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余煒：京東方A業(yè)績差不具備長期投資價值

京東方國內(nèi)最大的面板企業(yè)欲當“煤老板”。京東方發(fā)布公告稱，打算在鄂爾多斯市投建第5．5代AM -OLED生產(chǎn)線項目，如果落實，將在鄂爾多斯礦區(qū)獲配相應的煤炭探礦權(quán)，希望借此躲過2011年面板主業(yè)整體虧損局面，省得再度戴上ST帽子。[網(wǎng)友評論]

京東方上演空手套首批4.5億噸煤炭變現(xiàn)36億

通過轉(zhuǎn)讓京東方能源80%股權(quán)套現(xiàn)36億，既獲得了其AM-OLED生產(chǎn)線的部分前提投入資金，又緩解了虧損局面。 [詳細]

京東方36億套現(xiàn)部分煤礦股權(quán) 全年業(yè)績或現(xiàn)轉(zhuǎn)機

長期受業(yè)績虧損困擾的京東方A。將迎來36億元“及時雨”資金，全年業(yè)績現(xiàn)轉(zhuǎn)機。 [詳細]

京東方欲當“煤老板”？避免再戴ST帽子

長京東方A12日罕見漲停。一紙公告顯示，這家國內(nèi)最大的面板企業(yè)有望發(fā)筆能源財，希望借此躲過2011年面板主業(yè)整體虧損局面，省得再度戴上ST帽子。 [詳細]

鳳凰網(wǎng)調(diào)查

調(diào)查

京東方介紹

京東方科技集團股份有限公司創(chuàng)立于1993年，總部設在北京,是一家在中國深圳證券交易所上市的高科技公司。京東方已發(fā)展成為中國大陸顯示領(lǐng)域綜合實力較強的高科技企業(yè)。截至2010年6月30日，公司注冊資本82.8億元，凈資產(chǎn)174億元，總資產(chǎn)386億，員工12906人。北京、四川成都、安徽合肥等地擁有6個制造基地。[詳細]

常虧將軍京東方

巨額投資拖累業(yè)績：2010年凈虧損20億元

2011年一季度虧損6.75億元，2010年全年凈虧損20億元，作為國產(chǎn)LCD液晶龍頭企業(yè)，在經(jīng)歷近年來數(shù)百億元的巨額投資后，京東方仍未走出虧損的泥淖。有關(guān)京東方的業(yè)績前景，一時間也眾說紛紜。仍有投資者寄望公司走出“黎明前的黑暗”，認為京東方借助近年來連續(xù)的戰(zhàn)略性項目建設，即將走出困境。[詳細]

京東方09年扭虧為盈未擺脫23億累計虧損

通過資本手段及獲取政府相關(guān)補貼，京東方2009年實現(xiàn)營業(yè)收入62.5億元，歸屬于母公司凈利潤4968萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。由于京東方累計未分配利潤仍為虧損，因此未提出利潤分配預案。為實現(xiàn)2009年度扭虧為盈，京東方去年申請政府科研補貼和貼息金額約為5.1億元。[詳細]

京東方虧損賬:6年5虧來了兩波贊助商

盡管一直得到國家的扶持，但是“阿斗”京東方A在過去的數(shù)年中始終處于“越虧越投，越投越虧”的怪圈。4月26日，京東方發(fā)布2010年年報顯示，2010年全年虧損超過20億元，這已經(jīng)是京東方在過去6年中的第5次虧損。而當今年一季度國內(nèi)顯像產(chǎn)業(yè)低迷的時候，京東方也未能幸免，一季度又虧損6.7億元。[詳細]

越虧越投的擴張秘籍

巨虧企業(yè) 緣何能從資本市場汲取現(xiàn)金血液？

令外界難以理解的是，作為一家巨虧不斷的上市公司，京東方何以能不斷從資本市場汲取現(xiàn)金血液？A股2000余家上市公司中，“越虧損越投資”的京東方無疑非常獨特。
如果公司連續(xù)虧損，就有退市風險，京東方總股本這么大，市值又太高，很難走賣殼求生的道路，最終政府只能通過財政補貼的方式防止企業(yè)退市，面板行業(yè)動輒數(shù)億的虧損，或?qū)⒄先肽嗵丁?/li>
業(yè)內(nèi)人士表示，面臨雙重壓力，一方面要扛起國家的產(chǎn)業(yè)大旗，另一方面還要為投資者提供回報，但我們正在投入期，要有一個產(chǎn)出的過程。

[詳細]

液晶面板救命還是包袱

8.5代線是救命稻草？京東方能否扭虧仍未知

據(jù)了解，液晶屏大約占彩電成本的70%，而目前國產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)的32英寸以上液晶電視，液晶屏均采用外資品牌。“京東方量產(chǎn)8.5代液晶屏，將結(jié)束我國中大尺寸電視用液晶屏依賴進口的局面。”正是這個原因，盡管京東方過去幾年屢屢虧損，但總能募集巨額資金，而這也成為媒體質(zhì)疑的焦點。

