招商證券王薇:七匹狼(002029,收盤價17.67元)修正中期業(yè)績預告，業(yè)績再次超預期。預計2008年中期歸屬于母公司所有者的凈利潤為2936.8萬元，比上年同期增長150%~200%，預增幅度提高約50%，業(yè)績繼一季度大超預期之后，再次創(chuàng)出令人滿意的佳績。

業(yè)績再次超預期的原因主要有兩個:一是夏季訂單產品較往年提前發(fā)完，銷售收入和凈利潤相應增加。由于一季度部分夏裝提前發(fā)貨，繼而二季度夏裝訂單提前發(fā)完，導致銷售增長加大，預計中報公司將實現凈利潤8600萬元，同比增長約196%。公司往年在上半年實現的凈利潤占全年比重約40%左右（2006年上半年占比42%，2007年占比32%），今年由于提前發(fā)貨，上半年實現的凈利潤的比重將大幅提高。我們預測上半年的業(yè)績增長很有可能比下半年高。剔除掉這部分收入，預計公司銷售收入增長可以達到100%以上。

二是公司大力推動募集資金項目---全國銷售網絡升級項目的建設，新增較多銷售網點。據了解，2007年10月的增發(fā)項目進展順利，開店速度比我們預期的稍快。根據增發(fā)方案，公司預計共可新增門店820家，從而在在公司的銷售區(qū)域內初步形成由800平方米以上的七匹狼男士生活館、300~800平方米的七匹狼旗艦店、以及300平方米以下的七匹狼普通專賣店有機組合而成的多層次、多功能的服裝銷售終端網絡。2007年底公司已經完成4家生活館（常州、西安、綿陽、克拉瑪依）和近200家左右加盟店，今年的開店速度明顯加快，爭取年內完成500多家門店建設。公司用實際行動表現出對營銷網絡建設的重視，我們預計2008年全年新增門店比率為30%。

因此，我們仍維持“強烈買入”的投資評級。