2009年12月05日 14:21理財周報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中央經(jīng)濟(jì)工作會議無論是利好還是利空，地產(chǎn)可能都要漲，因此后續(xù)存在脈沖式的機(jī)會

理財周報記者 張偉湘/文

前面兩期，理財周報連續(xù)推出關(guān)于二八轉(zhuǎn)換的交易新聞。12月4日有可能成為大盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換的最關(guān)鍵一天。

當(dāng)天，上證綜指以3256.61點(diǎn)開盤，盤中最低跌至3214.84點(diǎn)，但之后卻急劇反彈，收報3317.04點(diǎn)。銀行、地產(chǎn)、石化雙雄猛烈上攻。

而前一天，市場依舊在演繹藍(lán)籌弱于題材股的行情，這看上去沒有什么不尋常，過去的4個月，踟躕的藍(lán)籌，更像是為題材股的炒作營造穩(wěn)定空間。

不過，2009年第三季度披露的數(shù)據(jù)頗有點(diǎn)耐人尋味，基金和機(jī)構(gòu)為主的主流資金一直在增倉藍(lán)籌股，但是藍(lán)籌股卻一直沒有發(fā)動，相反是題材股越炒越高。

渤海證券廣州營業(yè)部副總經(jīng)理厚峻對理財周報記者說，市場正在等待大盤風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，或許這種資金由中小盤股向大盤股的流動正在進(jìn)行中。他說，市場需要一個明確的調(diào)倉時機(jī)。

房地產(chǎn)蓄勢待發(fā)

對于部分私募來說，上周五市場大跌也許正是調(diào)倉的最好時機(jī)，包括深圳圓融資產(chǎn)執(zhí)行董事冉蘭在內(nèi)的3位私募基金經(jīng)理都說，當(dāng)天上午進(jìn)行了調(diào)倉，“整體倉位沒變，只是個股調(diào)整了一下?！?/p>

而廣發(fā)證券分析師則告訴理財周報記者，最常見的個股調(diào)倉是將強(qiáng)勢股轉(zhuǎn)換為弱勢股，因?yàn)樽罱袌鰺狳c(diǎn)的切換速度依然很快，今天的弱勢股也許就是明天的強(qiáng)勢股。冷石投資執(zhí)行董事曾凡說，熱點(diǎn)頻繁轉(zhuǎn)換正是投資者對后市場持謹(jǐn)慎態(tài)度的一種表現(xiàn)，最簡單的解釋是，因?yàn)闆]有人知道哪些個股可以獲得超額回報，因此只愿短期持有。

這正是大盤的真實(shí)寫照。事實(shí)上，從資金流向可以看出，并沒有板塊一枝獨(dú)秀。11月30日，大盤上揚(yáng)，化工、證券期貨、煤炭、交通運(yùn)輸和機(jī)械是前五大資金青睞的板塊，分別流入11億元、10.69億元、10.16億元、8.26億元和7.65億元。12月1日，鋼鐵、化工、證券期貨和零售板塊成為熱點(diǎn)，分別流入7.9億元、6.6億元、6.03億元、5.47億元和4.72億元。但是，銀行、房地產(chǎn)、有色、石化和科技板塊卻有資金凈流出，分別達(dá)7.12億元、4.45億元、0.56億元、0.49億元和0.26億元。

12月2日，大盤繼續(xù)上揚(yáng)，前期資金流出的板塊又開始有資金流入，其中，房地產(chǎn)約流入9.57億元，幾乎填平了前一個交易日流出的所有資金。而有色也獲資金關(guān)注，約流入12.75億元，鋼鐵則成為當(dāng)天最耀眼的板塊，約流入17.81億元。期貨、交通運(yùn)輸板塊卻不小被資金拋棄，分別流出3.27億元和1.29億元。12月3日，市場再次波動，有色和房地產(chǎn)板塊又有資金流出，分別達(dá)5.9億元和11.3億元，鋼鐵板塊則有4.27億元流入。

記者通過分析121只目前流通股數(shù)在15億股以上的藍(lán)籌股后發(fā)現(xiàn)，本周的5個交易日內(nèi)，大多數(shù)藍(lán)籌股都累積出現(xiàn)了下挫走勢，但是，鋼鐵和房地產(chǎn)個股卻幾乎都在區(qū)間波動，既沒有明顯的上漲，也沒有明顯的下跌。以寶鋼股份為例，該股11月30日至12月4日上漲17.31%，但與今年8月4日高點(diǎn)相比，卻下降9.41%。又如萬科A，自11月30日至12月4日，共上漲6.21%，但與今年7月6日高點(diǎn)相比，卻下降16.18%。

