2007年05月31日10:09[我來(lái)說(shuō)兩句(1)][字號(hào)：大中小]來(lái)源：大江網(wǎng)-30日，證券交易印花稅上調(diào)。當(dāng)日滬深兩市只有73只和25只交易品種出現(xiàn)不同程度上漲，不計(jì)算ST股票和未股改股，兩市約有860只個(gè)股跌停。

當(dāng)天，滬指收盤(pán)4053.09點(diǎn)，跌幅6.5%；深證成指當(dāng)日?qǐng)?bào)收于12627．15點(diǎn)，跌幅達(dá)到6．16％。滬深B股幾近全線跌停。兩市同時(shí)以4166．76億元?jiǎng)?chuàng)下有史以來(lái)的最大成交量。

30日凌晨，財(cái)政部發(fā)布消息，從當(dāng)日起將證券交易印花稅稅率由1‰調(diào)整為3‰。這是政府采取直接針對(duì)股市過(guò)熱的調(diào)控措施。

造成心理沖擊

5月23日，就有南昌證券業(yè)的資深人士向記者表示，證券交易印花稅可能會(huì)上調(diào)，這是B股當(dāng)日突然全線下跌的主要原因。之后，官方報(bào)章就此陸續(xù)辟謠，直至30日突然發(fā)布消息。這一調(diào)控信號(hào)，對(duì)不少投資者而言，心理沖擊遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)成本的考量。

30日，受到股票跌停強(qiáng)勁沖擊，股民擠滿了世紀(jì)證券南昌一交易大廳，特別是資訊手段不發(fā)達(dá)的老年股民，一起高聲談?wù)撝鞣N消息。記者注意到，當(dāng)天下午，許多老年股民擠在各家證券公司交易大廳電腦終端下單，場(chǎng)面有些亂。

交易成本上升57%

證券交易印花稅由1‰調(diào)整為3‰，普通股民的股票買(mǎi)賣(mài)總成本也將由7‰上升到11‰，交易成本上升57%。這對(duì)于炒短線的股民是個(gè)打擊，對(duì)于長(zhǎng)線投資也加大了成本。

操作

股指還會(huì)振蕩注意控制倉(cāng)位

牛熊真是一念之差嗎？接受記者采訪的多數(shù)分析人士指出，從一個(gè)大的時(shí)間段來(lái)看，牛市的基礎(chǔ)仍然存在，短期的調(diào)控會(huì)使股市更健康，但還不至于很快進(jìn)入熊市周期。投資者沒(méi)有必要一見(jiàn)大跌就盲目拋售，需要拋出的只是嚴(yán)重脫離基本面的題材股、垃圾股，對(duì)一些成長(zhǎng)性較好的優(yōu)質(zhì)股，深跌之后正好是機(jī)會(huì)。

分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)壓力沉重，估計(jì)大盤(pán)后市仍會(huì)振蕩偏弱。多位分析師認(rèn)為，技術(shù)上，上證指數(shù)上升趨勢(shì)已被擊穿，估計(jì)后市會(huì)展開(kāi)調(diào)整態(tài)勢(shì)，操作上有獲利的倉(cāng)位可適當(dāng)減倉(cāng)，注意控制個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，可換持深跌后的優(yōu)質(zhì)股票。

證券交易印花稅率短時(shí)間內(nèi)不太可能再調(diào)整，因此，綜合政策層面、市場(chǎng)層面、資金來(lái)源等方面看，股指會(huì)繼續(xù)振蕩。

華寶動(dòng)力基金的基金經(jīng)理史偉表示，市場(chǎng)格局本來(lái)很強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)在格局暫時(shí)被打破。對(duì)于基金的倉(cāng)位，業(yè)內(nèi)也表示還判斷不出投資者贖回的壓力有多大。

史偉認(rèn)為，短線行情無(wú)法判斷，但如果市場(chǎng)繼續(xù)快速下跌，之后進(jìn)場(chǎng)應(yīng)該有較好的交易機(jī)會(huì)。這位基金經(jīng)理同時(shí)表示，這是政策導(dǎo)向引起的市場(chǎng)巨幅波動(dòng)，而我國(guó)股市向好的總體趨勢(shì)并未改變，所以如果是長(zhǎng)遠(yuǎn)投資并看好我國(guó)經(jīng)濟(jì)的話，持有股票依然沒(méi)問(wèn)題。

英大證券南昌陽(yáng)明路營(yíng)業(yè)部分析師鄧振平認(rèn)為，價(jià)值發(fā)現(xiàn)和成長(zhǎng)型的上市公司相對(duì)抗跌，投資者可觀察股票間的風(fēng)險(xiǎn)度而進(jìn)行投資。

分析

抑制投機(jī)行為股市會(huì)更健康

30日，北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算研究中心研究員蔡志洲說(shuō)，此次調(diào)整幅度較大，稅率相當(dāng)于原來(lái)的三倍，股票交易成本相應(yīng)增大。對(duì)當(dāng)前股市來(lái)說(shuō)，這項(xiàng)政策的出臺(tái)有利于股市穩(wěn)定發(fā)展，引導(dǎo)投資者理性投資。

