爆炒中國(guó)水電藏一玄機(jī) 長(zhǎng)陰殺跌再現(xiàn)?(4)

2011年10月18日 12:22
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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"重磅炸彈"重挫大盤(pán) 中國(guó)水電獨(dú)漲14%笑傲A股

中國(guó)水電上市盤(pán)中大漲 滬指遭遇"重創(chuàng)"

中國(guó)水電開(kāi)盤(pán)后震蕩走高，中國(guó)水電盤(pán)中大漲，換手率逾70%。市場(chǎng)一度擔(dān)憂該股上市給大盤(pán)帶來(lái)壓力，從目前的情況來(lái)看，該股首日破發(fā)的概率已很小，而大盤(pán)則已經(jīng)"遭遇重創(chuàng)"。

有分析指出，或有"神秘資金"護(hù)航中國(guó)水電發(fā)行，從而對(duì)脆弱的市場(chǎng)形成"擠出效應(yīng)"，總體難以樂(lè)觀。無(wú)論如何，中國(guó)水電將對(duì)市場(chǎng)心態(tài)構(gòu)成極大考驗(yàn)。

皮海洲：中國(guó)水電發(fā)行難言利空出盡 大盤(pán)難以見(jiàn)底回升

財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲認(rèn)為，中國(guó)水電發(fā)行難言利空出盡，中交股份、陜煤等仍在虎視眈眈，。因此，中國(guó)水電發(fā)行上市很難重復(fù)農(nóng)行的走勢(shì)，大盤(pán)難以見(jiàn)底回升。

從中國(guó)水電網(wǎng)下初步詢價(jià)結(jié)果來(lái)看，滿足4.5元發(fā)行價(jià)格要求的90家配售對(duì)象有效申購(gòu)總量為26.18億股，網(wǎng)下初步配售比例為57.3%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.75倍。

南京證券分析師張學(xué)全對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，"機(jī)構(gòu)參與路演的熱情與拿出真金白銀的申購(gòu)的冷清形成強(qiáng)烈反差，反映了機(jī)構(gòu)在弱市的保守態(tài)度，更重要的是，中國(guó)水電并沒(méi)有足以令市場(chǎng)產(chǎn)生短線興奮的炒作因素。但從估值來(lái)看，中國(guó)水電15倍的發(fā)行市盈率相比于葛洲壩(600068，收盤(pán)價(jià)8.92元)還是有一定的估值優(yōu)勢(shì)。"

鑒于中國(guó)水電網(wǎng)上中簽率高于8%，不能觸發(fā)回?fù)軝C(jī)制，因此，今日上市的流通股將為15億元，按照4.5元的發(fā)行價(jià)來(lái)看，首日可流通金額高達(dá)67.5億元。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，從最近新上市的21只個(gè)股首日表現(xiàn)來(lái)看，成功保發(fā)的首日換手率達(dá)到85%左右，也就是說(shuō)中國(guó)水電想要順利保發(fā)，首日可能至少需要約57億元資金來(lái)承接。

中國(guó)水電今日上市 引發(fā)股市雙重猜想

分析人士認(rèn)為，一般情況下在低點(diǎn)或者低估值時(shí)期的權(quán)重股IPO，其估值比較合理，往往會(huì)伴有反彈行情。

昨日滬深兩市小幅高開(kāi)，隨后上證指數(shù)在銀行、保險(xiǎn)、券商等權(quán)重股帶動(dòng)下震蕩沖高，由于多方信心不足，滬指沖至30日均線附近時(shí)受阻回落至前收盤(pán)之下，尾盤(pán)，釀酒食品等個(gè)股發(fā)力滬指收陽(yáng)，滬指收盤(pán)2440.40點(diǎn)，成交略減至577.05億元，K線形成連續(xù)兩個(gè)交易日的十字星線，顯示市場(chǎng)上下兩難，多空能量相對(duì)平衡。

