從“兩會(huì)”找機(jī)會(huì)

2012年03月10日 02:59
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：趙笛

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4、8、14，這幾個(gè)數(shù)字放在一起能組成什么？

在關(guān)注今年“兩會(huì)”者的眼中，4、8、14分別指代CPI控制在4%左右、GDP增速8年來(lái)首次不“保八”、M2預(yù)期增長(zhǎng)14%。

對(duì)于這3個(gè)數(shù)字，投資者應(yīng)當(dāng)怎樣來(lái)分析呢？

首先，GDP“破八”不會(huì)是行情的絆腳石。2012年GDP增速7.5%畢竟只是一個(gè)“預(yù)期”，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，預(yù)期一般低于終值。正如券商分析師所言，“破八”只是一個(gè)表象，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型才是根本。誰(shuí)敢說(shuō)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)緩一緩，新興產(chǎn)業(yè)不會(huì)迅速“跑起來(lái)”？從以往數(shù)據(jù)看，GDP增速的高低與股市漲跌也沒(méi)有必然聯(lián)系。GDP“不保八”還真沒(méi)有什么擔(dān)憂(yōu)的。

其次，M2增14%不但無(wú)需介懷，甚至還應(yīng)慶幸。如果真的只有14%，這將是1991年以來(lái)的第二低值。但實(shí)際情況是和GDP一樣，歷史上預(yù)期低，終值高的情況比比皆是，如2009年預(yù)期17%，最終錄得27.7%。而每當(dāng)M2超預(yù)期增長(zhǎng)，市場(chǎng)往往會(huì)用上漲來(lái)展現(xiàn)加以體現(xiàn)。

最后，CPI目標(biāo)值4%左右應(yīng)該是一個(gè)中規(guī)中矩的數(shù)據(jù)。今年2月，CPI漲幅為3.2%，創(chuàng)下近20個(gè)月新低，兩年的負(fù)利率時(shí)代宣告終結(jié)。不出意外，今年完成4%，甚至低于4%的目標(biāo)可能性很大。

市場(chǎng)習(xí)慣將“M2-GDP-CPI”作為衡量流動(dòng)性的關(guān)鍵性指標(biāo)，2011年這一數(shù)值只有可憐的-1%。如今，根據(jù)政府工作報(bào)告的預(yù)期，這一數(shù)值將是2.5%。

不過(guò)，有了上述分析，市場(chǎng)對(duì)“M2-GDP-CPI”指標(biāo)的超預(yù)期完全可以期待。當(dāng)M2超預(yù)期增長(zhǎng)——大于14%，CPI超預(yù)期完成目標(biāo)——低于4%。而GDP的超預(yù)期不至于那么瘋狂，“M2-GDP-CPI”超過(guò)2.5%的可能性是很大的。

流動(dòng)性的復(fù)蘇將刺激2012年的股市向上。最為受益的依舊會(huì)是藍(lán)籌股。

在2012年政府工作報(bào)告中，一系列新的內(nèi)容，比如海洋發(fā)展戰(zhàn)略等也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。但最受市場(chǎng)關(guān)注的還是“健全完善新股發(fā)行制度”、“健全完善退市制度”。

最讓投資者欣慰甚至興奮的是，以往年度更多地提及的資本市場(chǎng)的融資功能，在2012年變成了“強(qiáng)化投資者回報(bào)”；以往著重于維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，在2012年也轉(zhuǎn)變?yōu)楸Ｗo(hù)投資者權(quán)益。

本周，深交所、上交所雙雙發(fā)布嚴(yán)控新股炒作的通知，停牌、限制買(mǎi)入等措施，將監(jiān)管層對(duì)小盤(pán)股、垃圾股的打壓再一次升級(jí)。

如果說(shuō)養(yǎng)老金入市、大股東增持是管理層運(yùn)用的“遠(yuǎn)交”戰(zhàn)術(shù)的話(huà)，對(duì)股市內(nèi)幕交易的打擊、對(duì)新股、垃圾股炒作的遏制，便是管理層的“近攻”。

在“遠(yuǎn)交近攻”下，資金從垃圾股、小盤(pán)股流向藍(lán)籌股似乎將成必然。