閻焱的雷土董事會(huì)里的戰(zhàn)爭

2012年07月09日 06:19
來源：理財(cái)周報(bào)

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理財(cái)周報(bào)記者 歐陽夢(mèng)雪/文

滯留在香港的吳長江，盡管在面對(duì)媒體的時(shí)候一再強(qiáng)調(diào)退出是因?yàn)樯眢w原因，將來仍有可能回歸雷士，但有跡象表明，這種可能性正越來越低。

今年1月，吳長江與創(chuàng)業(yè)板上市公司深圳市瑞豐光電子股份有限公司董事長龔偉斌在惠州仲愷高新區(qū)共同出席了一個(gè)簽約儀式。按照協(xié)議。雷士照明與瑞豐光電將共同出資在惠州成立一個(gè)封裝企業(yè)。這是吳長江往上游走拓展產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

然而，理財(cái)周報(bào)記者得到的最新消息是，該項(xiàng)合作已經(jīng)中止，原因是雷士的人事震蕩。知情人士告訴理財(cái)周報(bào)記者：“這個(gè)項(xiàng)目當(dāng)時(shí)是吳長江決定的，他走了以后，新來的人不支持?！?/p>

在炒孖展被強(qiáng)行平倉之后，吳長江一度退居雷士第二大股東，但辭職之后吳長江幾次增持雷士照明，目前持股19.53%，重新成為第一大股東。

亡羊補(bǔ)牢似乎已經(jīng)晚了，控制權(quán)一旦易手，再想奪回來則千難萬難。

吳長江辭職以后，董事長職位由閻焱接任，公司CEO由施耐德派來的張開鵬接任。

雷士的董事會(huì)目前由5人組成。執(zhí)行董事穆宇是公司副總裁，跟隨吳長江14年。非執(zhí)行董事4名，分別來自賽富亞洲、施耐德與高盛。其中，董事長閻焱、非執(zhí)行董事林和平都來自賽富亞洲。

雷士的新聞發(fā)言人石勇軍稱對(duì)該合作項(xiàng)目的情況不清楚。雷士品牌中心部門長陳藝飛則說要跟新聞發(fā)言人商量以后才能給出回復(fù)。截至發(fā)稿前，理財(cái)周報(bào)記者沒有收到雷士的正面回復(fù)。

這是沒有吳長江的雷士，這是閻焱的雷士。

作為這場(chǎng)引人矚目大戲的主角之一，閻焱始終沒有正面回應(yīng)，面對(duì)各種媒體的采訪請(qǐng)求，均默不作聲。

雪中送炭

賽富亞洲目前持有的雷士照明市值約為1.17億美元，賬面投資回報(bào)約為5倍。

閻焱曾經(jīng)對(duì)媒體表示，他所投資的項(xiàng)目都會(huì)要求在董事會(huì)中占有一個(gè)席位。而在雷士的這個(gè)案例里，賽富亞洲在董事會(huì)獲得了兩個(gè)席位。

閻焱帶著賽富亞洲投資雷士照明的時(shí)候，正是吳長江最艱難的時(shí)期。

2005年，雷士照明面臨分裂。三位創(chuàng)始股東中的兩位聯(lián)手希望吳長江離開雷士。無奈之下，吳長江只能帶著8000萬離開。而在最后一刻，吳長江卻力挽狂瀾，在雷士照明的經(jīng)銷商的支持下，他留了下來，另外兩位股東拿錢離開。

將雷士照明所有股權(quán)收歸自己旗下的代價(jià)是1.6億元，吳長江與雷士照明必須支付給兩位股東1.6億元現(xiàn)金。兩位股東一次性帶走了1億元，雷士照明就此陷入資金困境。

吳長江在這樣的情況下踏上了找錢的道路。一直到2006年賽富亞洲(當(dāng)時(shí)名為軟銀賽富)進(jìn)來之前，雷士照明都經(jīng)歷著拆東墻補(bǔ)西墻的窘迫。

