再融資：市場(chǎng)不能承受之重

2011年07月30日 13:24
來源：新聞晨報(bào)

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□晨報(bào)記者 曹西京

當(dāng)新股濫發(fā)備受質(zhì)疑時(shí)，A股市場(chǎng)的再融資也咄咄逼人。尤其在2006年股改實(shí)施、金融大盤股相繼上市之后，再融資規(guī)模甚至超過首發(fā)。

以2010年為例，這一年里A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了1.02萬億元的天量融資，其中首發(fā)融資4883億元；再融資額5317億元。其中，去年中國(guó)銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)了有史以來最大規(guī)模的融資，16家上市銀行中的11家共募集資金超過4000億元，僅工中建交四大行再融資就超過2700億元。今年隨著新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的逐步推行，各家商業(yè)銀行大規(guī)模又將再融資以補(bǔ)充資本。而且，由于新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)對(duì)銀行資本充足率、杠桿率的要求都較高，因此上市銀行未來一兩年需要頻繁再融資。這是證券市場(chǎng)不能承受之重。

目前，16家上市銀行中已經(jīng)有14家宣布了再融資計(jì)劃，規(guī)模約4635億元。其中工農(nóng)中建四大行將合計(jì)發(fā)行次級(jí)債2200億元，雖然債權(quán)融資與股權(quán)融資有所不同，但由于債權(quán)融資的資金同樣來自資本市場(chǎng)，對(duì)股市資金面同樣構(gòu)成負(fù)面影響。加上已公布的定向增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債等方式補(bǔ)充資本金的銀行，2011年銀行業(yè)的再融資規(guī)模有可能超過2010年。除銀行再融資外，由于銀根縮緊，其他上市公司計(jì)劃再融資4000億以上，接近去年全年增發(fā)預(yù)案中募集資金總額4931億元。上市公司圈錢現(xiàn)象明顯，不僅高價(jià)首發(fā)，而且上市后繼續(xù)不斷再融資，連同限售股解禁流通，對(duì)本來就疲軟的股市形成巨大壓力。

而且，不少上市不久的次新股也計(jì)劃再融資。如啟明星辰、順網(wǎng)科技、大連港和唐山港等都是去年才上市，一年以內(nèi)就提出再融資。老股新股一齊來，大盤小盤股都獅子大開口，股市怎么吃得消！