警惕“渾水”潑向香港

2011年07月04日 23:27
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：熊鋒

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始于華爾街的中國概念股信任危機(jī)已經(jīng)在香港發(fā)酵。6月23日，在香港上市的雨潤食品遭遇“空襲”，在市場傳聞渾水公司將對其發(fā)布做空報(bào)告之后，短短四個(gè)交易日內(nèi)，雨潤食品股價(jià)由28港元大幅下挫至最低18.8港元，28日收盤于19.38港元，150多億港元的市值迅速蒸發(fā)。

在此之前，受中概股信任危機(jī)的影響，在港上市的新股大多遭遇了破發(fā)，而保利協(xié)鑫能源、旭光高新材料、中芯國際以及玖龍紙業(yè)，也遭遇大筆拋售而連續(xù)暴跌。令業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的是，這些或許僅僅只是做空機(jī)構(gòu)“圍獵”在港上市的中概股的開始，同樣擁有大量中國企業(yè)掛牌的新加坡、德國和澳大利亞等國家的交易所或許是接下來的目標(biāo)。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠直言，華爾街被做空的幾只“壞蘋果”損壞了中國公司的整體形象，但就此認(rèn)為中國公司均有問題未免“小題大做”。然而，在與記者交談中，他沒有掩飾對此的擔(dān)憂。他認(rèn)為，在香港開了先河之后，國外做空機(jī)構(gòu)的步伐并不會(huì)停止。財(cái)報(bào)中盈利增長過高的零售類公司以及通過土地升值粉飾業(yè)績的某些農(nóng)業(yè)公司可能會(huì)遭到做空者的“青睞”?！斑@是沒有辦法的，”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院副院長、美國佛羅里達(dá)大學(xué)惠靈頓工商管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)系終身教授艾春榮指出，就如安然公司被揭發(fā)財(cái)務(wù)造假之后，也有大批公司受此波及。

做空中國概念股的背后是否有更為深層次的原因？有業(yè)內(nèi)人士分析，這或許是對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。但是，中國經(jīng)濟(jì)并沒有那么令人擔(dān)心。中國政府重申，“中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)增長及通脹率均在可控范圍之內(nèi)”，這被視為對中國經(jīng)濟(jì)良好狀況的表態(tài)，以及對做空者的警告。國內(nèi)多位學(xué)者通過研究也認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)并不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。

此外，在港上市的公司多為國有企業(yè)或大型民營企業(yè)，而相比在美國上市的互聯(lián)網(wǎng)、IT等新興產(chǎn)業(yè)公司更為成熟。

面對做空潮，赴海外上市的中國公司究竟該如何應(yīng)對？

商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)曾有回應(yīng)，“中國企業(yè)在海外投資應(yīng)當(dāng)遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，按照國際規(guī)范運(yùn)作，這是基本的前提。但另一方面，中國企業(yè)在海外的經(jīng)營也不應(yīng)當(dāng)受到歧視。”

在記者與多位專家談及中概股遭圍獵時(shí)，誠信問題屢屢被提及。中國人民大學(xué)校長助理、金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為，中國公司應(yīng)該盡力改變“不誠信”這一不利形象。目前，做空機(jī)構(gòu)“狙擊”中國概念股的“陰謀論”甚囂塵上，但很難將“做空”一概指為“陰謀”。不可否認(rèn)，中國概念股中確實(shí)有“壞蘋果”，應(yīng)正視這一問題。

對于被“錯(cuò)殺”的好公司，雖然專家認(rèn)為無需過于擔(dān)心，好公司即使短期內(nèi)被做空，但長期還是經(jīng)得起市場的檢驗(yàn)。但是，即使是優(yōu)秀的公司，也應(yīng)該熟悉國外資本市場的游戲規(guī)則。吳曉求認(rèn)為，出色的“危機(jī)應(yīng)對能力”以及“透明度”十分必要。

目前，在美上市的中國企業(yè)已經(jīng)展開了反圍獵，展訊通信積極應(yīng)對渾水公司的質(zhì)疑。此外，也有公司通過股票回購表示信心，尋找權(quán)威機(jī)構(gòu)對公司出具權(quán)威報(bào)告予以支持，這些也向可能遭遇“做空”的中概股公司提供了借鑒。

取法乎上，得其中也；取法乎中，得其下也。在艾春榮教授看來，尋求上市的企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格自律。要了解美國、中國香港市場的監(jiān)管規(guī)則，一定要在公司治理、財(cái)務(wù)報(bào)表、信息披露等方面進(jìn)行現(xiàn)代化、規(guī)范化的管理，還應(yīng)該向一些優(yōu)秀的大型、規(guī)范化的企業(yè)學(xué)習(xí)，這也是中國公司走向現(xiàn)代化的必經(jīng)之路?！叭绻陨頉]有問題，負(fù)面報(bào)告很難站得住腳”，他說。