江銅副總經(jīng)理王赤衛(wèi)接受媒體采訪時提到“去年9月份，江銅做了一個“買倫敦、賣上海”的保值。但是據(jù)期貨專家解釋，利用兩個期貨市場的價差進(jìn)行期貨交易，應(yīng)該屬于是投機行為，而非套保。[詳細(xì)]

    據(jù)期貨人士介紹，一般情況，生產(chǎn)銅的企業(yè)應(yīng)對其產(chǎn)品做看空套保，持空單。而銅加工企業(yè)如電纜企業(yè)等做買入看漲套保，持多單。而江銅稱持有的期貨頭寸雖然多空相抵后表現(xiàn)為凈多頭。[詳細(xì)]

    江銅副總王赤衛(wèi)先生曾表示，“只要我們的現(xiàn)貨合同得到100%的履約，是可以完全實現(xiàn)對沖的”。但事實上，面對銅價跌幅較大時，用銅企業(yè)寧愿交出違約金也不愿高價接貨。[詳細(xì)]

    有業(yè)內(nèi)人士提出，江西銅業(yè)高管中無一人有金融行業(yè)背景。套保是很專業(yè)的工作，可以說是企業(yè)的重要部門。江銅應(yīng)該反思一下為什么會虧損這么多，尤其是2006年就已經(jīng)有過一次巨虧。而誰又應(yīng)該對此負(fù)責(zé)呢？[詳細(xì)]

    江西銅業(yè)期貨部門人士針對疑問較大凈多頭，以及進(jìn)口原料“買倫敦，賣上?！钡谋Ｖ颠M(jìn)行了解釋：江西銅業(yè)作為一個年生產(chǎn)70多萬噸電解銅的企業(yè)，它的主要營運目標(biāo)是銅精礦的冶煉加工費(TR/TC)。江西銅業(yè)期貨部門辯稱，2008年之所以巨虧，是因為價格下跌太急，并不是第四季度期貨交易量放大形成的。[詳細(xì)]

    江西銅業(yè)在套期保值上的虧損已非首次，公司2006年報披露，“由于全球銅價大幅振蕩和攀升，使本公司為外購原料加工成陰極銅的套期保值業(yè)務(wù)損失了投機性盈利約為人民幣13.51億元，較上年增加8.05億元。有投資者對此表示不解，如果牛市套保虧，熊市套保也虧，那究竟什么時候才不虧？[詳細(xì)]

    至此，江西銅業(yè)套保到底為何虧損，僅是市場巨幅震動，還是自身管理失控，公開的信息披露或是寥寥，或是語焉不詳，外界尤其是散戶投資者只能質(zhì)疑，卻無法獲得更多的信息。對于大多數(shù)A股上市公司來講，除了符合新的會計準(zhǔn)則需要披露當(dāng)期套期保值的盈虧外，大多數(shù)公司對套保三緘其口，至于使用了多少保證金，持有多少期貨合約，平均價格是多少，很難從公開信息獲取，這也給公共監(jiān)督增加了難度。[詳細(xì)]

國家收儲能否持續(xù)

    國家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司副司長熊必琳在談到國家收儲機制時表示：“在經(jīng)報國務(wù)院批準(zhǔn)之后，國家發(fā)展改革委已完成銅、鋁、鋅等有色金屬的部分收儲。這對提振市場信心、減少企業(yè)產(chǎn)品庫存、緩解流動資金緊張狀況、穩(wěn)定市場價格，起到了積極作用。鋁、鉛、鋅市場價格已比2008年底有所回升。目前有色金屬市場價格仍然偏低，企業(yè)庫存偏高。在當(dāng)前形勢下，加大國家收儲十分必要。將根據(jù)形勢需要，研究進(jìn)一步擴大有色金屬國家收儲規(guī)模的方案?！?/p>

    中國有色金屬工業(yè)協(xié)會會長康義表示，收儲的好處顯現(xiàn)的比較明顯，但是適度收儲和控制產(chǎn)能要同步進(jìn)行才能保住收儲的成果。[全文]

需求是否真的恢復(fù)

