10券商將試點中國版OTCBB 北京交易所新三板擱淺

2012年02月15日 06:39
來源：東方早報

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柜臺交易監(jiān)管思路調(diào)整，北京交易所“新三板”擱淺。

早報記者 忻尚倫 實習(xí)生 唐思慧

在新任中國證監(jiān)會主席郭樹清上臺后，國內(nèi)資本市場的部分創(chuàng)新與改革思路出現(xiàn)了變化。

多位國內(nèi)券商高管告訴早報記者，之前已處于籌備階段的全國性“新三板”日常監(jiān)管單位——新三板北京交易所(下簡稱“北交所”)計劃，已暫時擱置。取而代之的是覆蓋了全國十大經(jīng)濟地域的10家證券公司，將率先試點柜臺交易，“即中國版的OTCBB(Over the Counter Bulletin Board，OTCBB)最早是全美證券商協(xié)會開通的美國場外柜臺交易系統(tǒng)。將一部分粉紅單市場的優(yōu)質(zhì)股票轉(zhuǎn)到OTCBB上來，OTCBB提供實時的股票交易價和交易量，它具有零散、小規(guī)模、簡單的上市程序以及較低的費用。

而粉紅單市場是美國最底層次的場外市場，猶如目前國內(nèi)地方OTC(場外交易市場，又稱柜臺交易市場)，國內(nèi)的OTC市場包括天津股權(quán)交易所、上海股權(quán)托管交易中心等。

柜臺交易由地方主導(dǎo)

相比熱氣騰騰的IPO(首次公開發(fā)行上市)，以及擁有1.6萬億股民的二級市場，非上市公司股權(quán)交易，一直以來便是中國資本市場的弱項。如何建立非上市公司股權(quán)交易的框架，監(jiān)管層在謀變的同時，始終和地方利益進行著互博。

數(shù)位業(yè)內(nèi)人士均表示，在郭樹清上臺后，之前柜臺交易“統(tǒng)一化”管理的監(jiān)管方向，出現(xiàn)了質(zhì)的變化。由“統(tǒng)一”管理變?yōu)椤胺謱印惫芾?。在新的場外市場建設(shè)框架中，區(qū)域性地方交易將被正名。

據(jù)證監(jiān)會指定信息披露媒體昨日報道，有關(guān)部門近期已召集多家券商在京召開會議，討論了證券公司柜臺交易業(yè)務(wù)試點暫行辦法。該辦法草案已基本成文，尚待監(jiān)管部門核準。草案內(nèi)容或包括證券公司開展柜臺交易業(yè)務(wù)的門檻、投資人準入條件及股份公司上柜交易流程等，對開展柜臺交易業(yè)務(wù)的諸多細節(jié)進行了規(guī)范。

“最先會有10家券商試點柜臺交易?！币粎⑴c柜臺交易試點草案討論的券商業(yè)務(wù)負責人說道。而這10家券商的擇取，是根據(jù)區(qū)域來劃分，并基本覆蓋了全國重要的經(jīng)濟板塊。

早報記者了解到，10家試點券商包括注冊地在上海的申銀萬國證券、北京的中信建投證券、東北地區(qū)的東北證券、山東地區(qū)的齊魯證券、陜西地區(qū)的西部證券、湖北地區(qū)的長江證券、福建的興業(yè)證券、新疆的宏源證券、重慶的西南證券等。

在券商柜臺交易開展初期，非上市股份公司的股權(quán)交易直接與券商進行對接。包括對股份公司股權(quán)上柜的盡職調(diào)查、以及掛牌交易等?！澳壳俺醵ǖ姆桨甘牵勺C券公司提供柜臺交易的交易系統(tǒng)，交易對手(即股權(quán)交易的買賣雙方)也由各家證券公司自行尋找，仍采取由券商撮合交易的方式?！?/p>

與此同時，已經(jīng)開始籌建的北交所項目已暫時擱置。“之后很可能作為高層次的場外市場交易平臺投入運作。”上述券商說道。

而已成熟運作若干年的“中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份報價轉(zhuǎn)讓”系統(tǒng)(即俗稱的“新三板”，簡稱“中關(guān)村報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”)將繼續(xù)按照現(xiàn)行方式運作。

上述券商表示，目前的規(guī)劃是，券商的柜臺交易是中國版的OTCBB，全國性的非上市公司股權(quán)交易市場也要建，“仍將脫胎于‘新三板’而來，但基本是針對高科技企業(yè)，且進入門檻會比柜臺交易更高。”

根據(jù)原定的場外市場建設(shè)——“新三板”擴容方案，去年上半年，負責新三板擴容后的日常監(jiān)管工作的新三板交易所將于北京設(shè)立。由中國證券業(yè)協(xié)會下的“場外市場工作委員會”獨立出來，職能類似于現(xiàn)在的滬深交易所，但交易系統(tǒng)仍掛在深圳證券交易所。但在原有的“新三板”擴容方案推出后，各地既有的股權(quán)交易市場該如何定位，成了始終未明晰的爭論焦點。

只能使用T+5交易？

而除了全國和地方的矛盾之外，地方性的場外市場爭奪戰(zhàn)也同時打響。

除了柜臺交易市場外，各地的股權(quán)交易所也在紛起。比如山東地區(qū)有齊魯股權(quán)托管交易中心，武漢有武漢光谷聯(lián)交所組建的武漢股權(quán)托管交易中心、重慶也有重慶股份轉(zhuǎn)讓中心、上海的股權(quán)托管交易中心也在今天掛牌。

“我們現(xiàn)在有很多籌備的項目”，上海一從事三板業(yè)務(wù)的投行人士直言：“但企業(yè)問我們將來要上哪個市場，我們也說不上來?！薄肮烙嬜罱K就看哪個市場活躍度高，就上哪個?！?/p>

值得關(guān)注的是，國務(wù)院在2011年11月24日發(fā)布的《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》中提出，“自本決定下發(fā)之日起，除依法設(shè)立的證券交易所或國務(wù)院批準的從事金融產(chǎn)品交易的交易場所外，任何交易場所均不得采取集中競價、做市商等集中交易方式進行交易；任何投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時間間隔不得少于5個交易日?！?/p>

也就是說，除非國務(wù)院批準，股權(quán)交易中心和柜臺交易的交易頻率將會是T+5?！霸谶@種規(guī)則下，非上市公司的股權(quán)交易活躍度將大打折扣。

除此以外，另外一個矛盾也在券商柜臺交易試點推出之際，逐漸浮出水面。那就是地方政府的補貼，到底支持企業(yè)上哪個市場交易？

目前幾乎各地方政府和各地高新技術(shù)園區(qū)都對擬進入新三板的股份公司有金額不小的上市補貼，補貼金額在100萬元至200萬元之間。

公開資料顯示，大連高新區(qū)對在新三板成功掛牌的企業(yè)一次性獎勵150萬元；深圳高新區(qū)則對成功掛牌企業(yè)采取分階段給予補貼資金的做法，累計最高可達180萬元。

“如果這些補貼都是明確給那些要掛牌‘新三板’企業(yè)的話，那么在柜臺交易和股權(quán)交易市場掛牌的企業(yè)，是不是就拿不到一分補貼了呢？”該投行說起來也是一臉迷茫。

[責任編輯：lanln] 標簽：試點券商 OTCBB 券商業(yè)務(wù) 

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