這種區(qū)間波動的走勢意味著，鋼鐵和房地產(chǎn)都有上漲的空間和潛力，正處于待變的格局。

然而，由于鋼鐵板塊在指數(shù)中所占的權(quán)重比不大，并不足以支撐大盤的上漲，那么，藍(lán)籌的下一個熱點(diǎn)也許就將集中在房地產(chǎn)板塊。

內(nèi)房股V型反轉(zhuǎn)暗示A股潛力

記者通過對比A股和H股，發(fā)現(xiàn)一個非常奇怪的現(xiàn)象，H股中的地產(chǎn)股比A股的股價要高得多。以保利集團(tuán)的兩大上市公司保利香港(00119.HK)和保利地產(chǎn)(600048.SH)為例，前者在香港上市，2007年高峰時股價為12港元，目前已達(dá)到11.76港元，幾乎在1年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了V型反轉(zhuǎn)。而在內(nèi)地上市的保利地產(chǎn)，2007年高峰時股價為98.5元，12月4日收市時股價才25.04元，仍有72.37%的差距。

而前幾天記者在香港采訪時所接觸的港資和外資的基金經(jīng)理，幾乎都把內(nèi)房股列為必選的板塊，有“女巴菲特”之稱的西京投資主席劉央甚至稱，3年之內(nèi)都看好內(nèi)房股。

香港的資本市場異動，一般比國內(nèi)早2個月，即提前見頂，提前見底。這似乎也意味著，內(nèi)地的地產(chǎn)股有成為引領(lǐng)大盤上揚(yáng)的潛力。

對此，厚峻表示認(rèn)同，他說，地產(chǎn)股確實(shí)有機(jī)會，尤其是二線的地產(chǎn)股，例如招商地產(chǎn)、金地集團(tuán)和保利地產(chǎn)機(jī)會更大一點(diǎn)。從目前的數(shù)據(jù)可以看出，整個地產(chǎn)板塊的業(yè)績不錯，明年的年報甚至可以創(chuàng)出歷史最好的記錄?！耙苍S從12月開始，地產(chǎn)股提前就有表現(xiàn)。”

而記者接觸的不少機(jī)構(gòu)人士的觀點(diǎn)是“越遭越有機(jī)會”：因?yàn)?，中央?jīng)濟(jì)工作會議如果是利好，地產(chǎn)要漲，如果是利空，也可能變成利空出盡，同樣可能漲，因?yàn)榈禺a(chǎn)落后大盤太久。

而龍騰資產(chǎn)董事長吳險峰認(rèn)為，地產(chǎn)股并不適宜按照PE估值，因?yàn)榈禺a(chǎn)股業(yè)績波動很大，就如鋼鐵股更適宜用PB估值一樣，地產(chǎn)股適宜用RNAV(凈資產(chǎn)均值)估值。但是，如果市場逐漸進(jìn)入狂熱階段，投資者就有興趣按照PE為地產(chǎn)股估值，地產(chǎn)股有機(jī)會成為下一熱點(diǎn)板塊。

不過，“房地產(chǎn)板塊成為熱點(diǎn)需要兩個前提，一個是資金比較充裕，另一個是房地產(chǎn)公司發(fā)布利好的年報。”吳險峰。

冉蘭則告訴理財周報記者，不排除房地產(chǎn)股有表現(xiàn)的機(jī)會，因?yàn)楝F(xiàn)在的市場已呈現(xiàn)了高估值個股資金向低估值個股轉(zhuǎn)移的態(tài)勢，目前地產(chǎn)股走勢確實(shí)比較滯后。他也認(rèn)為，房地產(chǎn)股在發(fā)布業(yè)績前后可能吸引市場的關(guān)注。

知名私募基金經(jīng)理吳國平則認(rèn)為，短期而言，地產(chǎn)股存在脈沖式的上升機(jī)會，但中期而言，房地產(chǎn)股的壓力比較大。“如果房地產(chǎn)股向上突破，確有機(jī)會成為整個大盤上升的引擎?！?/p>

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