全球股市遭遇黑色一周 股神巴菲特入市抄底

2011年08月15日 01:40
來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：楊可瞻 鐘子宏

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巴菲特曾經(jīng)的名言是，當(dāng)別人貪婪時恐懼，當(dāng)別人恐懼時貪婪。目前，在美國股市出現(xiàn)恐慌性拋售后，這位股神級人物正在兌現(xiàn)他的理念，不斷買入股票。

你可以相信巴菲特，畢竟他曾成功抄底上一輪金融危機。當(dāng)然，在如此大的市場波動面前，你也可以只相信自己的直覺。

機構(gòu)：太瘋狂，不愿玩了

據(jù)外電報道，盡管本周美股暴跌，但巴菲特卻開始不斷買入股票。在接受《財富》雜志采訪時，巴菲特稱，股票價格越低他越有買入動力?！靶乱惠喗?jīng)濟衰退不會到來。”盡管巴菲特說這句話時氣定神閑，但身在美國的基金經(jīng)理卻像受驚的動物。甚至有機構(gòu)客戶告訴投行，不愿意再玩這樣的游戲了，太瘋狂了。

市場的波動到底有多劇烈？以道瓊斯工業(yè)指數(shù)為例，本周的前4個交易日，其平均下跌76點，平均波動超過500點。更要命的是，在過去的7個交易日內(nèi)，道指每過一個交易日就會發(fā)生一次逆轉(zhuǎn)，以本周最為明顯。周一和周三，道指分別下跌5.6%和4.6%，但在周二和周四漲幅卻接近4%。這意味著，一些逢低買入的對沖基金，甚至必須在1個交易日內(nèi)平掉之前的頭寸。另外，本周道指日均成交量為70多億股，接近今年均值的2倍。

截至周四，美國股市大幅走高。道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲3.95%至11143.31點，歷史上首次連續(xù)4個交易日波幅超過400點；標(biāo)普500指數(shù)上揚4.6%至1172.64點，納斯達克綜合指數(shù)漲幅達4.69%。個股方面，此前一些遭遇恐慌拋盤的藍籌股集體反彈。其中，谷歌、蘋果分別上漲2.4%和2.8%、IBM漲2.6%、通用電氣漲3.9%、雅虎漲9.3%。銀行股方面，花旗和高盛漲幅均超過6%。另外，中國概念股普遍上漲，其中光伏板塊表現(xiàn)尤為強勁。

劇烈的波動下，必然交織著投資者劇烈的情緒變化。8月10日，用于反映市場恐慌程度的VIX指數(shù)竟暴漲26%至42.99，創(chuàng)29個月來新高。至此，VIX已連續(xù)3個交易日波動超過20%。上一次發(fā)生這種情況還要追溯至2010年5月，當(dāng)時因程序化交易推動，道指一夜之間雪崩近千點。對此，OptionPit首席運營官MarkSebastian表示，除非股指能連續(xù)波動低于2%，否則VIX很難跌至35下方。

資金流向新興市場

如果說周二的美股走高，是受美聯(lián)儲表示將在2013年中期以前維持現(xiàn)有利率不變，那么周四又緣何強勁反彈？答案是：超預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

據(jù)美國勞工部周四公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，截至8月6日當(dāng)周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)減少7000人，至39.5萬人。這也是首次申請失業(yè)金人數(shù)近4個月來頭一回降至40萬人以下。事實上，在美國股市近期的雪崩下，遭人詬病的就業(yè)市場反而“雪中送炭”。今年7月，美國失業(yè)率小幅下降0.1個百分點至9.1%。此前，高盛曾預(yù)計，如果3個月平均失業(yè)率上升超過0.3%，經(jīng)濟則會陷入衰退。

回到美國股市的問題上，到底是什么力量推動了如此之大的波動幅度？有分析人士稱，共同基金和養(yǎng)老基金等長期投資者的不斷撤出，是股市大跌的主要原因。而在大跌后的大漲，則是由部分逢低買入的對沖基金所推動。