目前市場(chǎng)等待的最大事件是今日中國(guó)水電(601669)IPO首發(fā)上市，中國(guó)水電的表現(xiàn)如何、疲弱的二級(jí)市場(chǎng)和日益減少的資金能否承受如此巨額的抽血以及后續(xù)IPO發(fā)行速度和規(guī)模都困擾著市場(chǎng)，引發(fā)投資者對(duì)后市的不同猜想。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，歷史資料顯示，當(dāng)行情在低位時(shí)，大型權(quán)重股的IPO往往是市場(chǎng)見(jiàn)底的時(shí)期，例如2008年8月18日上市的中國(guó)南車(chē)(601766)隨后都被證實(shí)市場(chǎng)當(dāng)時(shí)處于相對(duì)低點(diǎn)，后期也相應(yīng)出現(xiàn)一波向好走勢(shì)。

破發(fā)魔咒會(huì)否降臨

上市后A股如何表現(xiàn)

今日是中國(guó)水電上市第一天，其上市后如何運(yùn)行，不僅對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，還對(duì)未來(lái)發(fā)行的大盤(pán)藍(lán)籌股產(chǎn)生較大意義。市場(chǎng)多空各方對(duì)中國(guó)水電首日表現(xiàn)和對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響出現(xiàn)各種猜想，主要有兩個(gè)方面。

首先，中國(guó)水電上市當(dāng)日會(huì)否破發(fā)？多方人士認(rèn)為，在匯金增持、9月CPI穩(wěn)中有降以及G20力挺歐洲新救市計(jì)劃等相對(duì)偏暖的消息作用下，再加上中國(guó)水電以發(fā)行價(jià)區(qū)間下限4.5元/股低調(diào)發(fā)行，發(fā)行定價(jià)相對(duì)合理，公司是我國(guó)特大型綜合性工程建設(shè)集團(tuán)之一，是中國(guó)乃至全球水利水電工程行業(yè)的第一品牌和龍頭企業(yè)，代表了中國(guó)水利水電建設(shè)技術(shù)的最高水平。該股上市后反而可能醞釀后續(xù)的投資機(jī)會(huì)，吸引投資者關(guān)注。

也有不少投資者持相反的看法，認(rèn)為公司雖定價(jià)合理，但發(fā)行市值大，其高調(diào)平穩(wěn)上市可能會(huì)對(duì)管理層傳出市場(chǎng)承接力度較強(qiáng)的錯(cuò)誤信號(hào)，加速未來(lái)IPO的上市速度，故爾，場(chǎng)內(nèi)資金可能會(huì)對(duì)該股實(shí)施刻意打壓，仍有一定的破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

其次，中國(guó)水電上市后表現(xiàn)會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生怎樣的影響？分析人士認(rèn)為，今日大盤(pán)的走勢(shì)將會(huì)相當(dāng)?shù)膹?fù)雜。第一種可能是幫助大盤(pán)完成短線黃金坑，主力可能借助中國(guó)水電的上市借機(jī)洗盤(pán)，如果開(kāi)盤(pán)不高的話，也存在下影線完成技術(shù)性下探的可能性。因?yàn)樽蛉沾蟊P(pán)的縮量也意味著中國(guó)水電上市將帶來(lái)的震蕩，所以是一張可以"洗"的牌。二是早盤(pán)迅速清洗連日炒作形成的獲利盤(pán)，之后迅速向上突破，挑戰(zhàn)30日均線。

中原證券分析師認(rèn)為，中國(guó)水電周二即將登陸A股市場(chǎng)，投資者在大盤(pán)股上市之前繼續(xù)保持謹(jǐn)慎的思路也在情理之中?？紤]到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策已開(kāi)始出現(xiàn)微調(diào)的跡象，針對(duì)部分行業(yè)的定向?qū)捤梢惨牙_(kāi)序幕。鑒于物價(jià)拐點(diǎn)已現(xiàn)，后期將高位趨穩(wěn)、回落，近期管理層提準(zhǔn)或者加息的可能性均不大。中國(guó)水電本今日登陸A股市場(chǎng)，能否成為提振本輪反彈行情的重要力量仍需密切關(guān)注。

