十字路口：歐元十年空余危機

“歐元終結(jié)”，美國《新聞周刊》的文章打出了這樣的標題。文章稱，英文中的“危機”一詞來源于希臘語，而現(xiàn)代希臘人讓全世界領(lǐng)略到了這一詞語的真正含義。在世界認為可以使用“復(fù)蘇”一詞時，一場希臘危機又將世界經(jīng)濟拖入險境，而且威脅到了世界第二大貨幣歐元的生存。十年前，剛剛啟用的歐元承載了太多人的夢想。它也為推動歐洲整合貢獻了自己的力量。貨幣聯(lián)盟為歐洲人提供了具有誘惑性的利益，布雷頓森林體系崩潰后的利率劇烈震蕩消失了，游客和企業(yè)無需為貨幣兌換付出高昂的代價，更為透明的價格改善了歐洲之內(nèi)的貿(mào)易流動性。但現(xiàn)在一切都變了，統(tǒng)一的貨幣遇到了各自為政的貨幣政策，歐洲人不得不為這一不配套的先天性缺陷埋單?！艾F(xiàn)在，我們每一個人都是罪人?！钡聡睹麋R周刊》寫道。

近來，由于希臘出現(xiàn)資不抵債的困境引發(fā)的歐元信譽危機，受到全球關(guān)注。

希臘作為歐盟、歐元區(qū)成員國，由于財政管理不善等原因而負債累累，這一切非始于今日。加入歐元區(qū)時，它并未能真正達到各國訂立的《穩(wěn)定與增長公約》所規(guī)定的要求，包括財政赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，公共債務(wù)水平不超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。在始于2008年秋季的全球金融危機的影響下，希臘經(jīng)濟財政狀況進一步惡化。去年10月，希臘政府宣布前屆政府弄虛作假，希臘財政赤字已占國內(nèi)生產(chǎn)總值的115%，遠遠超過原來的規(guī)定，希臘經(jīng)濟瀕臨破產(chǎn)，形勢十分嚴峻。盡管希臘的國內(nèi)生產(chǎn)總值只占歐元區(qū)總量的2.6%，但它是目前16個歐元區(qū)成員國之一，其影響超出了希臘一國。

一條腿走路的缺陷

類似的情況也多少存在于其他成員國。2009年，整個歐元區(qū)財政赤字已占國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.4%，預(yù)計2010年將增加到7%，遠遠超出了3%的上限；歐元區(qū)公共債務(wù)已達國內(nèi)生產(chǎn)總值的79.3%，也大大超出60%的上限。整個歐元區(qū)國家的財政狀況如此嚴峻，必然從根本上動搖市場對于歐元的信心。僅從去年12月至今，歐元對美元的跌幅已超過10%。歐盟國家的經(jīng)濟尚未從金融危機的沖擊下復(fù)蘇過來，又發(fā)生嚴重的財務(wù)危機。正如英國《經(jīng)濟學人》雜志評論的那樣，前階段是“銀行的危機”，現(xiàn)在則是“國家的危機”。歐盟正處于前所未有的困難時刻。

歐元從本世紀初正式啟用以來，已成為世界上僅次于美元的國際貨幣。據(jù)國際貨幣基金組織估計，在各國外匯儲備中，由于歐元的出現(xiàn)，美元所占比例從1999年的70.9%降到2008年的63.9%，而歐元所占比例從17.9%上升到26.5%。歐盟的經(jīng)濟總量也與美國的總量大體持平。這樣一個強大經(jīng)濟體遇到當前困境，原因是多方面的。

首先，從近期原因看，歐盟遭遇的這場主權(quán)債務(wù)危機，實際上是2008年全球金融危機的繼續(xù)。據(jù)估算，這場金融危機使歐盟的國內(nèi)生產(chǎn)總值累計損失5%。各國為了應(yīng)對危機，推出了超過3萬億歐元的刺激經(jīng)濟和金融救助計劃，為此導(dǎo)致財政赤字猛增，債臺高筑。數(shù)據(jù)表明，僅希臘、葡萄牙、西班牙、意大利和愛爾蘭五國2010-2013年期間國債待償本息共計15100多億歐元。

其次，多年來，在歐洲盛行的“高工資、高福利”的社會經(jīng)濟發(fā)展模式，使得經(jīng)濟發(fā)展和財政赤字之間存在著結(jié)構(gòu)性矛盾。這一發(fā)展模式使得歐盟國家產(chǎn)品在國際競爭中處于不利地位，影響其經(jīng)濟發(fā)展速度。年初，國際貨幣基金組織預(yù)測，2010年美國經(jīng)濟增長3.1%，而歐元區(qū)經(jīng)濟增長不足1%。遇到金融危機，上述矛盾就更加突出，為了刺激經(jīng)濟，緩解失業(yè)壓力，各國大多只能靠舉債，從而使赤字不斷攀升。而要償還債務(wù)，減少赤字，就必須削減開支、壓縮福利，這必然會增加失業(yè)壓力，遲滯經(jīng)濟復(fù)蘇。而且，這勢必引發(fā)各種抗議、罷工浪潮，引起社會動蕩。這使得政府處于兩難境地。

再次，歐盟是個主權(quán)國家聯(lián)合體，而非單一的國家。歐元區(qū)也只是成員國之間的“貨幣聯(lián)盟”，財政政策依然掌握在各個主權(quán)國家手中。形象地說，它是“一條腿走路”。各國很難協(xié)調(diào)一致地運用貨幣和財政兩種手段來解決經(jīng)濟問題。歐元貨幣的固有弱點，使它難以應(yīng)對當今如此嚴峻的金融危機。