彼時(shí)的投資，閻焱手握資金，是雷士照明的救命稻草。吳長江在見閻焱之前，做了充分準(zhǔn)備。

于是，盡管投資的條件苛刻，吳長江依然簽了字。在這份協(xié)議里，賽富亞洲規(guī)定了詳盡的回購條件來保證自己的利益。

閻焱比吳長江大8歲。他們經(jīng)歷了完全不一樣的時(shí)代。高中畢業(yè)以后，閻焱回到家鄉(xiāng)安徽下鄉(xiāng)插隊(duì)。多年以后，他說起自己的經(jīng)歷還不忘這一段當(dāng)“農(nóng)民”的歲月。

恢復(fù)高考的第一年，1977年，閻焱一舉考上南京航空學(xué)院。他這一批大學(xué)生被稱為“老三屆”，大佬輩出。1985年，吳長江才參加高考，考入西北工業(yè)大學(xué)。

閻焱說話的時(shí)候經(jīng)常用到英文單詞。他在美國學(xué)習(xí)、工作過多年。閻焱在費(fèi)孝通門下攻讀了碩士學(xué)位之后獲得普林斯頓的獎(jiǎng)學(xué)金開始赴美求學(xué)之路。

1994年，拿著打工存下來的錢吳長江開始了自己的創(chuàng)業(yè)之路。也是在這一年，閻焱進(jìn)入PE/VC行業(yè)，擔(dān)任AIG旗下的AIF基金的董事總經(jīng)理。

2006年，閻焱以2200萬美元解了吳長江的燃眉之急。2200萬美元換得雷士照明35.71%股權(quán)。同時(shí)，投資協(xié)議里面也規(guī)定雷士照明要于2011年8月1日前上市，否則軟銀賽富有權(quán)要求吳長江回購?fù)顿Y股份，并支付投資累計(jì)利息。

在當(dāng)時(shí)的股東里，除了軟銀賽富之外，閻焱與林和平兩人都獲得了期權(quán)。根據(jù)雷士照明在上市當(dāng)年即2010年的年報(bào)顯示，閻焱與林和平分別擁有上市后0.87%的購股權(quán)。

上周五，包括本報(bào)在內(nèi)的多數(shù)內(nèi)地與香港媒體都收到了一封匿名郵件，指閻焱聯(lián)手施耐德逼宮，導(dǎo)致吳長江最終出局。郵件中指出了閻焱在投資過程中違背職業(yè)道德的做法，比如在投資雷士照明時(shí)，他與林和平分別索要了1.5%的期權(quán)。

記者致電閻焱，他的手機(jī)無人接聽。短信詢問也沒有回應(yīng)。早前，閻焱對(duì)香港媒體稱匿名郵件是謠言，不會(huì)回應(yīng)。

賽富亞洲目前持有的雷士照明市值約為1.17億美元，賬面投資回報(bào)約為5倍。投資歷時(shí)6年，回報(bào)約為5倍，這在VC行業(yè)并不算高。尤其是相較于閻焱曾經(jīng)投資完美時(shí)空，回報(bào)一度達(dá)到70倍，雷士照明的投資相形見絀。

來自PE行業(yè)的匿名郵件稱閻焱很可能已經(jīng)與施耐德私下達(dá)成協(xié)議，由施耐德接管雷士照明之后，閻焱將獲得更豐厚的退出條件。這個(gè)看法與雷士照明內(nèi)部員工的猜測(cè)不謀而合。雷士照明重慶總部的一位技術(shù)管理人員曾經(jīng)向記者表達(dá)過一樣的看法。

深圳一位創(chuàng)投界人士則表示：“閻焱跟我是朋友，業(yè)務(wù)上的事情我不清楚，但是從品行來說，我不認(rèn)為他會(huì)做這種事情?！?/p>

強(qiáng)勢(shì)PE

“我們投資一個(gè)企業(yè)后，第一件事是要幫他找CFO?！?/p>

“強(qiáng)勢(shì)”是外界對(duì)閻焱的一致評(píng)價(jià)，也是吳長江的一個(gè)顯著特征。

如閻焱所說，他投資的項(xiàng)目都會(huì)要求一個(gè)董事會(huì)席位。他同時(shí)擔(dān)任了神州數(shù)碼、橡果國際、ATA等多家公司的董事以及獨(dú)董。

