美國主權(quán)評級神話被打破 全球市場將面臨信心大考

2011年08月07日 00:02
來源：新華網(wǎng) 作者：郭宇靖、張舵、任峰

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新華網(wǎng)北京8月6日電(記者郭宇靖、張舵、任峰)北京時間6日上午，國際三大評級公司之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)美國主權(quán)信用評級，由AAA調(diào)降到AA＋，評級展望負面，這在近百年來尚屬首次。專家分析認為，此舉將再次引發(fā)世界對美債危機的擔(dān)憂，增加全球市場的不確定性，投資者信心將面臨巨大考驗。

標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)難 美國主權(quán)評級神話終結(jié)

美國東部時間5日晚間，標(biāo)普表示，出于對美國預(yù)算赤字問題的擔(dān)憂，將美國主權(quán)信用評級由AAA調(diào)低至AA＋。這是美國主權(quán)信用首次從三大評級機構(gòu)失去AAA評級。此前數(shù)十年，標(biāo)普、穆迪、惠譽三大評級機構(gòu)對美國主權(quán)信用均維持AAA評級。

標(biāo)普稱，調(diào)降評級主要原因是國會與美國政府達成的提高債務(wù)上限協(xié)議缺少標(biāo)普所預(yù)期的維持中期債務(wù)穩(wěn)定舉措。今年4月18日，標(biāo)普率先將美國主權(quán)評級置于負面展望。同時表示，如果沒有可靠的10年時間削減財政赤字4萬億美元的一攬子計劃，美國主權(quán)信用可能被進一步調(diào)低。標(biāo)普在其評級報告中稱，已經(jīng)將美國長期主權(quán)信用評級展望定位負面。如果標(biāo)普認為實際財政削減的力度不夠、利率太高、或新的財政壓力使政府總體債務(wù)負擔(dān)軌跡高于標(biāo)普設(shè)定的基準(zhǔn)，標(biāo)普都可能會在未來2年內(nèi)將美國長期主權(quán)信用評級進一步下調(diào)至“AA”。

此前，在美國兩黨就債務(wù)上限上調(diào)方案達成一致、美國債務(wù)違約風(fēng)險暫時解除后，評級機構(gòu)惠譽與穆迪先后發(fā)表聲明稱維持美國AAA主權(quán)信用評級，但評級展望均為負面。其中穆迪表示，在四種情況下可能調(diào)降美國信用評級，分別是未來一年美國財政政策自律性變差、2013年未采取進一步財政改革措施、經(jīng)濟增長前景嚴重惡化以及美國政府借貸成本較目前水平顯著上升。

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長向松祚等專家分析認為，標(biāo)普此舉是受內(nèi)外雙重壓力的結(jié)果。一方面，剛剛公布的美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不容樂觀，其經(jīng)濟增長速度、就業(yè)率及房地產(chǎn)業(yè)恢復(fù)情況均低于預(yù)期；另一方面，隨著歐洲債務(wù)危機的蔓延，標(biāo)普對歐洲許多國家的信用評級一直在降，而其對美國的評級始終維持在AAA水平。意大利等國家曾表示對這種“不公正”評級的不滿。標(biāo)普可能因為面臨較大的輿論壓力，而降低美國的信用評級，不排除是為了在歐美之間尋求平衡。

頭號經(jīng)濟體信用評級下調(diào)將沖擊全球投資者信心

專家認為，標(biāo)普將美國主權(quán)評級下調(diào)有可能使得美國融資成本上升，美債收益率提高，對債券市場造成負面沖擊，同時將導(dǎo)致房地產(chǎn)等與國債利率密切相關(guān)的行業(yè)借貸成本增加，還有可能使美國經(jīng)濟遭到重創(chuàng)。目前美債中有大約四成被用來作為各種金融市場交易的安全抵押品，評級調(diào)降意味著美國國債作為金融抵押品的資質(zhì)受到懷疑和削弱，可進而導(dǎo)致相關(guān)市場出現(xiàn)劇烈波動。

