證監(jiān)會定調(diào)券商創(chuàng)新：要一手抓處罰一手抓創(chuàng)新

2013年05月09日 02:37
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：楊穎樺 松壑

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“現(xiàn)已5點(diǎn)半”，“券商的同志們大多是10點(diǎn)下班，現(xiàn)在距離這還有很長時間。”5月8日，證監(jiān)會主席助理張育軍在2013年券商創(chuàng)新大會做總結(jié)時的開場語，使臺下氣氛輕松了些許。

張育軍先給券商創(chuàng)新打氣，“如果堅持創(chuàng)新政策和創(chuàng)新思考，通過一定時間努力，將收到很多成效”，但他同時指出，去年下半年以來，證監(jiān)會把強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新與監(jiān)管并重放到更重要的位置，加大了現(xiàn)場檢查和監(jiān)督力度。

“有些券商老總給我發(fā)短信、打電話，說張助理創(chuàng)新還搞不搞了，為什么處罰我們？”張育軍指出，“這是并行不悖的，我們要一手抓處罰，一手抓創(chuàng)新。要加大處罰力度，避免監(jiān)管工作跟不上創(chuàng)新發(fā)展，免得出現(xiàn)大的違規(guī)?！?/p>

對于一年的創(chuàng)新，張育軍評價稱：“基本保持了穩(wěn)健的作風(fēng)。”張育軍的總結(jié)是2013年券商創(chuàng)新大會的縮影。

本屆大會明顯與2012年的意氣風(fēng)發(fā)有所不同，參與人員規(guī)模和會期都有所縮減，形式上與去年一半時間用于分組討論迥異，幾乎全部為嘉賓按演講稿發(fā)言。關(guān)鍵在于會場，去年派發(fā)11條創(chuàng)新綱領(lǐng)和多項(xiàng)突破性文件修訂版本，而今年并沒現(xiàn)身類似制度性文件，取而代之的僅是嘉賓發(fā)言材料。

用證監(jiān)會副主席莊心一的話來說，這是監(jiān)管理念的改變，“監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能替代行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新”。

證券業(yè)協(xié)會會長陳共炎也表達(dá)同樣觀點(diǎn)，“今年證券公司創(chuàng)新發(fā)展應(yīng)從去年放松管制、監(jiān)管推動為主，轉(zhuǎn)向市場主體自主創(chuàng)新為主?！?/p>

從監(jiān)管推動到自主創(chuàng)新

對于證券公司，莊心一指出，要“圍繞全局性、長期性需要，著力建立健全配套機(jī)制，同步提升‘硬實(shí)力’和‘軟實(shí)力’”。

對于行業(yè)自律組織證券業(yè)協(xié)會而言，陳共炎指出，會在支持、引導(dǎo)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展機(jī)制上做出重大調(diào)整，依靠協(xié)會各專業(yè)委員會組織、引導(dǎo)行業(yè)創(chuàng)新，用市場化方式促進(jìn)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

而證監(jiān)會的態(tài)度更是多方關(guān)注的焦點(diǎn)，“最大的失望是肖鋼沒有出現(xiàn)，這意味著會里之前對券商創(chuàng)新支持的表態(tài)悄然轉(zhuǎn)變?！?上海某券商中層指出。

然而，證監(jiān)會在大會上對創(chuàng)新的監(jiān)管工作思路明確表態(tài)繼續(xù)支持，或可讓業(yè)內(nèi)人士暫時松一口氣。

但這不意味著無限度放松監(jiān)管，“既要防止因監(jiān)管過度抑制行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的活力，又要避免因監(jiān)管缺位導(dǎo)致行業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險的失控?！鼻f心一指出。

會議僅涉及風(fēng)險控制與合規(guī)管理的主題就達(dá)三項(xiàng)。

陳共炎指出，“部分證券公司產(chǎn)品設(shè)計模仿銀行理財產(chǎn)品、信托計劃。另外產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)存在灰色地帶。目前，證監(jiān)會正在研究制定《證券公司業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新規(guī)定》，擬進(jìn)一步明確、縮短新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品評審和試點(diǎn)期限?！?/p>

對于最敏感的通道業(yè)務(wù)問題，陳共炎指出，到目前為止，資管業(yè)務(wù)風(fēng)險基本可控。但全行業(yè)對資管業(yè)務(wù)特別是通道業(yè)務(wù)風(fēng)險要“持續(xù)保持高度警惕，切不可掉以輕心”。

而去年喊出“守住底線包容失敗、永不對創(chuàng)新說No”的莊心一，大半演講的內(nèi)容均在強(qiáng)調(diào)風(fēng)控重要性。

“去年口子開的比較大。”參會的上海某券商人士指出，“倒不期待有太多的創(chuàng)新釋放，只要把去年的節(jié)奏延續(xù)下去就好了?！?/p>

多方訴求展開想象

盡管如此，但會議仍有想象空間。先是證券業(yè)協(xié)會專題工作小組提出的幾個問題，最引人矚目的是“證券公司業(yè)務(wù)資格管理制度與多層次資本市場體系建設(shè)不適應(yīng)”。

陳共炎指出，現(xiàn)行券商業(yè)務(wù)資格管理制度是圍繞公募市場設(shè)計的，主要從事通道業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍狹小，110多家證券公司同質(zhì)化經(jīng)營是常態(tài)。

而這正涉及了眼下最引人關(guān)注的券商牌照制度的重構(gòu)。此外，多家券商也有訴求。多家券商認(rèn)為，目前第三方存管制度亟待進(jìn)一步破冰。

國泰君安提出建立綜合理財服務(wù)時認(rèn)為，第三方存管規(guī)定與市場發(fā)展需求已無法完全適應(yīng)，該規(guī)定制約券商對客戶的財富管理服務(wù)，同時影響客戶資金結(jié)算和支付的便利性。

銀河證券提議，投資者保護(hù)基金可作為獨(dú)立第三方引入三方存管體系。

提高杠桿也成為券商關(guān)注點(diǎn)。

多家券商在不同業(yè)務(wù)的創(chuàng)新議案中表示，要相應(yīng)提高證券公司杠桿率和負(fù)債經(jīng)營能力。中信證券主張，監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)與央行、銀監(jiān)會等部門的溝通，進(jìn)一步提高券商融資能力，并取消對券商的窗口指導(dǎo)。

資產(chǎn)證券化也成為業(yè)內(nèi)討論較多的業(yè)務(wù)模塊。

中信證券提出，應(yīng)推動制定專門、統(tǒng)一的資產(chǎn)證券化方面的法律法規(guī)，并完善專項(xiàng)計劃獨(dú)立性。

宏源證券表示，除資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)外，也應(yīng)盡快在法律層面明確其他資管類業(yè)務(wù)的法律支持。如將資管產(chǎn)品納入《信托法》或《基金法》監(jiān)管。

政策層面，多家券商建議資產(chǎn)證券化產(chǎn)品應(yīng)由審批制向核準(zhǔn)制乃至注冊制轉(zhuǎn)變，同時，還提出要進(jìn)一步擴(kuò)寬原始權(quán)益人、基礎(chǔ)資產(chǎn)、合格投資者的適用范圍。

[責(zé)任編輯：wanggq] 標(biāo)簽：券商老總 券商人士 券商融資 

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