湘財(cái)證券：電力設(shè)備板塊2012年投資策略(薦股)

2011年12月21日 14:48
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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“十二五”電網(wǎng)智能化投資規(guī)模明確，絕對(duì)龍頭受益匪淺

電力行業(yè)技術(shù)變革升級(jí)加快，電力投資逐步轉(zhuǎn)型，清潔能源繼續(xù)快速發(fā)展，我國(guó)智能電網(wǎng)已進(jìn)入全面建設(shè)的新時(shí)期，技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)逐步形成，智能電網(wǎng)試點(diǎn)示范及推廣加快，城鄉(xiāng)電網(wǎng)升級(jí)改造加速，為電力二次設(shè)備子行業(yè)龍頭企業(yè)快速發(fā)展提供了大好機(jī)遇。

“十二五”期間，國(guó)家電網(wǎng)公司電網(wǎng)智能化投資的總額為2861.1億元，年均投資為572.2億元，較 “十一五”250億元的年均投資大幅翻番。涉及到發(fā)電、輸電、變電、配電、用電及調(diào)度等六個(gè)環(huán)節(jié)。

2009年8月和2010年2月，國(guó)家電網(wǎng)公司先后啟動(dòng)了第一批9個(gè)和第二批12項(xiàng)試點(diǎn)工程。這些試點(diǎn)工程的開(kāi)展為“十二五”期間堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)的全面建設(shè)，打下了良好基礎(chǔ)。

從目前大環(huán)境看，今年電力設(shè)備整體投資速度有所趨緩，但電網(wǎng)智能化投資沒(méi)有減少，反而有所增加。我們認(rèn)為，國(guó)家電網(wǎng)大力推進(jìn)特高壓交流建設(shè)受挫以后，投資重點(diǎn)將由積極構(gòu)筑以特高壓交流電網(wǎng)為基礎(chǔ)的堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)逐步轉(zhuǎn)移到電網(wǎng)智能化建設(shè)當(dāng)中。

未來(lái)五年將建設(shè)十二條特高壓直流輸電線路， 2486億元的盛宴就在眼前

“十二五”規(guī)劃第一次把特高壓建設(shè)放在政府的工作報(bào)告當(dāng)中，這是未來(lái)幾年特高壓建設(shè)的重大利好。但這個(gè)利好我們認(rèn)為是有所偏重的，關(guān)鍵詞在于對(duì)“特高壓”的表述由原來(lái)的“電網(wǎng)”變?yōu)?ldquo;輸電”，一字之差體現(xiàn)了未來(lái)區(qū)域間大容量輸送將以特高壓直流為主要方式，于此同時(shí)將在“三華”(華北—華中—華東)區(qū)域電網(wǎng)內(nèi)部建設(shè)“三縱三橫”的特高壓交流網(wǎng)架，特高壓交流建設(shè)出現(xiàn)“瘦身”，特高壓直流輸電不受影響甚至還將擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模。

特高壓交流批復(fù)進(jìn)度雖然慢于預(yù)期，但好的開(kāi)始是成功的一半

特高壓交流線路一直未滿負(fù)荷運(yùn)行是此前反對(duì)特高壓交流建設(shè)主要疑慮之一， 1000千伏晉東南—南陽(yáng)—荊門特高壓交流試驗(yàn)示范工程擴(kuò)建工程成功完成第一階段大負(fù)荷試驗(yàn)部分打破了這種疑慮，這對(duì)于未來(lái)特高壓交流建設(shè)順利推行將產(chǎn)生積極影響。我們認(rèn)為，雖然整體特高壓交流批復(fù)進(jìn)度慢于預(yù)期，但好的開(kāi)始是成功的一半，看好特高壓交流后續(xù)發(fā)展。

重點(diǎn)關(guān)注國(guó)電南瑞、理工監(jiān)測(cè)、中能電氣、東軟載波、平高電氣及特變電工

智能電表、用電管理與采集系統(tǒng)方面，建議關(guān)注新聯(lián)電子、東軟載波(掌握核心技術(shù)，近幾年是業(yè)績(jī)爆發(fā)期)；智能配電、智能調(diào)度方面，建議關(guān)注國(guó)電南瑞(智能電網(wǎng)龍頭，內(nèi)生、外延增長(zhǎng)可期)、中能電氣(配電環(huán)節(jié)領(lǐng)軍企業(yè)，積極謀劃產(chǎn)業(yè)鏈整合)；柔性性輸電方面，建議關(guān)注榮信股份(主營(yíng)穩(wěn)定增長(zhǎng)，新產(chǎn)品放量中)；數(shù)字化變電站方面，建議關(guān)注國(guó)電南瑞、國(guó)電南自；智能輸電方面建議關(guān)注理工檢測(cè)(技術(shù)壁壘高，業(yè)績(jī)彈性大)。

特高壓關(guān)注幾家龍頭企業(yè)，上市公司依次推薦平高電氣(開(kāi)關(guān)類龍頭，國(guó)網(wǎng)下屬子公司)，中國(guó)西電(特高壓設(shè)備產(chǎn)品線最為齊全，在手訂單充裕)，特變電工(變壓器龍頭企業(yè)，積極布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈，煤炭資源優(yōu)勢(shì)帶來(lái)巨大發(fā)展?jié)摿?。特高壓設(shè)備將成為中國(guó)高端裝備制造走向世界的一張名片。(湘財(cái)證券研究所)