    生產(chǎn)商和貿(mào)易商指出，國內(nèi)部分銅、鋁消費最近已經(jīng)有所啟動，銅冶煉的原材料供應(yīng)呈現(xiàn)緊張狀態(tài)，銅價走勢比較強勁，吸引國外基金入市，進(jìn)一步推高有色金屬價格，并帶動其他金屬上揚。國內(nèi)一大型有色金屬貿(mào)易商指出，目前該企業(yè)的銅桿訂單較好，估計是國家4萬億投資基礎(chǔ)建設(shè)帶動的結(jié)果，而且有色金屬亦進(jìn)入了傳統(tǒng)的消費旺季，剛性需求也在支撐價格?！艾F(xiàn)在的需求還是基礎(chǔ)建設(shè)帶動的，4萬億投資刺激是有效果的?！彼Q。

    另有一家出口依賴度達(dá)60%的鋁深加工企業(yè)人士稱，其出口訂單已經(jīng)基本恢復(fù)，而去年底其出口訂單一度下滑30%-50%，該人士強調(diào)，鋁行業(yè)復(fù)蘇應(yīng)該已經(jīng)開始了，但是否能真正好轉(zhuǎn)一定要看出口環(huán)境。 [全文]

有色金屬產(chǎn)業(yè)振興計劃是否有效

    2月25日通過的《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》提出的目標(biāo)是：通過3年努力，到2011年有色金屬產(chǎn)業(yè)步入良性發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，增長方式明顯轉(zhuǎn)變，技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提高，為實現(xiàn)有色金屬產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。實施國家收儲等措施成為達(dá)到這一目標(biāo)的重要保障條件。

    《有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》將淘汰落后和促進(jìn)企業(yè)重組、增強企業(yè)綜合實力作為工作重點之一。中國有色金屬行業(yè)在2008年第三季度以前持續(xù)了6年的高速增長，產(chǎn)量連續(xù)穩(wěn)居世界第一。[全文]

    受國家有色金屬振興規(guī)劃等政策激勵，有色金屬行業(yè)持續(xù)回暖。雖然還難言全球經(jīng)濟已步入復(fù)蘇，但不容否認(rèn)的是經(jīng)濟衰退趨勢已放緩，甚至已出現(xiàn)一些見底跡象。從有色金屬產(chǎn)量、開工率、訂單、三月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)、失業(yè)率、加工費等指標(biāo)看，有色金屬行業(yè)實體經(jīng)濟基本面正逐步回暖。另外，受出口利潤提高驅(qū)使，國內(nèi)產(chǎn)品流向國外，行業(yè)整體上在朝著企穩(wěn)回升的方向運行。[全文]

    基本金屬價格或出現(xiàn)反復(fù)，交易所庫存繼續(xù)增加。盡管3月基本金屬的表現(xiàn)超出了預(yù)期，但基于對行業(yè)熱點問題的判斷，自年初以來的基本金屬行情僅是反彈，而不是反轉(zhuǎn)。二季度子行業(yè)境況各有不同。基于對基本面的判斷，銅價將面臨壓力，或影響銅行業(yè)景氣度的持續(xù)回升；鋁企業(yè)將迎來階段性盈利，但前景依然不容樂觀；鉛鋅價格可能會出現(xiàn)反彈，受益的主要是鉛鋅礦生產(chǎn)商，冶煉企業(yè)受益有限。 [全文]

    決定行業(yè)走勢的根本因素是在全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖的前提下的金屬的供求狀況的實質(zhì)性改變。在需求方面相對樂觀的數(shù)據(jù)是中國PMI連續(xù)四個月的上升，而其他發(fā)達(dá)國家的PMI數(shù)據(jù)還遠(yuǎn)低于50?，F(xiàn)在LME庫存還在高位，也顯示金屬供求不樂觀。一季度促使價格止跌反彈的因素是不可持續(xù)的也是次要因素。通脹的預(yù)期的明確雖對金屬行業(yè)有利因素，但是其只能起到助漲助跌的作用，在缺乏供求因素支持條件下，只會使波動加大。 [全文]