歷史低點(diǎn)時(shí)期

大盤(pán)股上市常伴隨反彈

今年以來(lái)IPO規(guī)模最大的公司中國(guó)水電將于10月18日在上海證券交易所掛牌上市。目前，市場(chǎng)的焦點(diǎn)都集中在中國(guó)水電上市后的表現(xiàn)以及其對(duì)A股市場(chǎng)的影響。

從歷史情況來(lái)看，大盤(pán)股的發(fā)行上市都會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生重大的影響。從統(tǒng)計(jì)看，多次行情見(jiàn)頂或見(jiàn)底時(shí)期往往伴隨大型IPO的進(jìn)行，例如中國(guó)中冶(601618)等IPO大單推出時(shí)點(diǎn)，則恰好是市場(chǎng)上漲行情階段性見(jiàn)頂期間。

分析人士認(rèn)為，一般情況下在低點(diǎn)或者低估值時(shí)期的權(quán)重股IPO，其估值比較合理，往往此時(shí)的巨額IPO會(huì)伴有反彈行情。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在大盤(pán)股發(fā)行網(wǎng)上/網(wǎng)下申購(gòu)日，大盤(pán)下跌的概率為80%；網(wǎng)上/網(wǎng)下申購(gòu)資金解凍日，大盤(pán)上漲的概率為90%(其中10%為高開(kāi)低走)。在大盤(pán)股上市日，大盤(pán)下跌的概率為75%。大盤(pán)股上市日，市場(chǎng)需要大量資金維持新股股價(jià)，其他股票無(wú)暇被顧及，大盤(pán)下跌也就很自然。

歷史上比較典型的大盤(pán)股上市造成大盤(pán)調(diào)整的例子不在少數(shù)。但也不是所有大盤(pán)股發(fā)行上市都會(huì)導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅的調(diào)整。相比中國(guó)銀行上市時(shí)，大盤(pán)已經(jīng)位于2800-3000點(diǎn)的水平，雖然它們上市后的一段時(shí)間內(nèi)，大盤(pán)出現(xiàn)階段性震蕩，但在充裕流動(dòng)性的推動(dòng)下，上證指數(shù)隨后繼續(xù)上揚(yáng)。

值得注意的是，在2010年農(nóng)行上市時(shí)，市場(chǎng)同樣處在一個(gè)低點(diǎn)，但農(nóng)行首日沒(méi)有跌破發(fā)行價(jià)，此后市場(chǎng)更是走出一波當(dāng)年最大的行情。巧合的就是，農(nóng)行發(fā)行上市也正是處在市場(chǎng)形成一個(gè)局部底的階段。而2010年度最大行情正是由7月19日開(kāi)始的，距離農(nóng)行首發(fā)上市僅過(guò)了兩個(gè)交易日。

與此同時(shí)，對(duì)于目前中國(guó)水電的上市，樂(lè)觀者認(rèn)為，總結(jié)歷次歷史IPO大單和階段性底部同時(shí)出現(xiàn)時(shí)候的特征，都會(huì)發(fā)現(xiàn)多個(gè)跳空缺口，并出現(xiàn)連續(xù)數(shù)日低于1000億元的地量、強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌、市場(chǎng)熱點(diǎn)散亂等等人氣低迷的現(xiàn)象。而中國(guó)水電IPO的時(shí)間點(diǎn)，亦在在行情低迷時(shí)期，指數(shù)出現(xiàn)多個(gè)跳空缺口，持續(xù)地量。故此，指數(shù)可能伴隨著中國(guó)水電上市迎來(lái)階段性底部。