希臘債務(wù)危機爆發(fā)后，歐元區(qū)國家和歐盟成員國就圍繞是否應(yīng)予救助問題，多次開會磋商，會下一再研究，但始終達不成協(xié)議。爭論的焦點是該不該救，以及采取什么方式救。為建立統(tǒng)一貨幣而簽訂的《馬斯特里赫特條約》明文規(guī)定，建立統(tǒng)一貨幣后禁止歐洲央行及成員國央行向成員國提供援助。德國是歐盟成員國中經(jīng)濟實力最強的國家，民眾在為建立統(tǒng)一貨幣而放棄本國貨幣馬克問題上本就有怨言，現(xiàn)在又要對違反《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的希臘提供援助，就更不情愿。默克爾總理懾于民眾反對，遲遲不愿作出決定。各國之間在建立歐洲貨幣基金組織，還是同國際貨幣基金組織聯(lián)手問題上，也是意見分歧。經(jīng)過了3個月的爭吵，直至4月底，國際評級機構(gòu)宣布希臘信用級別降至垃圾級別，葡萄牙、西班牙兩國的信用級別也被下調(diào)，這使得歐元區(qū)國家受到極大震動。歐元對美元匯率繼續(xù)下跌，接著全球股市發(fā)生一年來最大動蕩。美國總統(tǒng)奧巴馬也親自打電話給德、法兩國領(lǐng)導(dǎo)人施加壓力(據(jù)說，美國的銀行擁有1.2萬億歐元國債)。在這種情況下，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人最終在5月7日敲定了與國際貨幣基金組織聯(lián)手，推出總額為1100億歐元的救助希臘計劃。在市場反應(yīng)不甚積極的情況下，歐盟于5月10日又宣布與國際貨幣基金組織合作，建立總額達7500億歐元的“穩(wěn)定基金”，以遏制歐元信譽危機的蔓延。

歐盟一下子拼湊出獎金1萬億美元的救助、穩(wěn)定計劃，乍看起來挽救歐元信譽的決心不小，但分析起來能否奏效，還是存在著不少問題。

歐元歐盟前景堪憂

首先是錢從哪里來？德國是歐盟救援計劃的大戶，1100億歐元救助希臘的計劃是在德國民眾極不情愿的情況下達成的。德國執(zhí)政聯(lián)盟在德國人口最多的北威州地方選舉中慘敗，原因之一就是選民對政府用德國納稅人的錢救助希臘不滿。雖然德國議會已通過了救助希臘的計劃和“穩(wěn)定基金”中德國應(yīng)承擔的份額，但是附有一些嚴格的要求，是否能順利落實還很難說。至于法國等國在自身經(jīng)濟也遇到不小困難的情況下，能否拿出錢來救助其他國家還很難說。

其次，由于與國際貨幣基金組織聯(lián)手，救助希臘的計劃附加了極其苛刻的條件。例如，要求希臘在3年內(nèi)將財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從13.6%降低到2.7%。這實際上是極其困難的。希臘政府按要求實施更加嚴厲的緊縮政策，不僅會使失業(yè)人口大量增加，經(jīng)濟衰退延長，而且財政狀況也會更加惡化。希臘現(xiàn)在的公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將升至149%，也就是說，以借新債還舊債的辦法來度日，其結(jié)果是債務(wù)包袱不減反增。無法按時還清債務(wù)是明擺著的，這只會使得借貸方更加裹足不前。最終恐怕不得不宣布破產(chǎn)。國際貨幣基金組織過去“援助”其他國家計劃失敗的教訓，在國際上盡人皆知。歐元區(qū)國家對這一可能的前景不能不心存疑慮。

再次，歐盟國家有主權(quán)債務(wù)問題的不只是希臘一國，也不限于葡萄牙、西班牙等南歐國家，非歐元區(qū)的英國同樣也有巨大的公共債務(wù)。主權(quán)債務(wù)增加是經(jīng)濟衰退的必然結(jié)果，為減輕債務(wù)負擔而采取緊縮政策則必然會影響經(jīng)濟的復(fù)蘇和增長。據(jù)經(jīng)濟學家判定，公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重超過90%，當年經(jīng)濟增長將下降1個百分點。經(jīng)合組織估計，有些國家需要10年才能使財政赤字恢復(fù)到可持續(xù)的水平。

歐盟委員會主席巴羅佐5月22日說，經(jīng)濟和金融危機已經(jīng)將歐洲十年來的經(jīng)濟增長和進步掃蕩一空。目前歐洲所面臨的金融挑戰(zhàn)前所未有。歐盟要想從目前的困境中走出來，就必須進行根本性的改革，包括改變“高工資、高福利”的經(jīng)濟發(fā)展模式，解決歐元這個“半截子工程”問題(國際貨幣基金組織總裁斯特勞斯·卡恩語，指統(tǒng)一的貨幣與不統(tǒng)一的財政政策相脫節(jié)的問題)。然而，隨著成員國增多，利益多元化，歐盟要進行這樣的改革并取得共識，絕非短期內(nèi)能實現(xiàn)的。從一定意義上說，歐元區(qū)、歐盟正處于最為關(guān)鍵的十字路口。

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