2011年03月01日 23:24
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：曉晴

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上市圈錢(qián)嫌疑

前述投行人士稱(chēng)，從創(chuàng)業(yè)板被否的創(chuàng)意信息具體情況來(lái)看，公司難以擺脫上市圈錢(qián)的嫌疑，這或許是該公司IPO沖關(guān)失利的一大致命傷。

創(chuàng)意信息招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿顯示，2008年至2010年三年報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別僅為23.11%、23.09%和24.09%。

截至報(bào)告期各期末，公司短期借款賬面余額均為零。

公司負(fù)債主要經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的無(wú)息負(fù)債，而向銀行籌集資金比較少，向銀行籌借資金主要是解決短期流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)。公司負(fù)債主要由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成，公司流動(dòng)負(fù)債占公司負(fù)債總額87%以上。

而經(jīng)營(yíng)性負(fù)債中，預(yù)收賬款是公司無(wú)需用現(xiàn)金償還的負(fù)債。公司預(yù)收款主要對(duì)應(yīng)公司存貨。公司只要按照與電信營(yíng)運(yùn)商簽訂的合同履行業(yè)務(wù)，就不存在到期需要用現(xiàn)金償還該負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。

“如果剔除預(yù)收款項(xiàng)影響，可以看出，公司償債壓力較低，充分說(shuō)明了公司并不差錢(qián)?！鼻笆鐾缎腥耸勘硎尽?/p>

更重要的是，從公司募集資金投向來(lái)看，募資的必要性并不充分。創(chuàng)意信息募資投向僅一項(xiàng)，為公司電信技術(shù)服務(wù)支撐基地項(xiàng)目，原計(jì)劃籌資4263萬(wàn)元。

公司在談及募集資金時(shí)籠統(tǒng)表示，近幾年來(lái)，公司的營(yíng)業(yè)收入保持了較高的增長(zhǎng)率，服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模不斷擴(kuò)大。為了進(jìn)一步提高服務(wù)能力，公司需要一個(gè)與運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)行IP核心網(wǎng)絡(luò)以及IT核心系統(tǒng)規(guī)模相配套的技術(shù)服務(wù)支持基地。

公司稱(chēng)，電信技術(shù)服務(wù)行業(yè)有一個(gè)重要的特點(diǎn)，電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備系統(tǒng)以及IT系統(tǒng)的故障必須在模擬網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中模擬排障方案，確信可行之后才實(shí)施到實(shí)際的通信網(wǎng)絡(luò)或IT系統(tǒng)中。

隨著電信運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的發(fā)展和公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，目前的故障模擬系統(tǒng)和備品備件規(guī)模將無(wú)法滿(mǎn)足客戶(hù)的需求。

“可以看出，公司并沒(méi)有對(duì)募投項(xiàng)目的可行性要進(jìn)行充分論證。按理說(shuō)，公司應(yīng)該詳細(xì)介紹募投項(xiàng)目行業(yè)背景情況。即企業(yè)在募投項(xiàng)目上擁有什么優(yōu)勢(shì)；項(xiàng)目實(shí)施后的收入、費(fèi)用預(yù)測(cè)等均應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)密、科學(xué)的論證?！鼻笆鐾缎腥耸糠Q(chēng)。“但公司寥寥幾筆帶過(guò)，太過(guò)草率。難免會(huì)讓發(fā)審委委員相信懷疑公司籌資的動(dòng)機(jī)”。

此外，公司還存在客戶(hù)集中高的風(fēng)險(xiǎn)。截至目前，公司的主要服務(wù)對(duì)象是電信運(yùn)營(yíng)商。

2008年、2009年以及2010年，公司前五名客戶(hù)營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入比例分別高達(dá)96.86%、91.97%、81.83%。其中，四川電信和廣西電信兩家客戶(hù)的收入占公司2010年?duì)I業(yè)收入超過(guò)半壁江山，達(dá)58.25%。