《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，全球資金近期開始紛紛撤離股票基金，流入新興市場的債券基金和黃金基金。據(jù)EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日當(dāng)周，全球股票基金贖回達79億美元，債券基金凈外流達12億美元。發(fā)達市場基金一周外流699億美元，創(chuàng)出新高。同期，新興市場債券基金共吸引12.9億美元凈流入，黃金基金則吸引25.5億美元凈流入。

相比美國股市，歐洲股市也好不到哪兒去。據(jù)統(tǒng)計，截至昨晚19時40分，法國股市上漲2%、英國與德國股市分別上揚1.6%和2.3%。本周以來，法國股市累計下跌3.9%、英國與德國分別下跌0.07%和4.98%。鑒于股市劇烈波動，歐洲四國意大利、西班牙、法國和比利時聯(lián)合聲明，禁止賣空所有金融股。本周早些時候，包括韓國、希臘等國已宣布，禁止在一定期限內(nèi)賣空所有股票。

股市難言見底

連巴菲特都喊著抄底了，全球股市是否已到底部？

讓我們先看看巴菲特的 “抄底史”。2008年10月，雷曼銀行破產(chǎn)后1個月，巴菲特乘機宣布，其掌控的伯克希爾哈撒韋正收購價值30億美元的通用電器股票。同期，股神還撰文稱，盡管美國經(jīng)濟極其糟糕，但他正購買美國股票并期待股市長期上漲。資料顯示，2008年10月~2009年2月，道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計跌46%。從2009年3月至2011年7月，道指完成了一輪最高漲幅125%的超級牛市。顯然，巴菲特盡管沒有說中美國股市最低點，但仍已非常精確。

長江證券宏觀組認為，歐美股市近期大跌主要受情緒推動，但歐洲和美國經(jīng)濟卻沒有太大變化。歐洲方面，歐洲基本面出現(xiàn)大問題的可能性不大，這包括小國家退出歐元區(qū)以及大規(guī)模違約。至于美國，其就業(yè)市場已經(jīng)開始走穩(wěn)。這從7月失業(yè)率和首次申請失業(yè)金人數(shù)就可見一斑。不過美國當(dāng)下最大的問題是消費者信心下降。一旦靠消費拉動的美國其居民不愿意消費時，將很大程度上限制經(jīng)濟復(fù)蘇。

東證期貨高級顧問方世圣則指出，目前，美國推不推出QE3仍然是一個未知的問題。而此前，美國提高債務(wù)上限，實際上就是一個變相的量化寬松?；仡櫱皟奢喌腝E，美國推行量化寬松其實質(zhì)是希望通過寬松的貨幣政策刺激消費、投資等實體經(jīng)濟領(lǐng)域，進而刺激美國經(jīng)濟復(fù)蘇，但這效果并不明顯，實行量化寬松后，錢大部分流入原油、大宗商品以及衍生品市場。能否反彈，視美國以及歐元區(qū)的政策而定，然而近日美聯(lián)儲維持超低利率政策，將導(dǎo)致美國國債收益率再度上升，這將不利于美國股市乃至其他海外市場的見底回調(diào)。

“目前仍然很難說海外市場已經(jīng)見底”，國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，“短期而言，外圍市場可能有反彈的機會，但是中期并不樂觀，像英國、西班牙、葡萄牙、意大利，包括最近的法國，歐債危機在逐步擴大。而對于美國，如果美國維持現(xiàn)在利率水平至2013年，國債收益率將有較大提高，資金流入避險資產(chǎn)，美股難言見底?！?/p>

海外市場人士如何看待美國股市？交易員SteveGrasso表示，憑市場經(jīng)驗，標(biāo)普500指數(shù)將重新測試1100點。只有指數(shù)回到1173點并保持幾個交易日后，才能斷言牛市已經(jīng)回來。交易員GuyAdami同樣謹慎。他認為，當(dāng)VIX指數(shù)徘徊在40上方時，將是股市主要風(fēng)險?，F(xiàn)在很難說市場已經(jīng)到了底部。