2003年至2005年期間，閻焱擔(dān)任了盛大的董事。他投資盛大的時(shí)點(diǎn)與雷士照明非常相似。

盛大是閻焱的代表作。

2002年，軟銀賽富接觸盛大的時(shí)候。盛大正因?yàn)榕c韓國開發(fā)商Actoz在費(fèi)用以及盜版責(zé)任方面的糾紛陷入四面楚歌的境地。彼時(shí)，全球范圍內(nèi)也沒有一家上市的在線網(wǎng)游企業(yè)。投資盛大在軟銀賽富內(nèi)部引起了巨大爭議。

閻焱帶領(lǐng)的投資團(tuán)隊(duì)為了盛大這個(gè)項(xiàng)目四處奔走。啟明創(chuàng)投創(chuàng)始人之一的Gary Rieschel當(dāng)時(shí)就在這個(gè)團(tuán)隊(duì)之中，他負(fù)責(zé)去美國說服總部的人接受盛大這個(gè)項(xiàng)目。

韓國Actoz也由閻焱這邊派去的人負(fù)責(zé)溝通。

投資之后，周志雄全面負(fù)責(zé)關(guān)于盛大的投后管理工作。周志雄為盛大這個(gè)項(xiàng)目付出了大量時(shí)間與精力，當(dāng)時(shí)盛大還為他特意準(zhǔn)備了一間辦公室。

2003年，軟銀賽富在盛大投資了4000萬美元。20個(gè)月之后退出，回報(bào)達(dá)到5.6億美元，約為14倍的投資回報(bào)。

盛大的項(xiàng)目完成之后，周志雄卻離開了軟銀賽富投身凱鵬華盈。消息人士稱創(chuàng)投圈內(nèi)盛傳周志雄的離開是因?yàn)樗谑⒋箜?xiàng)目上付出了極大心力，而最后功勞全

算在閻焱一人身上。周志雄現(xiàn)在為凱旋創(chuàng)投的創(chuàng)始人。

彼時(shí)，閻焱的職級(jí)是MD，而周志雄是VP，從上下級(jí)關(guān)系來說，閻焱是當(dāng)時(shí)團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者。

2006年時(shí)，Gary Rieschel也單飛，與人合作成立了啟明創(chuàng)投。

也是在這一年，閻焱結(jié)識(shí)了吳長江，并投資了雷士照明。彼時(shí)，雷士照明只是閻焱旗下眾多投資的項(xiàng)目之一。

這一年，他還投資了深圳的怡亞通，這是一家做機(jī)箱供應(yīng)鏈的公司，投資金額與雷士接近，也是在2000萬美元左右。這一年，對(duì)閻焱來說，最豐碩的成果是投資了完美時(shí)空。那時(shí)的閻焱還不清楚這個(gè)與盛大同行業(yè)的公司將帶給他遠(yuǎn)超過盛大的回報(bào)。

2007年7月，完美時(shí)空在納斯達(dá)克上市，軟銀賽富獲得的回報(bào)一度達(dá)到70倍。事后，閻焱自己總結(jié)總：“完美時(shí)空是10個(gè)月翻了60多倍，盛大是22個(gè)月16倍?！?/p>

業(yè)界同行評(píng)價(jià)閻焱的投資風(fēng)格“非常有前瞻性”。

閻焱曾經(jīng)在公開場(chǎng)合表示：“我們投資一個(gè)企業(yè)，會(huì)要求對(duì)法律結(jié)構(gòu)重組，因?yàn)橹袊芏嗥髽I(yè)在法律結(jié)構(gòu)和組織架構(gòu)上都是有漏洞的。另外，對(duì)中國企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，要按上市要求重新整。第二，要完善企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。比如說，我們投資一個(gè)企業(yè)后，第一件事是要幫他找CFO。第三，在運(yùn)營上，我們幫他找一些國際上的戰(zhàn)略合作伙伴，開拓國際市場(chǎng)?！?/p>

這一番說法在雷士照明身上都得到了印證。

2006年，談鷹加入雷士照明開始了CFO之路。雷士上市之后，他也兼任董秘的職責(zé)，負(fù)責(zé)與機(jī)構(gòu)投資者溝通。

2006年軟銀賽富投資雷士照明之后在董事會(huì)中控制了三個(gè)席位，而吳長江只擁有兩個(gè)席位。吳長江在董事會(huì)中的話語權(quán)開始被削弱。

