政策不會(huì)走靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的老路 下半年別指望大行情

2012年06月04日 01:51
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：吳昊

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在海外股市大跌、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的私募基金表示，目前的投資重在尋求周期性行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)之間的平衡，下半年A股市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但大行情出現(xiàn)的可能性很小。

下半年別指望大行情

鼎峰資產(chǎn)董事長(zhǎng)張高表示， 在政策改革和經(jīng)濟(jì)下滑的雙重背景下，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑有清晰的預(yù)期。A股市場(chǎng)慢慢會(huì)好轉(zhuǎn)，但下半年股市并不會(huì)來(lái)一波大行情，因?yàn)檎雠_(tái)大的刺激政策可能性較小。

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要逐步從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，出臺(tái)大的經(jīng)濟(jì)刺激政策，走靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的老路，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整沒(méi)有好處；其次，通脹沒(méi)有徹底緩解，此時(shí)大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)會(huì)導(dǎo)致通脹卷土重來(lái)；第三，2008年、2009年的4萬(wàn)億投資刺激，雖然避免了經(jīng)濟(jì)大幅度下滑，但弊端也不少。星石投資首席策略師楊玲認(rèn)為，國(guó)內(nèi)可能還是會(huì)持續(xù)目前的現(xiàn)狀，即經(jīng)濟(jì)放緩、政策積極。但總的來(lái)說(shuō)過(guò)度的政策加碼應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)，因此在股票市場(chǎng)上，如果還沿襲2009年的投資思路，跟著政策炒股風(fēng)險(xiǎn)將加大。短期來(lái)看，直接受益于政策投入的個(gè)股將在近期有較好表現(xiàn)；從長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整在所難免，楊玲表示，歐洲問(wèn)題對(duì)A股的影響沒(méi)有想象那么大。歐債危機(jī)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的最重大的影響在于，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式在糟糕的全球經(jīng)濟(jì)背景下難以延續(xù)，尤其是在人口紅利逐漸褪去的前提下。

投資需要找到平衡點(diǎn)

目前主張投資房地產(chǎn)、煤炭等周期股的市場(chǎng)人士認(rèn)為，市場(chǎng)熱點(diǎn)會(huì)回到投資驅(qū)動(dòng)上來(lái)，相關(guān)板塊存在機(jī)會(huì)；另一部分看好醫(yī)療、消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)股的投資人士則認(rèn)為，投資還是要看經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大方向，目前是兩種資金在博弈。楊玲表示，如果基于短周期的投資考慮，目前的熱點(diǎn)當(dāng)然可以適當(dāng)參與，直接受益于政府投入的行業(yè)和板塊應(yīng)該是重點(diǎn)考慮對(duì)象，比如周期類股票；如果基于較長(zhǎng)投資周期看的話，目前的市場(chǎng)熱點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益配比其實(shí)并不理想，一般投資者還是回避為宜。

深圳一家資產(chǎn)管理規(guī)模逾10億的私募基金老總表示，近期海外股市大跌，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期加大，暫時(shí)會(huì)保持較低倉(cāng)位。但由于對(duì)新刺激政策出臺(tái)的預(yù)期加大，決定了股指很難出現(xiàn)大的跌幅，加上A股市場(chǎng)目前估值并不貴，一旦跌到2300點(diǎn)附近，他們將迅速加倉(cāng)，地產(chǎn)、券商、節(jié)能環(huán)保等都將是他們的重點(diǎn)建倉(cāng)品種。