連年虧損的京東方230億押寶8.5代線

總投資280.3億元的京東方北京8.5代線將于6月28日正式投產(chǎn)，今年三季度將達到量產(chǎn)。據(jù)了解，此條生產(chǎn)線是國內(nèi)首條8.5代LCD生產(chǎn)線，2009年8月奠基，2010年7月主體廠房封頂。此條生產(chǎn)線玻璃基板投入設計產(chǎn)能為9萬片/月，主要以生產(chǎn)26-55英寸液晶電視顯示模組為主。

美自2010年5月起，液晶面板價格已連續(xù)11個月持續(xù)下降。其中32英寸面板的價格，在去年4月是210美元，今年4月已降至140美元。從去年第三季度開始，面板公司陸續(xù)出現(xiàn)虧損?！叭?、LG從去年第四季度開始虧損?！庇堰_光電全球業(yè)務執(zhí)行副總經(jīng)理彭雙浪對媒體稱，“而友達也連續(xù)兩個季度虧損了。”好在從今年第二季度起，全球面板市場開始回暖，價格緩慢上漲。但這是否能有助于京東方年內(nèi)扭虧，還是一個未知數(shù)。

京東方：上半年虧損預計13.5億元,或問鼎預虧王

如果說整個行業(yè)的虧損都無法避免，那么近3年來，京東方在該領(lǐng)域投資總額超過500億卻仍不斷虧損，卻是讓人憂心在2010年年報披露中，京東方虧損已超過20億。今年上半年虧損仍在繼續(xù)，京東方的之間。截至目前，京東方是公布中期業(yè)績預報的上市公司中虧損額度最大的公司，極有可能問鼎上半年A股虧損王。

京東方：前路仍是迷霧

上市10年，這家內(nèi)地唯一擁有TFT-LCD核心技術(shù)的企業(yè)成了有名的“常虧將軍”。剛剛過去的2010年，其虧損超過20億元，這已是公司過去6年中的第5次虧損。今年一季度，京東方又虧損6.7億元。
將京東方推入虧損泥潭的“罪魁禍首”，是屢投屢虧的TFT-LCD生產(chǎn)線。2003年9月投資的第5代TFT-LCD生產(chǎn)線自2005年5月正式量產(chǎn)，當年京東方從此前的2億元凈利變?yōu)樘潛p15.87億元，并由此走上連年虧損的不歸路。
2006年整個行業(yè)下滑，京東方的虧損也增至17.7億元，并戴上“ST”的帽子。到2007年，隨著行業(yè)回暖，加上當年的股權(quán)出讓和政府補貼，京東方終于盈利，全年凈利達6.9億元。但好不容易看到的曙光又被2008年的經(jīng)濟危機徹底吞沒。那一年，上半年還盈利的京東方又虧8億元。
目前正在建的8.5代線能改變京東方命運嗎？分析人士認為，從國際大環(huán)境來看，當前全球液晶面板行業(yè)整體低迷，價格持續(xù)下降，公司的虧損局面短期內(nèi)還將持續(xù)。而隨著年報和今年一季報的相繼發(fā)布，曾經(jīng)參與增發(fā)的民間資本大鱷開始套現(xiàn)撤離。[詳細]

煤老板免戴ST帽子的攻略

京東方近日發(fā)布公告稱，打算在鄂爾多斯市投建第5．5代AM -OLED生產(chǎn)線項目，如果落實，將在鄂爾多斯礦區(qū)獲配相應的煤炭探礦權(quán)。多名面板業(yè)人士認為，鄂爾多斯缺乏面板業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)配套，并非良好投資地，與其說京東方借該項目支持鄂爾多斯轉(zhuǎn)型，不如說是其借煤炭開采權(quán)獲得融資，同時避免2011年度虧損再度戴上ST帽子。

或獲配10億噸煤炭開采權(quán)

《關(guān)于京東方鄂爾多斯市5．5代AM -OLED生產(chǎn)線及煤炭資源戰(zhàn)略合作項目可行性報告》。內(nèi)容顯示，京東方有望獲得鄂爾多斯礦區(qū)10億噸煤炭探礦權(quán)，它打算在當?shù)卦O立一個能源項目公司，鄂爾多斯市將把上述探礦權(quán)轉(zhuǎn)至其公司名下。[詳細]

何時走出虧損泥潭或在2012

預計在2012年公司的盈利狀況將出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)。但是在2012年，隨著5代線的折舊結(jié)束，6代線和8代線的量產(chǎn)，京東方連續(xù)幾年圈錢無回報的歷史，才有可能畫上一個句號。8代線在四季度量產(chǎn)后，亦將出現(xiàn)6代線在去年量產(chǎn)初期的爬坡問題。[詳細]

