五條主線布局三網融合受益股

2010年04月11日 18:32中國證券網【大中小】【打印】共有評論0條

三網融合板塊再度成為A股市場關注的焦點。分析人士指出，試點方案的推出預示著三網融合的進程將開始加速。不過具體來看，此次試點將對有線網絡運營商帶來實質性利好，而對電信運營商則利好甚微。

而在日前舉行的"CCBN2010數字技術未來系列論壇"上，廣電總局科技司副司長王聯表示，三網融合工作正在穩(wěn)步推進，本月底廣電總局和工信部將會各自拿出一個方案，雙方協(xié)調之后，將于4月上報給領導小組審批。"三網融合"試點即將啟動，投資良機凸顯,值得關注。

內容為王的時代馬上就要來臨。也可以說，三網融合內容提供商受益最大。三網融合將使內容服務市場從買方市場轉變?yōu)橘u方市場，內容服務商將成為市場主導。這樣一來，電廣傳媒(000917)、中視傳媒(600088)等電視節(jié)目制作公司將會有實質性的利好。隨著互聯網內容進入有線網絡，傳統(tǒng)內容提供商之間的競爭也會日趨激烈。此外，互聯網類上市公司的壟斷地位被打破，但其在內容制作上有優(yōu)勢，因此也將在內容提供上獲得收益。

電廣傳媒到2009年底，公司已經完成湖南省大部分縣市有線網絡的整合，目前擁有有線電視用戶已超過300萬。電廣傳媒是全國第一個率先采取雙向機頂盒的運營商。目前，湖南已經獲批成為國家三網融合首批試點省份，電廣傳媒極有可能成為中部地區(qū)三網融合首批試點公司，公司未來發(fā)展空間巨大。

華誼兄弟內容為王是華誼兄弟最大的亮點，公司以影視內容為核心，將拓展電影主題公園和網絡游戲領域。2010年電視劇網絡版權價格同比增長30倍，而制作成本相對固定，版權提價將大幅提升行業(yè)盈利水平。此外，公司電影、電視和藝人經紀業(yè)務分列行業(yè)的第二、第三和第一。上調評級至"買入"。

網絡運營商

三網融合以后，網絡運營商的渠道更加開闊。有分析人士指出，三網融合將使得有線運營商和電信運營商對于付費頻道內容有所需求，從而使得付費頻道價值得到重估。此外，三網融合將加快廣電運營商跨區(qū)域整合的速度，市場化運作也會越來越強。隨著政策對于三網融合的不斷傾斜以及競爭環(huán)境的激烈，網絡運營商在眾多因素的作用下，行業(yè)趨勢有望轉好，相關上市公司也有望在競爭中凸顯龍頭的力量，一旦脫穎而出，必將有重大利好。

天威視訊三網融合從2010年開始試點后，勢必推動天威視訊本省網以及跨省之間整合的進度。雖然就現有業(yè)務而言，公司估值已經比較充分，但是對關外資產以及廣東省省網整合的預期很高，廣電總局也要求2010年各省完成省網整合。此外，高清互動業(yè)務推廣速度超出預期，自去年9月28日推出這一業(yè)務以來，截至2009年底，已經發(fā)展5.7萬用戶。我們仍舊維持"推薦"的投資評級。

三網融合所覆蓋的通訊設備制造行業(yè)比較廣泛，主要包括電子元器件行業(yè)、機頂盒提供商、光纖光纜提供商、系統(tǒng)集成商等等。三網融合必將提高對這些設備的需求。這些對于上游通訊網絡設備供應商的利好不言而喻。其次，IPTV以及手機電視的快速發(fā)展也為終端設備商帶來了巨大的商機。隨著網絡與視頻業(yè)務的進一步滲透融合，未來用戶還可以通過"互聯網電視"直接上網，獲取更多樣化的服務。與IPTV相關的企業(yè)預計在2010年中后期也會有所表現，未來對機頂盒和互聯網電視的需求將呈爆發(fā)式增長。其中，同洲電子(002052.SZ)是中國規(guī)模最大、技術最先進的機頂盒生產商，受益明確。

中興通訊中興通訊憑借其內地第二大通訊設備供貨商的地位，勢必將受惠于未來3-5年的三網合一基建投資。有報道稱，三網合一項目所需的額外投資額逾人民幣6000億元，公司作為國內通信設備領域最具競爭力的上市公司，未來業(yè)績的增速和確定性都將使公司成為長期投資的不二選擇，股價的短期回調將提供買入的好機會。重申6個月目標價58.8元，維持"買入"評級。

盡管電子信息行業(yè)是高科技"扎堆"的產業(yè)，然而中國的企業(yè)目前大多沒有核心技術，受制于人多年，并且同質化競爭激烈，嚴重制約企業(yè)成長?，F在無論是從國家戰(zhàn)略層面，還是相關上市公司都瞅準"下一代電子技術"，加大力度發(fā)展。目前全球"下一代電子技術"大多處于發(fā)展初期，余地很大。

相關受益的上市公司包括四川長虹(600839.SH)和彩虹股份(600707.SH)，相繼投了巨資，建設了OLED生產線，預計今年將正式投產，但因為業(yè)績體現可能需要兩年左右的時間，有一定的風險。

因此，未來幾年內中國軟件投資增速將高于硬件投資增速，軟件業(yè)的投資比重將日益加大。韓旭預計，未來軟件業(yè)在金融、電信、電力、醫(yī)療、交運等領域保持30%左右的高速增長，到2010年中國軟件業(yè)市場銷售額將突破1萬億元。其中受益明確的上市公司有醫(yī)療類軟件生產企業(yè)--東軟集團(600718.SH)、金融軟件生產企業(yè)--恒生電子(600570.SH)等。 (中華工商時報)