夕，中國政府采取的金融開放的步驟只是一個示好的信號，并不意味著中國將加大金融市場的開放。中國政府一向慎重金融安全問題。

在金融市場開放問題上，中國不應(yīng)受美國太大壓力。因為中國的銀行在美國開分行的申請至今沒有被批準(zhǔn)，中美目前就是這樣的不對稱狀態(tài)。

本輪對話不太可能達(dá)成有效協(xié)議，考慮到本屆美國政府只剩幾個月的任期，一旦民主黨上臺，美國將面臨巨大改變。 其原因是，奧巴馬所在的民主黨與共和黨有明顯不同。共和黨與華爾街關(guān)系緊密，出于金融界利益的要求，共和黨政府對開放金融市場這一部分一直表現(xiàn)積極:民主黨更加關(guān)注貿(mào)易領(lǐng)域，側(cè)重貿(mào)易開放，可能不會對中國的金融市場開放提出太多的要求。

《21世紀(jì)》:您對中國目前的宏觀前景有何看法？

謝國忠:中國的宏觀經(jīng)濟(jì)目前面臨的主要的問題是高通貨膨脹以及價格控制。CPI的上漲更加顯性，但真正對宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅的是價格控制。

長期以來，中國政府對“煤電油”以及糧食實施財政補貼政策，這使得價格越來越偏離市場。價格管制通常導(dǎo)致商品短缺，既然大家不能賺錢，也就不愿意生產(chǎn)。補貼政策的存在，本身代表就是短缺和通脹，體現(xiàn)的是供應(yīng)量的變化，而不是價格的表現(xiàn)。

在油價高企的情況下，或許一種僥幸的心態(tài)，期待國際價格能夠降下來，從而自然的跟國際價格接軌。而這正是風(fēng)險所在，如果國際油價一直居高不下，價格管制和政府補貼導(dǎo)致的供給短缺將難以為繼。最終如果管制的成本大于其收益從而導(dǎo)致政府松開價格管制，基礎(chǔ)產(chǎn)品價格的硬著陸將催生出更高的通貨膨脹。這種危險不可不防。

《21世紀(jì)》:近期A股出現(xiàn)持續(xù)下跌，您覺得主要是宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗引起的嗎？

謝國忠:宏觀經(jīng)濟(jì)的不明朗以及政府的調(diào)控政策只是一個誘因。但真正的原因是A股之前的泡沫。暴漲之后迎來暴跌，這是一個對稱的現(xiàn)象，對股市過于擔(dān)憂是種短視行為。

我一直堅持A股的價值中樞在2500點，再高就貴了。之前的兩年A股市場再次演繹了一個擊鼓傳花的游戲，傳到最后一棒沒人接手了，市場就垮下來了。

《21世紀(jì)》:那么您贊成政府出面救市嗎？

謝國忠:我一直不贊成政府直接干預(yù)市場，這只會加重投資者的僥幸心理。政府應(yīng)該放開市場，讓投資者和融資者可以自由進(jìn)出。只有使實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換通道暢通，在股票價格高的情況下，企業(yè)會選擇發(fā)行股票，從而平抑股價；一旦股票價值被低估，企業(yè)就會選擇回購。這種市場調(diào)節(jié)股價才能防止暴漲和暴跌。

我們說“以股民的利益為上”，不是只能上不能下，因此不能用這個來限制上市公司的融資行為。未來A股實現(xiàn)真正的全流通，實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換通道暢通，像2007年這么大的泡沫就不大可能再發(fā)生了。

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