中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，運(yùn)用稅率杠桿，是個(gè)有力的舉措，股市中一些短期炒作投機(jī)行為能得到一定程度的抑制，這有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。這種調(diào)控手段也更加與市場(chǎng)接軌。

對(duì)印花稅稅率的提高是否會(huì)影響財(cái)政收入，蔡志洲表示，印花稅的收入不僅與稅率有關(guān)，也與交易量有關(guān)。這次調(diào)整意在引導(dǎo)股市健康發(fā)展，不會(huì)對(duì)國(guó)家財(cái)政稅收產(chǎn)生大的影響。

相關(guān)鏈接

銀行緊急自查信貸資金炒股

國(guó)家對(duì)股市的宏觀調(diào)控一環(huán)扣一環(huán)。30日，南昌市商業(yè)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，上周部分商業(yè)銀行緊急下發(fā)文件，要求全面嚴(yán)查信貸資金入股市的情況。從本周一開(kāi)始，部分銀行開(kāi)始嚴(yán)格自查，有關(guān)檢查結(jié)果將于6月中旬上報(bào)。

此次自查的重點(diǎn)，是監(jiān)控流動(dòng)資金貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款，特別是大額新增流動(dòng)資金，防止這部分貸款挪用入股市；對(duì)于證券公司等單位也要重點(diǎn)監(jiān)控。

別把風(fēng)險(xiǎn)教育當(dāng)兒戲

近期，為進(jìn)一步促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，國(guó)家相關(guān)部委陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策。而調(diào)高證券交易印花稅稅率，是否成為壓死股指的最后一根稻草，現(xiàn)在誰(shuí)也不能下定論。但不管怎么說(shuō)，通過(guò)這次股指的暴跌，希望股民都能更成熟。

本報(bào)針對(duì)新股民開(kāi)設(shè)的股民學(xué)堂已辦了3期，每期都強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)教育。而在市場(chǎng)上，教育投資者最佳的、也是唯一的方法就是“教訓(xùn)”。哪里有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資或者可以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)？沒(méi)有“血的教訓(xùn)”，就永遠(yuǎn)成不了成熟的股民；而沒(méi)有成熟的股民，更不可能有成熟的股市。這個(gè)道理適用于任何市場(chǎng)及其參與者。

投資手記

大盤(pán)跌，認(rèn)沽權(quán)證漲

30日9時(shí)30分，我才知道證券交易印花稅上調(diào)。10時(shí)15分，匆忙把手里的A股、B股全部清空。持有的股票均為新近換手的，B股盈利20%，A股則虧3%。一概清倉(cāng)，因?yàn)橛X(jué)得數(shù)天后肯定能以比賣(mài)價(jià)低10%至20%的價(jià)格買(mǎi)回來(lái)。

當(dāng)天立馬轉(zhuǎn)向投資權(quán)證。大盤(pán)大跌、認(rèn)沽權(quán)證大漲，這就是權(quán)證的杠桿作用，當(dāng)時(shí)，認(rèn)沽權(quán)證已全線暴漲，漲幅最低15%，鉀肥認(rèn)沽已漲54%，招行認(rèn)沽漲18%。漲幅都大了，所以不追了。

半小時(shí)后，再看，所拋售的B股已跌停，A股也近跌停，整個(gè)大盤(pán)跌停的票數(shù)超過(guò)200只，還有更多的票向跌?？拷?。我意識(shí)到今天A、B股的下跌會(huì)更兇猛，于是重新評(píng)估當(dāng)日認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)格，認(rèn)為上漲空間還大。

于是把拋售A股股票的一半資金進(jìn)權(quán)證（權(quán)證T+0交易，風(fēng)險(xiǎn)大，切勿輕易滿倉(cāng)）。決定買(mǎi)進(jìn)招行認(rèn)沽，這時(shí)快11時(shí)了，招行認(rèn)沽價(jià)格0.47元，已經(jīng)漲28%。以0.471元全部成交（買(mǎi)賣(mài)技巧：不要太在意一兩個(gè)價(jià)位的差別，高一點(diǎn)買(mǎi)、低一點(diǎn)賣(mài)可以保證成交）。

之后，11時(shí)24分，招行認(rèn)沽漲101%，然后調(diào)頭向下，我追下賣(mài)單，因兩分鐘內(nèi)一路下挫，連續(xù)撤單、重新委托賣(mài)單，最后在0.673元賣(mài)出，這是招行認(rèn)沽漲81%的價(jià)位。這次賣(mài)A股、買(mǎi)權(quán)證的對(duì)沖操作，在權(quán)證上盈利42%，減去股票割肉的虧損3%，相當(dāng)于A股資金總收益18%。

實(shí)際上，當(dāng)天認(rèn)沽權(quán)證相當(dāng)瘋狂，最高的鉀肥認(rèn)沽漲到過(guò)324%，最后收盤(pán)也漲了190%。市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，注意有對(duì)沖功能的證券品種。特別是將來(lái)股指期貨推出后，對(duì)沖功能最為明顯，投資者可掌握利用。

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