兩大關(guān)鍵詞演繹投資主線 十行業(yè)成弱市“防御帝”

2011年12月29日 04:22
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

字號(hào):T|T

0人參與0條評(píng)論打印轉(zhuǎn)發(fā)

編者按：截至12月28日，上證指數(shù)收于2170.01點(diǎn)，年內(nèi)下跌655點(diǎn)，跌幅達(dá)到22.72%，成為今年全球表現(xiàn)最弱的市場(chǎng)之一。整體來(lái)看，控通脹、促轉(zhuǎn)型成為影響2011年A股走勢(shì)的兩大“關(guān)鍵詞”，白酒行業(yè)、旅游行業(yè)、家紡行業(yè)、飼料行業(yè)等大消費(fèi)概念受益通脹均跑贏大盤(pán)，而促轉(zhuǎn)型帶來(lái)受益的文化傳媒、環(huán)保工程等行業(yè)也成為弱市亮點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，由于水電煤氣等資源價(jià)格的變化對(duì)通脹的影響較長(zhǎng)期，明年通脹受益行業(yè)有望繼續(xù)走強(qiáng)；而“促轉(zhuǎn)型”行業(yè)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間段里都會(huì)是A股市場(chǎng)最熱門的行業(yè)。《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心，本期選取今年弱市中跑贏大盤(pán)的十個(gè)行業(yè)，并且結(jié)合中長(zhǎng)期投資價(jià)值進(jìn)行分析梳理，以饗讀者。

影視動(dòng)漫：年度漲4.34%

文化產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期獲益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月28日，影視動(dòng)漫行業(yè)(申萬(wàn)三級(jí)行業(yè))今年逆市上漲4.34%，而另外一個(gè)文化傳媒板塊的子行業(yè)有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)(申萬(wàn)三級(jí)行業(yè))下跌6.51%，分別跑贏大盤(pán)27.06和29.23個(gè)百分點(diǎn)。

強(qiáng)勢(shì)理由：業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，影視動(dòng)漫作為文化產(chǎn)業(yè)中具有高成長(zhǎng)能力的子行業(yè)，在今年扶持政策帶來(lái)對(duì)傳媒行業(yè)整體高關(guān)注度的大環(huán)境下，受到大量資金的關(guān)注。在黨的十七屆六中全會(huì)，中國(guó)共產(chǎn)黨做出了關(guān)于《中共中央關(guān)于深化文化體制改革推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問(wèn)題的決定》,提出了加快發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，把文化產(chǎn)業(yè)上升到一個(gè)新的高度，文化產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中將扮演更加重要的角色，國(guó)家層面的利好將對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生巨大推動(dòng)作用。文化部表示將發(fā)布實(shí)施《國(guó)家動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，為動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)單獨(dú)制定規(guī)劃，充分表明了對(duì)于動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的高度重視。

展望：日信證券認(rèn)為，政策面是2012年行業(yè)最大的利好。2012 年將是政策落實(shí)之年，在“十七屆六中全會(huì)”的綱領(lǐng)性引導(dǎo)下，落實(shí)最多的是深化體制改革和鼓勵(lì)內(nèi)容文化創(chuàng)意的相關(guān)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)政策。政策推動(dòng)下的行業(yè)題材性機(jī)會(huì)主要表現(xiàn)在資本市場(chǎng)的板塊擴(kuò)容和并購(gòu)整合、產(chǎn)業(yè)投入和財(cái)政投入增加上。建議關(guān)注華策影視、華誼兄弟、光線傳媒等個(gè)股。據(jù)悉華策影視除投拍劇外，華策影視還有一個(gè)容易被忽略的贏利點(diǎn)是外購(gòu)劇。據(jù)了解，外購(gòu)劇是被市場(chǎng)和行業(yè)普遍忽視卻存在暴利的“藍(lán)?！?。外購(gòu)劇投資成本低，毛利高，周轉(zhuǎn)速度快，2010年外購(gòu)劇整體毛利率為69%，單部外購(gòu)劇甚至可以高達(dá)90%，華策影視先后引進(jìn)的TVB劇、穿越劇、泰劇來(lái)看，不僅獲得了超高收益，也引領(lǐng)著觀劇潮流。

家紡行業(yè)：年度漲4.16%

消費(fèi)升級(jí)促行業(yè)騰飛

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月28日，家紡行業(yè)(申萬(wàn)三級(jí)行業(yè))，屬于大消費(fèi)類概念，今年逆市上漲4.16%，跑贏大盤(pán)26.88個(gè)百分點(diǎn)。

