2011年01月15日 16:16經(jīng)濟觀察報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

胡蓉萍

在監(jiān)管新標準和中國銀行業(yè)再度持續(xù)擴張所帶來的銀行業(yè)再融資的新一輪浪潮中，深發(fā)展董事長肖遂寧致信監(jiān)管高層希望重啟一種叫混合資本債的債務(wù)融資工具來為商業(yè)銀行補充資本金缺口，這一融資方式在2009年后一度停批。

本報獲悉，深發(fā)展發(fā)行不超過65億元的混合資本債正在等待監(jiān)管機構(gòu)審批。而深發(fā)展新聞聯(lián)絡(luò)人在回復(fù)本報郵件采訪時表示：“經(jīng)過監(jiān)管審批發(fā)行混合債的方式，是深發(fā)展可以選擇的補充資本的方式?！?/p>

某大型券商相關(guān)業(yè)務(wù)部門人士對本報表示，在銀行倒閉或清算時，混合資本債的清償順序列于商業(yè)銀行發(fā)行的長期次級債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本；在某些特定情況下，發(fā)行人可以延期支付本息，在危機時能為銀行提供更有力的資金支持，吸收損失能力更強。

關(guān)于業(yè)界最關(guān)心的發(fā)行規(guī)模上限，接近監(jiān)管層人士表示將參照2009年銀監(jiān)會關(guān)于次級債的發(fā)行條件和發(fā)行規(guī)模規(guī)定，混合資本債的發(fā)行規(guī)模也將下調(diào)至核心資本的25%。

在重組完成前再融資

深發(fā)展正處于和平安銀行進行合并的重大資產(chǎn)重組的過程中。根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，上市公司在重大資產(chǎn)重組期間，不能公開再融資；再融資的啟動時間必須在重組交易完成后至少一個完整會計年度以后。

也就是說，如果深發(fā)展在2011年中完成和平安銀行的重組，則要等到2012年后才能重啟公開再融資。

“中國的銀行市場每年都有著一定的增長。作為一家穩(wěn)健經(jīng)營的銀行，跟上市場發(fā)展速度，保持適當?shù)氖袌龇蓊~，不僅是對股東負責(zé)，也是銀行保持充足流動性、安全經(jīng)營的需要?！鄙畎l(fā)展董事長肖遂寧在建議監(jiān)管高層重啟混合資本債時表示。

“如果我行不能及時補充資本，資本充足率在明年跌到監(jiān)管要求的10%以下，從而進一步帶來存款和業(yè)務(wù)的大量流失，使我行面臨流動性風(fēng)險，對我行業(yè)務(wù)正常經(jīng)營、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場形象和股東回報等都將造成相當大的負面影響?！毙に鞂幈硎?。

而多位銀行業(yè)資深人士告訴本報，監(jiān)管層有個不成文的規(guī)定，即當資本充足率低于10.2%時，將停止該銀行新業(yè)務(wù)的準入審批，如網(wǎng)點擴張等等都將受到限制。

2009年5月，深發(fā)展董事會曾作出發(fā)行80億元混合資本債額度的決議，在監(jiān)管機構(gòu)暫停中小商業(yè)銀行混合資本債發(fā)行審批之前曾發(fā)行了15億元的混合債。

資本充足率告急

監(jiān)管部門出于審慎監(jiān)管和與國際銀行業(yè)監(jiān)管最新規(guī)定巴塞爾協(xié)議Ⅲ接軌的考慮，對國內(nèi)銀行的資本充足率水平提出更高的要求。

根據(jù)監(jiān)管當局最新的關(guān)于實施巴塞爾Ⅱ和巴塞爾Ⅲ的安排，在資本要求上，要求銀行在一定的期限內(nèi)實現(xiàn)核心一級資本比率5%以上，一級資本比率6%以上，二級資本比率8%以上；總資本要求為10.5%以上，其中核心一級資本為7.5%以上；系統(tǒng)重要性銀行再增加1%的附加資本。

