高盛的自我救贖之路

據(jù)路透報道 今年4月，美國證監(jiān)會就高盛在包裝銷售次貸相關(guān)證券產(chǎn)品中涉嫌欺詐行為，對其發(fā)起民事訴訟。從那以後，高盛CEO布蘭克費(fèi)恩(Lloyd Blankfein)和他的左右手加里 科恩就一直在為拯救這家歷史悠久企業(yè)的名聲而四處奔忙。

他們自救的足跡遍布全球。他們與世界各地憂心忡忡的企業(yè)客戶頻繁會面，電話會議一個接著一個，邀請對沖基金交易夥伴共進(jìn)午餐...這一切都是為了防止生意被對手搶去。

但這起官司已經(jīng)令高盛丟掉了幾筆重要業(yè)務(wù)。消息人士透露，在博思艾倫咨詢公司(Booz Allen Hamilton)3億美元的IPO中，高盛沒能成為主承銷商。博思艾倫的控股公司凱雷集團(tuán)(The Carlyle Group)擔(dān)心高盛的負(fù)面形象影響博思艾倫的政府合同，轉(zhuǎn)而選擇了摩根士丹利和巴克萊為主承銷商。高盛和凱雷對此均謝絕評論。

高盛在世人眼中已經(jīng)成了華爾街貪婪邪惡的象征。無論這種印象是否正確，人們都認(rèn)定高盛對肇始次貸危機(jī)難辭其咎，而且又從危機(jī)中大發(fā)橫財。高盛高管又往往給外界留下“對普通民眾的痛苦充耳不聞”的印象，更加招人忌恨。

高盛因其發(fā)行的“Abacus 2007”合成抵押債務(wù)債券遭到SEC起訴以後，股價暴跌，市值迄今已經(jīng)縮水250億美元；同時，它還面臨多宗股東提起的訴訟。

此外，一家澳大利亞對沖基金因購買了高盛兜售的次級抵押貸款證券產(chǎn)品Timberwolf而蒙受巨額損失，現(xiàn)已起訴高盛，求償10億美元；據(jù)知情人士透露，凱雷旗下的另外一只已經(jīng)倒閉的對沖基金也在此產(chǎn)品上損失慘重。

“昔日王謝堂前燕”

即便如此，高盛仍舊是全球最賺錢的金融公司之一。要想準(zhǔn)確計算高盛的法律和政治困境對其客戶造成了多大影響，可不是件易事。

但在目前這個時候，丟掉任何顧問或承銷業(yè)務(wù)，對高盛來說都是不小的損失。在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，為了增加收入、保持業(yè)內(nèi)排名，高盛和其他大投行不得不自降門檻，在中下層市場爭搶業(yè)務(wù)。

高盛目前承接的IPO項目規(guī)模比過去的標(biāo)準(zhǔn)低得多：根據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，今年高盛主承銷的IPO平均規(guī)模為2.18億美元，不到十年前平均6.85億美元的三分之一。自SEC提起訴訟以來，高盛承銷的IPO規(guī)模更是進(jìn)一步縮水--它在6月承銷的三筆IPO規(guī)模平均只有1.89億美元。

金融危機(jī)後，企業(yè)上市欲望減小，IPO規(guī)模自然隨之下降，但考慮到高盛過去心高氣傲，經(jīng)常拒絕接手中等規(guī)模的IPO，與現(xiàn)在的饑不擇食相比，難免讓人感慨“昔日王謝堂前燕，飛入尋常百姓家”。

“全場緊盯”

布蘭克費(fèi)恩和科恩采取的“全場緊盯”防守策略目前似乎已經(jīng)基本奏效。雖然高盛被迫到中下層市場“爭食”，但在企業(yè)并購和發(fā)股發(fā)債的顧問業(yè)務(wù)上，它仍舊是行業(yè)龍頭。而成千上萬倚賴高盛大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行融資或完成交易的對沖基金，目前也沒表現(xiàn)出多少轉(zhuǎn)投他人的跡象。

對高盛來說，最困難的是如何贏得公共養(yǎng)老基金以及與政府有密切關(guān)系的企業(yè)的合同。這兩類客戶很忌諱與聲名狼藉的高盛扯上任何關(guān)系。例如，全美最大的公共養(yǎng)老基金--加州公職人員退休基金(CalPERS)已經(jīng)決定不聘用高盛做其不動產(chǎn)投資顧問。

SEC的起訴進(jìn)一步加深了“高盛為自身利益不惜犧牲客戶”的負(fù)面形象。

“高盛是最聰明的，但它似乎不受任何道德準(zhǔn)則約束，至少我們看不出任何約束，”Boston Advisors公司首席投資官M(fèi)ichael Vogelzang說。

十多位高盛的客戶向路透表達(dá)了類似的看法，但他們均不愿公開批評高盛。

對沖基金

布蘭克費(fèi)恩團(tuán)隊施展個人魅力大力游說的客戶，多數(shù)為對沖基金。交易員們表示，他們注意到高盛專門面向?qū)_基金的大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門，近來為討好客戶不遺馀力。高盛的大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為對沖基金提供貸款并執(zhí)行交易。

一家使用高盛大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對沖基金的交易員稱，就在SEC起訴高盛後幾天，高盛一位高管打來電話，請該基金整個交易團(tuán)隊吃壽司。消息人士稱，其他對沖基金客戶也收到了類似的示好之舉。

另外一家曾經(jīng)棄選高盛大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對沖基金，最近也接到高盛的電話，問其是否愿意重新考慮高盛。對方感到非常驚訝：高盛過去從來不會如此低三下四，一再推銷自己。

“現(xiàn)在高盛做的一切都是因為SEC的訴訟；高盛要力保品牌形象。”一位前高盛合伙人稱。 管客戶們心有余悸，但普遍認(rèn)為高盛仍舊是市場的中堅力量：無論情況多么艱難，高盛完成交易的能力總是力壓群雄，任何時候都不能小覷。

一位歐洲對沖基金經(jīng)理稱，盡管高盛對待客戶的誠意令人心寒，但自己在發(fā)起新基金時仍會嚴(yán)肅考慮聘請高盛負(fù)責(zé)大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。而且，SEC的訴訟應(yīng)該能夠讓高盛行事更加檢點(diǎn)。

“未來幾年估計他們(對客戶)要更規(guī)矩一些了。而且他們?nèi)耘f擁有全世界最強(qiáng)的資本推介能力。”

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