季報(bào)尋寶 17家公司一季度業(yè)績預(yù)增超10倍

對于這些高增長的公司，有分析人士認(rèn)為，一季度業(yè)績高增長與主營業(yè)務(wù)增長密切相關(guān)，不過，也不能排除上一可比季度業(yè)績基數(shù)低、報(bào)告期內(nèi)出售資產(chǎn)或股權(quán)、獲得財(cái)政補(bǔ)貼等方面有關(guān)聯(lián)。

扎堆房地產(chǎn)、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備三大板塊

統(tǒng)計(jì)顯示，目前已公布一季報(bào)預(yù)告的上市公司中，房地產(chǎn)、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等多家公司實(shí)現(xiàn)了季報(bào)高增長。17家業(yè)績預(yù)增超過10倍的公司中，房地產(chǎn)公司有4家，交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備均有3家公司入圍，三大行業(yè)集中了41%的業(yè)績高增長公司。此外，電子元器件、化工兩大行業(yè)則均有2家公司首季業(yè)績預(yù)增超10倍。尤為注意的是，上述行業(yè)多數(shù)公司現(xiàn)了年報(bào)季報(bào)雙增長。其中，近八成公司是依靠主營業(yè)務(wù)增長實(shí)現(xiàn)的，包括銷售額增加、毛利率提高以及費(fèi)用等成本壓縮。與此同時(shí)，基數(shù)低、出售資產(chǎn)或股權(quán)、財(cái)政補(bǔ)貼等方面也是利潤提升的重要因素。

一季報(bào)預(yù)告顯示，有10家房地產(chǎn)公司年報(bào)季報(bào)雙增長，除世茂股份、陽光城、世聯(lián)地產(chǎn)、合肥城建四家高增長公司外，陽光股份、中天城投、美都控股、首開股份、廣宇集團(tuán)、棲霞建設(shè)等公司一季度預(yù)增數(shù)倍，其中陽光股份、世茂股份、陽光城、中天城投、世聯(lián)地產(chǎn)等公司2009年全年業(yè)績均已實(shí)現(xiàn)了翻番。已披露年報(bào)的近百家房地產(chǎn)公司還具有兩大明顯特點(diǎn)：一是預(yù)收賬款大幅增長，2009年末預(yù)收款合計(jì)比2009年中期增加三成，比2008年末大增99%；二是資金是比較充足，2009年年末貨幣資金合計(jì)比2009年中期增長26%，比2008年年末上升90%。可見，房地產(chǎn)上市公司2009年的經(jīng)營狀況比2008年有了很大改善。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)歷了2008年的行業(yè)大幅調(diào)整后，2009年一季度房地產(chǎn)恰好處于低谷，從二季度開始刺激政策相繼顯效，在寬松的貨幣政策下行業(yè)堆積泡沫，到今年一季度已經(jīng)再次達(dá)到市場高點(diǎn)。所以，相關(guān)公司一季度業(yè)績整體大幅增長將沒有疑問，不過，控制房價(jià)、抑制過熱投資的政策相繼出臺將為房地產(chǎn)公司的后期銷售業(yè)績增添了不少未知因素。

同時(shí)，交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備板塊也頻現(xiàn)高增長公司。有16家交運(yùn)設(shè)備公司年報(bào)季報(bào)雙增長，除長安汽車、寧波華翔、中航精機(jī)一季度預(yù)增數(shù)10倍之外，上海汽車、福耀玻璃、福田汽車、錢江摩托等11家公司首季業(yè)績將實(shí)現(xiàn)翻番；另有17家機(jī)械設(shè)備公司年報(bào)季報(bào)雙增長。

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世聯(lián)地產(chǎn)：2010年業(yè)績鎖定性高

2010年一季報(bào)：公司預(yù)計(jì)2010年1-3月凈利潤為8000萬元至8200萬元之間。業(yè)績變動的原因：公司2010年第一季度的營業(yè)收入受到2009年第四季度房地產(chǎn)市場成交活躍的影響比去年同期有大幅度的增長。上年同期凈利潤：88.93萬元。

2009年年報(bào)：公司的總目標(biāo)是主營業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)13億元，同比增長77%。凈利潤1.79億元，同比增長18.58%。公司在2008年至2009年期間相繼完成收購原世聯(lián)中國持有的世聯(lián)行等8家子公司25%的股權(quán)，亦引致2009年凈利潤同比大幅增長。2009年年報(bào)披露，前十大流通股東中，以個(gè)人機(jī)構(gòu)投資者為主，上期康人壽旗下三個(gè)賬戶均已退出。

業(yè)績鎖定性高：今年1-3月房地產(chǎn)成交異?；钴S，特別是3月下旬至今房地產(chǎn)市場量價(jià)齊升，即使下面進(jìn)入嚴(yán)厲的行業(yè)調(diào)控，公司2010年凈利潤也至少應(yīng)有1.8億元，公司2010年業(yè)績鎖定性高；公司2009年代理業(yè)務(wù)收入占比為73.32%，較2008年再度上升12個(gè)百分點(diǎn)，珠三角區(qū)域業(yè)務(wù)收入占比在經(jīng)歷了2年的下降后今年再度上升，為68.9%，較上年增加近3個(gè)百分點(diǎn)。區(qū)域和業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)出集中度增強(qiáng)的趨勢，體現(xiàn)出公司在全國化擴(kuò)張進(jìn)程中阻力仍然較大。

在原有異地?cái)U(kuò)張模式遇到壓力的情況下公司2009年嘗試通過收購異地代理公司實(shí)現(xiàn)全國化擴(kuò)張，并實(shí)現(xiàn)對青島信立怡高公司的收購。華泰聯(lián)合認(rèn)為通過收購來切入外地市場無疑是一個(gè)更為有效且可以更充分利用公司上市帶來的資金和品牌優(yōu)勢的手段，但公司能否在未來，特別是房地產(chǎn)市場不一定會再度出現(xiàn)嚴(yán)重調(diào)整的情況下持續(xù)找到可供整合的公司資源將是這種擴(kuò)張模式能否延續(xù)的重要關(guān)鍵因素。

公司2009年代理費(fèi)率從2008年的1.09%下降至0.88%，為2006年以來的最低水平，華泰聯(lián)合證券認(rèn)為隨著競爭的加劇以及市場整體穩(wěn)定向上更利于開發(fā)商擁有更多選擇權(quán)，代理費(fèi)率的下降會是一個(gè)趨勢性的方向，公司近年新簽約面積增速呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，今年僅為8.7%，低于2009年僅16個(gè)百分點(diǎn)，在代理費(fèi)率下降以及全國化擴(kuò)張未見明確推進(jìn)動力的情況下，公司將不可避免地面臨維持高成長的壓力。

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