“穩(wěn)增長(zhǎng)”配置主線：改革與創(chuàng)新

2012年06月30日 04:44
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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-本報(bào)見習(xí)記者 吳 珊

在A股市場(chǎng)交易時(shí)間恰好定格在上半年結(jié)束的時(shí)刻，各大券商的中期策略報(bào)告也已相繼亮相。通過(guò)對(duì)已公布的中期策略報(bào)告進(jìn)行梳理，券商在下半年的投資主線日漸清晰。

從目前來(lái)看，各大券商對(duì)于下半年市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)來(lái)源于“穩(wěn)增長(zhǎng)”式的政策放松基本形成共識(shí)，基于此，圍繞改革與創(chuàng)新主題的行業(yè)備受青睞。

政策扶持力度加大

在經(jīng)濟(jì)增速有所回落的背景下，A股市場(chǎng)觸底上行的催化劑很大程度來(lái)自于政策。伴隨著當(dāng)前通脹的快速下行以及經(jīng)濟(jì)增速的有所回落，政策調(diào)控面臨轉(zhuǎn)型，下半年的主要任務(wù)是“穩(wěn)增長(zhǎng)”。從今年一季度來(lái)看，政策扶持的力度就已明顯加大。

5月23日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求推進(jìn)“十二五”規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施，啟動(dòng)一批事關(guān)全局、帶動(dòng)性強(qiáng)的重大項(xiàng)目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、教育衛(wèi)生、信息化等領(lǐng)域的項(xiàng)目，要加快前期工作進(jìn)度。

在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的調(diào)控基調(diào)下，固定資產(chǎn)投資加速具有可能性，一批基建項(xiàng)目獲批以及降息等政策的積極效果有望在三季度顯現(xiàn)。

此外，國(guó)務(wù)院還通過(guò)《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是一項(xiàng)重要戰(zhàn)略任務(wù)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行壓力加大的情況下，對(duì)于保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要意義。

到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)形成健康發(fā)展、協(xié)調(diào)推進(jìn)的基本格局，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)作用顯著增強(qiáng)，增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右。到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右，吸納、帶動(dòng)就業(yè)能力顯著提高。

回顧上半年行情不難發(fā)現(xiàn)，受益于政策扶持的行業(yè)持續(xù)發(fā)酵，來(lái)自于金融改革的暖風(fēng)頻吹，由此刺激相關(guān)行業(yè)及概念股持續(xù)火爆。據(jù)同花順iFinD顯示，證券行業(yè)上半年漲幅高達(dá)30.26%位居申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)漲幅榜榜首，物流、飲料制造、金屬非金屬新材料、電子制造等行業(yè)也都取得15%以上的漲幅。

圍繞改革與創(chuàng)新主題

總體來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)各大券商對(duì)市場(chǎng)一直保持謹(jǐn)慎樂觀，尤其是在市場(chǎng)經(jīng)歷了一段調(diào)整后，積累的樂觀信號(hào)越來(lái)越多，向上預(yù)期也越發(fā)強(qiáng)烈。在下半年行業(yè)配置上，各大券商仍舊維持著此前的判斷，投資主線圍繞改革與創(chuàng)新主題。

具體來(lái)看，把握穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)是日信證券在行業(yè)配置上的主要思路。在操作上日信證券建議：1、把握調(diào)結(jié)構(gòu)下的投資機(jī)會(huì)，緊跟新興產(chǎn)業(yè)，如節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)和新材料等；2、把握穩(wěn)增長(zhǎng)下的投資機(jī)會(huì)，政策著力點(diǎn)預(yù)計(jì)在水利、電力(核電)、環(huán)保、高鐵、軌交、電信、保障性住房和中西部基礎(chǔ)設(shè)施這幾個(gè)方面，建筑、工程機(jī)械、環(huán)保、核電、建材(水泥)等行業(yè)值得關(guān)注；3、金融創(chuàng)新是全年的主線之一，券商和保險(xiǎn)有望不斷分享制度改革帶來(lái)的紅利，值得繼續(xù)關(guān)注。

海通證券下半年行業(yè)配置上，選擇穩(wěn)增長(zhǎng)政策驅(qū)動(dòng)的鐵路設(shè)備、工程機(jī)械，調(diào)結(jié)構(gòu)政策驅(qū)動(dòng)的節(jié)能環(huán)保；早企穩(wěn)到早回升的地產(chǎn)、汽車；消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的旅游、醫(yī)療服務(wù)，短期更關(guān)注制度變革主題，受益于新三板擴(kuò)容、深圳前海建設(shè)的券商、保險(xiǎn)。

大通證券建議下半年從發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、擴(kuò)大內(nèi)需、通脹預(yù)期等角度進(jìn)行行業(yè)配置。建議超配農(nóng)林牧漁、信息設(shè)備、家用電器、黑色金屬、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)、食品飲料、房地產(chǎn)、金融服務(wù)、新能源、水利、傳媒、環(huán)保等行業(yè)或板塊。投資組合以業(yè)績(jī)、估值、政策受益為考慮重點(diǎn)。

太平洋證券表示下半年配置避開周期，關(guān)注政策。有兩條主線，一是從受益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的角度出發(fā)，建議關(guān)注受益于基建投資增速回升的行業(yè)。二是建議關(guān)注下半年在政策推進(jìn)的背景下，需求端出現(xiàn)改善的行業(yè)。建議關(guān)注智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)看好通信設(shè)備行業(yè)。

主題投資方面，金融改革是今年的主題之一，這一題材的熱度在下半年仍將維持。