強(qiáng)勢(shì)理由：分析人士認(rèn)為，家紡板塊是紡織服裝行業(yè)中唯一獲得正收益的板塊，在消費(fèi)加速升級(jí)背景下，受益于人口年齡和收入的雙重結(jié)構(gòu)紅利，現(xiàn)階段家紡消費(fèi)呈現(xiàn)出中高端化、品牌化的趨勢(shì)，較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以及行業(yè)成長(zhǎng)性是家紡板塊備受青睞的主要原因。從行業(yè)生命周期角度來(lái)看，我國(guó)家紡行業(yè)正處在成長(zhǎng)期，是長(zhǎng)期投資介入的最佳時(shí)期；同處在消費(fèi)升級(jí)前端的品牌服飾相比，家紡行業(yè)集中度有較大的提升空間，家紡市場(chǎng)具有空間大，集中度低等特征都利于家紡企業(yè)的成長(zhǎng)。

展望：平安證券認(rèn)為，2012年家紡仍是優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，理由有三。一是2012年溫和可控的通脹有利于家紡消費(fèi)的增長(zhǎng)；二是通過(guò)拆解家紡三大消費(fèi)需求，預(yù)計(jì)2012年家紡需求和2011年相近，不會(huì)大幅下滑；三是長(zhǎng)期看好家紡行業(yè)，短期調(diào)整反而成為擇機(jī)介入的好時(shí)機(jī)；此外，淘寶“光棍節(jié)”促銷活動(dòng)進(jìn)一步說(shuō)明家紡需求仍很旺盛，促銷活動(dòng)成為單店業(yè)績(jī)提升的保障。總結(jié)2012年推薦家紡的邏輯：防御性+確定性。家紡作為弱周期的消費(fèi)類股票，在弱市中將有望在一定成長(zhǎng)確定性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步凸顯其防御性。三大家紡公司同質(zhì)性較強(qiáng)，均處在龍頭區(qū)域外圍拓展階段；但又有一定的差別，羅萊家紡加盟為主的渠道模式更符合現(xiàn)階段的行業(yè)發(fā)展特征；富安娜注重內(nèi)功修煉，直營(yíng)體系建設(shè)有助于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；夢(mèng)潔家紡作為老牌湘企后起發(fā)力，正在駛?cè)霕I(yè)績(jī)快車道。

酒類:年度漲0.8%

后市或依舊“飄香”

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月28日，酒類年度平均上漲0.8%。白酒行業(yè)(申萬(wàn)三級(jí)行業(yè))累計(jì)上漲1.5%，葡萄酒行業(yè)累計(jì)上漲0.11%，分別跑贏大盤(pán)24.22和22.83個(gè)百分點(diǎn)。

強(qiáng)勢(shì)理由：分析人士認(rèn)為，今年以來(lái)白酒價(jià)格輪番上漲，吸引了市場(chǎng)不少資金的關(guān)注，值得注意的是，受國(guó)內(nèi)緊縮政策和外圍市場(chǎng)的負(fù)面沖擊，股指跌幅較深。在市場(chǎng)恐慌背景下，具有防御性的酒類股受到主流資金的親睞，機(jī)構(gòu)扎堆現(xiàn)象比較明顯。今年以來(lái)白酒行業(yè)持續(xù)受到基金等機(jī)構(gòu)的增持；市場(chǎng)弱勢(shì)行情下，逆勢(shì)上漲的白酒類個(gè)股成了市場(chǎng)獨(dú)特的一道風(fēng)景線。

事實(shí)上，有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為即使歐洲債務(wù)危機(jī)即使找到終極解決方案，債務(wù)緊縮和經(jīng)濟(jì)停滯也是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)的恐慌情緒還沒(méi)宣泄完畢，酒類股因其防御性，有望在明年依舊是市場(chǎng)持續(xù)的熱點(diǎn)。

展望：萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，距春節(jié)不到一個(gè)月，國(guó)窖1573提價(jià)后成為繼茅臺(tái)、五糧液后，超高端白酒“千元俱樂(lè)部”的新成員，這或?qū)⑾破鸾衲暌詠?lái)第四波漲價(jià)潮。由于白酒行業(yè)相對(duì)估值較高且基金等機(jī)構(gòu)存有高配置比例，短期白酒行業(yè)難有趨勢(shì)性的投資機(jī)會(huì)，但是在市場(chǎng)弱勢(shì)的行情下，白酒行業(yè)的防御性特征凸顯?？申P(guān)注酒鬼酒、古井貢酒、五糧液。