2008年，吳長江將高盛引入到雷士。高盛以3655萬美元獲得9.39%的股份。按照風(fēng)投的規(guī)矩，第一輪融資的機(jī)構(gòu)在以后融資中都有跟投的權(quán)利。在雷士的第二輪融資中，閻焱沒有放棄自己的權(quán)利，跟投1000萬美元。從此開始，軟銀賽富的持股比例超過吳長江成為雷士的第一大股東。這個(gè)局面直到雷士上市都沒有改變。

吳長江本人在雷士威望極高，辭職之后，網(wǎng)絡(luò)上呼喚他回歸的聲音一直沒有停過?？墒菑能涖y賽富進(jìn)入之后，閻焱帶來了他的觀念。吳長江作為創(chuàng)始人、大股東之一，在資本面前也不得不步步妥協(xié)。

引狼入室？

因?yàn)槎啻问召?，雪藏國?nèi)品牌，施耐德在行業(yè)里被視為破壞者。

2010年，雷士終于赴港上市成功。之前，吳長江曾經(jīng)兩度放話稱赴美上市，而無果。雷士上市的時(shí)候引起了爭議。外界認(rèn)為赴港上市對(duì)雷士來說并不是一個(gè)明智的選擇，因?yàn)楫?dāng)時(shí)中小板的市盈率要遠(yuǎn)高于香港。

雷士照明在香港的發(fā)行價(jià)是2.1港元，市盈率為15.5倍，而同時(shí)期在內(nèi)地上市的佛山照明等公司的市盈率在30倍以上。

吳長江對(duì)媒體說去香港上市不是來自資本方的壓力，而是雷士的主動(dòng)選擇。上市當(dāng)天，雷士的股價(jià)陷入破發(fā)。

2011年，施耐德被作為戰(zhàn)略股東引入雷士照明。這是閻焱提到過的第三步，引入國際合作伙伴，拓展國際市場(chǎng)。施耐德成為雷士照明的第三大股東，并在董事會(huì)中占據(jù)一個(gè)席位。

拓展國際市場(chǎng)也是吳長江一直以來的目標(biāo)。2008年時(shí)，他曾經(jīng)看中英國一家公司，希望趁金融危機(jī)時(shí)能夠低價(jià)收購此公司。然而這一決議沒有得到董事會(huì)的通過，無奈之下吳長江不得不自掏腰包收購公司。

施耐德卻不是普通的國際合作伙伴，因?yàn)槎啻问召彛┎貒鴥?nèi)品牌，施耐德在行業(yè)里被視為破壞者。

總部在惠州的奇勝工業(yè)曾經(jīng)與施耐德合作成立了奇勝亞洲公司，該公司囊括了奇勝工業(yè)最主要的資產(chǎn)和產(chǎn)品。然而，合資公司成立之后，奇勝亞洲的高層不斷發(fā)生震蕩。最終，奇勝工業(yè)派駐的高官不斷退出，來自施耐德的高官則全面接管了公司。最終，施耐德回購股份，使奇勝亞洲成為其全資子公司。

今年4月份開始，雷士所有系列的開關(guān)面板只保留了A5和E5兩個(gè)型號(hào)。1992年時(shí)，施耐德收購了梅蘭日立。收購之后，梅蘭日立只保留了C86型號(hào)的開關(guān)產(chǎn)品。而幾年之后，該產(chǎn)品的LOGO變?yōu)槭┠偷隆?/p>

吳長江辭職已經(jīng)一個(gè)半月。這一次的風(fēng)波顯然不同于2005年那一次，彼時(shí)，不過三天，他就重新站到了雷士的最前方。而現(xiàn)在，盡管吳長江稱身體狀況好一點(diǎn)時(shí)他仍會(huì)回來。只是，那時(shí)，他面對(duì)的雷士還將是他的雷士嗎？畢竟他簽訂的與瑞豐光電的合作項(xiàng)目都已經(jīng)被擱淺。

今年5月，吳長江辭去在雷士照明的一切職務(wù)后，他推薦弟弟吳長勇進(jìn)入董事會(huì)未果?，F(xiàn)在五人組成的董事會(huì)中，只有穆宇一人出自雷士舊班底，并曾經(jīng)跟隨他多年。

[責(zé)任編輯：lanln] 標(biāo)簽：吳長江 雷士 軟銀 照明 

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