前美國財政部副部長羅杰·奧特曼此前為《金融時報》撰文表示，下調(diào)美國評級，意味著美國國債利率將微幅上升，所有聯(lián)邦政府擔(dān)保債務(wù)的成本也將上升，其中包括房利美與房地美的債務(wù)。鑒于“兩房”支撐著美國幾乎所有的新增抵押貸款，未來的購房者將被迫支付更多的利息。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為，評級下調(diào)開創(chuàng)了先例，打破了美國主權(quán)近百年主權(quán)最高評級，這將使市場產(chǎn)生一定震動和擔(dān)心。

本周全球股市哀鴻一片，市場對全球經(jīng)濟疲軟的擔(dān)心導(dǎo)致資金迅速撤離。此次調(diào)降評級毫無疑問將使市場信心再度遭受重創(chuàng)，美股周一低開可能性很大，并可能進一步?jīng)_擊全球股市。諸建芳表示，投資者對美債情況悲觀的預(yù)期將進一步加強。

此外，美元在短線上也將受到?jīng)_擊。伴隨著第三輪量化寬松的預(yù)期不斷增強，美元走勢必將受到一定的壓力。此后，其他兩大評級機構(gòu)是否會效仿標(biāo)普繼續(xù)下調(diào)美國的3A評級需要進一步關(guān)注，若出現(xiàn)投資者減持美債的情況，或?qū)γ涝a(chǎn)生較大沖擊。

同時，美元本位制壓力增大使得避險情緒繼續(xù)升溫，也將使黃金價格繼續(xù)上漲，受諸多連帶影響，經(jīng)濟疲軟及美元受沖擊將使得大宗商品價格攀升，全球通脹壓力進一步增加。

主權(quán)評級下調(diào)觸及美國經(jīng)濟最敏感神經(jīng)

專家和業(yè)內(nèi)人士指出，此次主權(quán)評級被降，確實有些出乎市場意料，但同時恰恰說明了美國經(jīng)濟長期被透支的嚴重性，事關(guān)一國信用聲譽的主權(quán)評級被下調(diào)，觸及了美國負債經(jīng)濟模式最敏感的神經(jīng)。

銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾認為，長期以來，美國負債經(jīng)濟運行的支撐點是預(yù)期未來經(jīng)濟有更大規(guī)模增長，因此可以隨著財政收入的增加來平衡赤字。美國在經(jīng)濟前景不好的情況下還要繼續(xù)增加赤字，這對未來是種打壓。信用評級下調(diào)使人們對美國經(jīng)濟增長預(yù)期更加不樂觀，其通過發(fā)債發(fā)展經(jīng)濟的路徑將被打破。美國的這種負債經(jīng)濟模式就可能進入一種越難借債，越缺乏信用的惡性循環(huán)。

盡管如此，專家認為，長期來看，美元仍然優(yōu)勢明顯。其他發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣并不爭氣，歐元區(qū)、日本的經(jīng)濟狀況不如美國；“美國的創(chuàng)新能力跟歐洲、日本相比也是最強的”，中國社科院美國所副所長倪峰說。此外，安邦咨詢首席研究員陳功表示，若美國經(jīng)濟在未來幾年內(nèi)出現(xiàn)重振，聯(lián)邦政府稅收增加，使得對美債依賴減小，收入增長，目前的問題便有逐步化解的可能。

左小蕾認為，評級的下調(diào)使我國外匯實際購買力大幅下降，作為最大的美債持有國，我國可對美國發(fā)行債券提出要求。為此，她建議，作為最大的債券持有國，我國應(yīng)要求美國發(fā)行如新加坡一樣的隨通脹增長收益率增長的債券，以鎖定人民幣升值與美元貶值風(fēng)險。同時，要求美國刺激實體經(jīng)濟增長，財政削減開支。當(dāng)其沒有足夠資金發(fā)展實體經(jīng)濟時，應(yīng)敞開大門，允許外國直接投資而不是再購買國債。此外，我國還應(yīng)該尋找新貨幣掛鉤支持點，改變與美元單一掛鉤的局面。

[責(zé)任編輯：hanfn] 標(biāo)簽：主權(quán)信用 主權(quán)評級 債收益率 

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