這就使得原本認為已經(jīng)滿足了監(jiān)管要求、不需要再融資的各家銀行，又面臨著再融資的壓力，使得許多銀行高管對自己一年前說過的一定期限內(nèi)不再融資食言。

深發(fā)展目前資本充足率已由2010年6月份的10.41%下降到9月末的10.07%，其中核心資本充足率從7.20%下降為7%。

而深發(fā)展內(nèi)部人士透露，即使嚴格控制資產(chǎn)增長，2010年年底資本充足率即使保持在10.09%，到了2011年3月末和6月末將分別下降到9.97%和9.85%。

在重大資產(chǎn)重組期間，即使是向特定股東的定向融資，在證監(jiān)會目前的監(jiān)管條例下也存在困難。

另外，深發(fā)展目前已發(fā)行的次級債占核心資本的比例已經(jīng)超過25%，因此通過增發(fā)次級債來提高資本充足率也已經(jīng)沒有空間。

“目前比較現(xiàn)實的做法是發(fā)行混合資本債補充次級資本。”深發(fā)展高層表示。上述高層同時表示會盡量避免銀行互持混合債，而將混合債賣給更多的非銀行投資機構(gòu)。

混合債：資本屬性強于次級債

“國內(nèi)目前補充附屬資本金的融資工具非常有限，次級債是一種，但很多銀行都已經(jīng)到了上限，而且目前次級債發(fā)行審批非常困難，審批程序很復(fù)雜?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600016/" target="_blank" title="民生銀行 600016">民生銀行相關(guān)人士表示。

于是民生銀行選擇定向增發(fā)的方式補充核心資本，1月7日，民生銀行董事會決定采取非公開發(fā)行的方式向特定對象發(fā)行不超過47億股新股。

多位資深分析師指出，民生銀行此次定向增發(fā)，消除了市場的疑慮和再融資方式的不確定性；滿足了審慎監(jiān)管的要求，為民生銀行未來三年的業(yè)務(wù)增長提供了資本基礎(chǔ)。

而這也是監(jiān)管當局所倡導(dǎo)的補充資本金的方式，除此之外，民生銀行近期剛剛獲批發(fā)行100億次級債，民生銀行此前也發(fā)行過混合資本債進行再融資。

根據(jù)銀監(jiān)會2005年關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行混合資本債券補充附屬資本有關(guān)問題的通知，混合資本債期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回。

混合資本債作為一種具有高二資本特征的長期債券，是目前國內(nèi)資本屬性最強的一種附屬資本補充工具。

與次級債相比，混合資本債表現(xiàn)出更強的資本屬性，在銀行倒閉或清算時，混合資本債的清償順序列于商業(yè)銀行發(fā)行的長期次級債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本。

光大銀行投行部相關(guān)負責(zé)人對本報記者表示：“它最大的特點是在特定條件下，銀行可以延期支付本金和利息，所以它具有暫停索償權(quán)的特征，在危機時能為銀行提供更有力的資金支持。”

上述2005年的通知規(guī)定，當核心資本充足率低于4%時，銀行可以延期支付利息；若同時盈余公積與未分配利潤之和為負且最近12個月內(nèi)未支付普通股現(xiàn)金股利，銀行必須延期支付利息。

“這一條被認為是吸收損失的功能，這是巴塞爾Ⅲ非常強調(diào)的一點?！蹦澈腺Y券商執(zhí)行董事表示。

目前，長期次級債的發(fā)行規(guī)模已被銀監(jiān)會要求下調(diào)至核心資本的25%，多數(shù)券商債券承銷人士預(yù)計或?qū)⒒旌腺Y本債的發(fā)行規(guī)模也調(diào)至核心資本的25%，混合資本債和長期次級債的總和的最大發(fā)行規(guī)模為核心資本的50%，這也比最初規(guī)定的100%下降了一倍，也是控制了附屬資本的占比。

2006年以來，興業(yè)銀行、民生銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行等銀行分別發(fā)行過混合資本債。

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