桂浩明：銀行高增長不復(fù)存在 前景不樂觀

2011年07月22日 22:28
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰衛(wèi)視7月22日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“桂浩明：銀行高增長不復(fù)存在 前景不樂觀”，以下為文字實錄：

簡福疆：今天我們看到領(lǐng)漲的這個是水泥板塊，銀行股則是持續(xù)走低，主要是受到地方債還有再融資等方面因素的影響。大家知道如果說銀行股不動，股指就很難會有好的表現(xiàn)。

最近我們看到國際評級機構(gòu)惠譽它宣布對全球的金融機構(gòu)啟動全新的生存力評級。中國的16家商業(yè)銀行當(dāng)中竟然沒有一家獲得a的評級，評級最高的是中國銀行、工商銀行和建設(shè)銀行三大行，但是也只獲得了bb。農(nóng)行和交行等等數(shù)家銀行只是獲得bb-，墊底的廣發(fā)銀行、深發(fā)展跟華夏銀行只獲得了b。

惠譽甚至警告說，中國銀行的評級還有面臨在下調(diào)的壓力，主要是因為資產(chǎn)的質(zhì)量有惡化的風(fēng)險，還有資本金水平薄弱?，F(xiàn)在市場當(dāng)然最擔(dān)心的就是緊縮政策，如果超預(yù)期，經(jīng)濟走弱對銀行經(jīng)營還有資產(chǎn)質(zhì)量的挑戰(zhàn)。

我們看到有一些二三線的銀行股已經(jīng)跌到2610點的低位，銀行股就再跌幾乎也沒有太大的空間。短線是不是存在反彈的機會，但中長線就像惠譽所說的，可能存在風(fēng)險？

桂浩明：我想惠譽對中國的企業(yè)，中國的銀行包括中國的國家信用評價不高。我們也不必計較它對我們是否有歧視，但是它所指出的有些現(xiàn)象應(yīng)該還是存在的。

中國銀行盡管從現(xiàn)在來看利潤都不錯，但是這當(dāng)中有很大的是由于壟斷所導(dǎo)致的，本身自身能力也并不強。雖然我們有些意見或者是強烈要求撥備提得比較高，所以這個資產(chǎn)風(fēng)險從我們的感覺上來說，似乎也不像惠譽講得那么大。但是它自身的持續(xù)經(jīng)營能力，特別是如果沒有再融資，依靠自身的良性循環(huán)所構(gòu)成的支撐可能并不是很強。所以因為是這樣，所以作為投資者大家對銀行看到它的低股指，可能市盈率很低，但是勾不起買入的欲望。

從現(xiàn)在來看，不少銀行包括招商銀行，都跌到2600點附近的價位，但是難以起來。是不是就是就此不跌呢，我覺得這話也很難講。應(yīng)該說招商銀行前期走勢已經(jīng)不落，大家都覺得跌不下去，但是它有一個350億的再融資，馬上就把股價打下去。我們只能說如果沒有新的利空，可能他們的價位也就在這里。

但是反過來說，我不太認為它短期內(nèi)有反彈的能力。因為對他們來說，目前各方面的利空，可能還會源源不斷的出現(xiàn)。換句話說，銀行在一個持續(xù)走弱，調(diào)控不斷升溫的情況下，銀行的前面高生產(chǎn)已經(jīng)不復(fù)存在。

換句話說，它必然會有一個風(fēng)險度堆積的過程，我們并不認為這種風(fēng)險會危及到銀行本身的生存，這點我們和惠譽的觀點不一樣。但是反過來，對它的發(fā)展前景，特別它的股市上的前景，我們倒也覺得很難保持什么樂觀。