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2011年06月10日 04:08
來源：證券日報 作者：安 寧

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在傳出“我們離推出國際板越來越近了”的消息之后，各方對國際板的反應(yīng)可謂超出了預(yù)期。特別是，近期市場的下跌也被認為是國際板推出的消息所致。對此，筆者認為，市場大可不必反應(yīng)過度。

可以理解的是，在每一項金融創(chuàng)新推出的過程中，都會引發(fā)市場的陣陣漣漪。在股指期貨推出之前，很多專家學(xué)者也曾認為不具備條件，時機也不對等等。但是，在股指期貨平穩(wěn)運行了一年后，事實證明了監(jiān)管層的果斷。

因此，在國際板推出之前的這些質(zhì)疑也是可以理解的，畢竟，作為一項新事物，市場可能看到更多的是它的風(fēng)險，筆者認為，市場提出的種種觀點可以作為監(jiān)管層完善此項制度的一些參考。

事實上，關(guān)于國際板的推出對于中國資本市場來說并不陌生。早在2007年5月，上海證券交易所一份關(guān)于 《2007年市場質(zhì)量報告》中提出，要加快大型企業(yè)境內(nèi)上市的步伐，在條件成熟時允許外國公司在內(nèi)地上市，在境內(nèi)開設(shè)國際板，以提高股市的流動性和效率。2007年12月 中證監(jiān)主席尚福林公開表示，將鼓勵H股公司和境外公司自主選擇到A股市場發(fā)行上市。

2009年初，央行就提出了"要進一步研究紅籌企業(yè)回歸A股市場以及推進國際板建設(shè)"的相關(guān)問題。不久，高層表示允許境外企業(yè)在適當(dāng)?shù)臅r機發(fā)行A股，以促進上海國際金融中心的建設(shè)。自此，國際板概念就正式走上中國證券市場的前臺。

有專家認為，推出國際板，吸引境外一流企業(yè)在境內(nèi)上市，無論是對于豐富股市投資品種，提高上市公司整體質(zhì)量，還是進一步完善我國多層次資本市場體系，進一步增強我國資本市場的國際影響力、輻射力和國際競爭力等都有重要意義。

而且，從國際上來看，開放的市場無不將引進國外優(yōu)質(zhì)企業(yè)在本國上市作為一項基本工作。比如目前的紐約證券交易所中，其中至少有15%來自海外公司。

另外，跨國公司到上海上市有助于上海構(gòu)建國際金融中心。沒有一個國際化的市場，不可能成為國際金融中心。倫敦和紐約證券交易所之所以執(zhí)全球證券市場牛耳，一個重要因素就是其發(fā)達的國際公司股票市場。根據(jù)世界交易所聯(lián)合會的統(tǒng)計，在全球市值排名前十位的證券交易所中，只有上海與孟買證券交易所沒有境外上市公司。上交所吸引境外企業(yè)上市是必要的。

筆者認為，吸引跨國公司來上市是應(yīng)該列上日程了。中國股市經(jīng)過了20多年的發(fā)展，有能力來承受國際板的推出。我們也相信，在國際板推出的同時，管理層會有各方面的政策配合，必將是一個循序漸進的過程，不可能出現(xiàn)一蹴而就。因此，投資者大可不必擔(dān)心過度。

同濟大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授石建勛：

國際板推出

要充分考慮市場的承受力

好事要做好，國際板推出必須要有周密的準(zhǔn)備，創(chuàng)造必要條件，把國內(nèi)板先搞好，如果倉促行事，不僅會對股市而且也將會對國際板本身帶來不利的影響和沖擊。

國際板推出需要把握好時機和節(jié)奏，要充分考慮市場的承受能力和國內(nèi)企業(yè)的融資需求。國際板是股市對外開放的重要內(nèi)容，但開放不僅僅是吸引幾個國外公司在國內(nèi)掛牌上市的形象工程，也不應(yīng)是完成階段性任務(wù)的政績工程，開放的范圍、程度、步驟要與中國股市的承受能力、風(fēng)險控制能力和監(jiān)管能力相適應(yīng)，不能為了開放而開放，在開放的過程中要注意保護中國投資者的根本利益，控制好國際化的市場風(fēng)險。

摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄：

A股市場多慮了

國際板的推出會和人民幣的國際化進程，以及資本市場和資本賬戶的開放相關(guān)聯(lián)。國際板醞釀了很長時間，管理層一定有周密的規(guī)劃和周詳?shù)目紤]。A股市場目前對于國際板的擔(dān)心沒有必要，國際板在推出的同時，很有可能會引入新的流動性和國際資本。不必擔(dān)心國際板的推出可能會在流動性方面產(chǎn)生問題，市場在這方面多慮了。

中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求：

要把風(fēng)險控制

放在重要位置

目前來看，國際板還不會接受國外不成熟企業(yè)，而以大型成熟企業(yè)為主。從這個意義上說，要把風(fēng)險控制放在重要的位置。推出國際板的基本條件確已具備，但未來國際板若要蓬勃發(fā)展，仍有賴于人民幣國際化和相關(guān)配套機制的完善。如果沒有人民幣的國際化和配套政策，作為境外企業(yè)在中國A股發(fā)行上市的板塊，國際板就只能在夾縫中生存。

中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強：

加快解決

國際板面臨的法律障礙

目前總體國際板推出條件已經(jīng)成熟。真正的國際板應(yīng)該具有國際性，體現(xiàn)中國資本市場對外開放。建議要明確國際板定位，國際板應(yīng)當(dāng)以吸收國外業(yè)績優(yōu)良、公司治理結(jié)構(gòu)完善的企業(yè)為主。同時，要加快解決建設(shè)國際板所面臨的法律障礙，加強兩岸三地資本市場的交流與合作。

2007年5月 上交所《2007年市場質(zhì)量報告》提出要加快大型企業(yè)境內(nèi)上市的步伐，在條件成熟時允許外國公司在內(nèi)地上市，在境內(nèi)開設(shè)國際板，以提高股市的流動性和效率。

2007年12月 中證監(jiān)主席尚福林公開表示，將鼓勵H股公司和境外公司自主選擇到A股市場發(fā)行上市。

2009年3月 人行《2008年國際金融市場報告》進一步研究紅籌企業(yè)回歸A股市場以及推進國際板建設(shè)的相關(guān)問題。

2009年4月 國務(wù)院發(fā)布上海建設(shè)國際金融中心和國際航運中心文件，提出在2020年，上海要建成國際金融中心。

2010年4月 《國務(wù)院關(guān)于進一步做好利用外資工作的若干意見》發(fā)布。支持符合條件的外商投資企業(yè)境內(nèi)公開發(fā)行股票。

2010年12月 上交所理事長耿亮12月18日表示，上交所積極研究和推動國際板建設(shè)，目前已經(jīng)初步完成了有關(guān)國際板上市、交易等業(yè)務(wù)規(guī)則和技術(shù)方面的準(zhǔn)備工作。

2010年12月 上交所日前正式發(fā)布《上海證券交易所戰(zhàn)略規(guī)劃(2011～2020年)》，推進國際板市場建設(shè)被列為上交所近期戰(zhàn)略目標(biāo)(2011～2013年)

2011年1月 中國證監(jiān)會國際合作部已經(jīng)成立了推進建設(shè)國際板領(lǐng)導(dǎo)小組，改工作小組的組長由該部主任童道馳擔(dān)任，包括上海證券交易所副總經(jīng)理徐明等人出任副組長。

2011年3月 上海證券交易所理事長耿亮表示，國際板的配套法規(guī)已經(jīng)擬訂完成；為了配合十二五規(guī)劃，未來5年上交所打算每年有50家公司登陸上交所。

2011年5月 中國證監(jiān)會辦公廳副主任王建軍17日表示，推出國際板的條件快要成熟了，目前沒有具體的時間表。國際板將以人民幣計價。

2011年5月 中國證監(jiān)會主席尚福林在陸家嘴論壇上表示，“我們離推出國際板越來越近了”。

[責(zé)任編輯：wangcong] 標(biāo)簽：國際 市場 企業(yè) 上海證券交易所 

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