2011年02月10日 06:17
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歐比特：專(zhuān)注工業(yè)領(lǐng)域的集成電路制造商

我們預(yù)計(jì)公司09-11年每股收益為0.31元、0.43元和0.53元,對(duì)應(yīng)10年市盈率在32-37倍之間,建議詢價(jià)區(qū)間為13.76-15.91元。

主要依據(jù)：

1、公司主要從事高可靠嵌入式SoC 芯片類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及系統(tǒng)集成類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司的主要產(chǎn)品為：1、嵌入式SoC芯片類(lèi)產(chǎn)品,包括嵌入式SoC芯片、總線控制器芯片及相應(yīng)的應(yīng)用開(kāi)發(fā)系統(tǒng)等;

2、系統(tǒng)集成類(lèi)產(chǎn)品,包括嵌入式總線控制模塊(EMBC)、嵌入式智能控制平臺(tái)(EIPC)及相應(yīng)的系統(tǒng)集成產(chǎn)品。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于航空航天、工業(yè)控制等領(lǐng)域。 2、公司經(jīng)過(guò)多年對(duì)系統(tǒng)功能及芯片設(shè)計(jì)的研究和技術(shù)積累,已成功開(kāi)發(fā)出多款基于SPARC架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的高可靠嵌入式SoC芯片,SPARC處理器架構(gòu)的SoC產(chǎn)品主要應(yīng)用在計(jì)算機(jī)工作站、航空航天、工業(yè)控制等領(lǐng)域。2008年中國(guó)SPARC架構(gòu)SoC的市場(chǎng)規(guī)模為55.3億元,同比增長(zhǎng)37.2%;其中航空航天SPARC架構(gòu)SoC的市場(chǎng)規(guī)模為9.2億元,且維持了快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

3、公司系統(tǒng)集成類(lèi)產(chǎn)品包括嵌入式總線控制模塊(EMBC)和嵌入式智能控制平臺(tái)(EIPC)。隨著中國(guó)企業(yè)逐步從勞動(dòng)密集型企業(yè)向工業(yè)自動(dòng)化方面的過(guò)渡,工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)面臨了良好的發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展空間。2008年中國(guó)EMBC市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到81.0億元,其中航空航天EMBC市場(chǎng)規(guī)模為19.2億元。此外中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展為嵌入式智能控制平臺(tái)產(chǎn)品帶來(lái)巨大的市場(chǎng)需求,其應(yīng)用領(lǐng)域的逐步擴(kuò)大也推動(dòng)了中國(guó)嵌入式智能控制平臺(tái)市場(chǎng)的快速發(fā)展,除了傳統(tǒng)的工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域外,嵌入式智能控制平臺(tái)已經(jīng)廣泛應(yīng)用于交通、金融、環(huán)保等領(lǐng)域,在上述主要應(yīng)用市場(chǎng)的帶動(dòng)下,2008年中國(guó)EIPC市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到130.2億元,同比增長(zhǎng)10.1%;EMBC和EIPC市場(chǎng)需求也都維持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 公司可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：1、對(duì)航空航天領(lǐng)域依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn);2、供應(yīng)商和客戶較為集中的風(fēng)險(xiǎn);3、對(duì)浪潮集團(tuán)下屬兩家企業(yè)的依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)。(國(guó)都證券)