除中國(guó)水電外，今年四季度A股還將迎來(lái)陜煤股份、中交股份兩只大盤(pán)股，而新華保險(xiǎn)似乎也有意在今年四季度來(lái)湊熱鬧。據(jù)公開(kāi)資料顯示，陜煤股份和中交股份分別計(jì)劃融資172億元和200億元，而新華保險(xiǎn)融資額度也被傳將達(dá)到180億元，A股或還將"失血"552億元。悲觀者廣發(fā)證券(000776)認(rèn)為，超級(jí)大盤(pán)股中國(guó)水電上市，將對(duì)市場(chǎng)承受能力帶來(lái)考驗(yàn)，股指經(jīng)過(guò)反彈修復(fù)超跌形態(tài)后再度下行的可能性較大，投資者應(yīng)回避風(fēng)險(xiǎn)。

仍將維持

強(qiáng)勢(shì)盤(pán)整行情

從盤(pán)面上看，世基投資認(rèn)為，自上周三拉起了大陽(yáng)線以后，大盤(pán)持續(xù)三個(gè)交易日橫盤(pán)整理，成交量縮量明顯，在中國(guó)水電上市之前觀望氣氛比較濃厚，由于一直受制于20日均線的壓力，如果大盤(pán)選擇在觀望后拉升，必要條件就是放量，目前來(lái)看，中國(guó)水電的上市對(duì)于這個(gè)方向性的選擇有至關(guān)重要的意義。如果量能仍舊萎靡，那么，從2318的一浪調(diào)整時(shí)間也有可能會(huì)延長(zhǎng)。

聯(lián)訊證券表示，昨日，前期缺口得到充分回補(bǔ)，盤(pán)中次新股頗受資金青睞，漲幅超過(guò)5%的股票中有10只以上是次新股。中國(guó)水電上市將成為正在艱難反彈中A股的"試金石"。周二A股走勢(shì)不排除會(huì)為"中國(guó)水電"的上市保駕護(hù)航，短期內(nèi)股指下行風(fēng)險(xiǎn)不大，預(yù)計(jì)仍將維持強(qiáng)勢(shì)盤(pán)整行情。

對(duì)于本輪市場(chǎng)的反彈，中金公司在最新研究報(bào)告中指出，市場(chǎng)的反彈仍能延續(xù)一段時(shí)間，而如沒(méi)有更多實(shí)質(zhì)性的利好，這波反彈的高度可能在2600左右。當(dāng)前制約股市創(chuàng)出更高的點(diǎn)位的主要障礙依然是市場(chǎng)的資金面狀況較為緊張。因此在看不到能夠使得股市資金面趨勢(shì)性改善因素的背景下，投資者仍應(yīng)該以超跌反彈的思路來(lái)操作本輪反彈。

反彈第一壓力在2450點(diǎn)一帶，而2480點(diǎn)到2500點(diǎn)前期平臺(tái)有望成為反彈目標(biāo)。華泰證券(601688)表示，中線投資者可以逢低逐步建倉(cāng)。由于成交量和熱點(diǎn)的延續(xù)性有待觀察，市場(chǎng)能否就此走出底部形態(tài)還需要未來(lái)幾個(gè)交易日來(lái)驗(yàn)證，從歷史底部構(gòu)筑規(guī)律來(lái)看，必然伴隨股指的反復(fù)走勢(shì)和多次確認(rèn)。

長(zhǎng)線資金可以在中國(guó)水電上市和大盤(pán)股發(fā)行而市場(chǎng)二次探底時(shí)逢低進(jìn)行戰(zhàn)略性布局，短線看，大漲之后關(guān)鍵要關(guān)注后市能否二次補(bǔ)量，技術(shù)上存在日線級(jí)別的修復(fù)要求。操作上，注意板塊輪動(dòng)，適宜采取追跌策略，避免盲目追高操作，適當(dāng)降低獲利預(yù)期。(證券日?qǐng)?bào))