投資利好提前泄露遭質(zhì)疑

鄂爾多斯市政府將為其配置約10億噸煤炭資源。這一利好讓京東方在二級市場上成為游資追捧的對象，短短三個交易日暴漲近兩成。雖然京東方公告承認了部分傳言，但這一則遲到的公告被業(yè)界質(zhì)疑為“存在利好提前泄露的嫌疑”。 [詳細]

京東方回應：投資在洽談階段

市場人士質(zhì)疑，京東方可能存在提前泄密行為，涉嫌信息披露違規(guī)。京東方相關(guān)人士昨日回應稱，京東方在鄂爾多斯的投資仍在洽談階段，還沒有最終確定，這是京東方?jīng)]有作出披露的原因。[詳細]

京東方公告承認了部分傳言

京東方針對傳言回應，承認消息部分屬實：將在鄂爾多斯市投建5.5代AM-OLED生產(chǎn)線，但投資金額是220億元。而且，此次投資京東方還確實可以獲得鄂爾多斯市政府為其配置的約10億噸煤炭資源。[詳細]

業(yè)內(nèi)人士：投資金額是220億

一位長期關(guān)注市場的證券分析師指出，京東方的業(yè)績多年陷于巨虧泥潭，而此次的投資交換得來的煤炭資源或成為其今年業(yè)績扭虧的重要砝碼。分析師還強調(diào)，按照鄂爾多斯之前給予其他公司的投資交換來看，京東方此次投資金額是220億元。[詳細]

煤炭探礦權(quán)或許是解套工具

煤炭探礦權(quán)或許是解套工具。由于京東方只是借助面板項目捆綁能源開采權(quán)，并不控股運營，這一動作等于可以坐享投資收益。[詳細]

涉礦神話京東方能否上演股價瘋狂

涉礦股上演飆漲神話

今年以來因公司蘊藏稀缺資源、或存在礦產(chǎn)資源注入預期、甚至僅是市場傳聞從而導致股價暴漲的并非金瑞礦業(yè)一家獨有。據(jù)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)股價漲幅排名前20的股票中，就有10只股票因涉及到稀土、輝鉬、鎳鉬、耐火粘土以及鐵礦石等礦產(chǎn)資源的注入，恰好占到可比總數(shù)的五成。記者注意到，稀土借殼概念股引發(fā)的脈沖式行情最為吸引眼球，即使公司發(fā)布了澄清報告，但依然被市場爆炒[詳細]

涉礦公司股價紛紛創(chuàng)歷史新高

去年虧損超過7000萬的績差股大成股份之所以受到游資的追捧而創(chuàng)出歷史新高，原因是在年報披露的同時，該股重組方案也浮出了水面，公司宣布通過重大資產(chǎn)置換，購買山東華聯(lián)礦業(yè)100%的股份，由此，這家以農(nóng)藥生產(chǎn)為主營業(yè)務的公司，便一舉華麗轉(zhuǎn)身變?yōu)榈V產(chǎn)公司。消息一出立即引起市場游資的追捧，連日來股價連續(xù)一字漲停。一些業(yè)績連續(xù)虧損的ST股，也因為“涉礦”而雞犬升天，像本周一剛剛被停牌的*ST偏轉(zhuǎn)，該股在停牌前歷經(jīng)了8個漲停板。 [詳細]

18家涉礦公司市值平均增加逾40億元

《投資者報》發(fā)現(xiàn)，18家涉礦公司股價啟動前市值普遍偏小，平均只有不到33億元，最高的不到70億元。與股價啟動前相比，在股價達到最高時18家涉礦公司的市值平均增加了40.64億元。其中，大元股份于2011年1月份發(fā)布公告稱將收購黃金礦業(yè)公司，其股價從1月25日起至3月29日上漲超過56%。但事實上，該公司從2009年起便有注入金礦的消息，如果從2009年初起算，至2010年11月份的最高點，總市值從不到7億元增加到了86.6億元，增加了近80億元。 [詳細]

瘋狂炒作市場各方樂在其中

房企中上市公司頻頻涉礦

據(jù)不完全統(tǒng)計，去年下半年至今，涉足礦業(yè)的房企還包括新湖中寶、中天城投、鼎立股份等7家上市公司。[詳細]

股價一飛沖天的背后是游資癲狂

在這些涉礦公司股價一飛沖天的背后，記者發(fā)現(xiàn)多是游資所為。如此遭爆炒，其投機程度和市場風險可想而知。[詳細]

機構(gòu)斥資千萬追漲

深交所交易信息顯示，16日買入綠景地產(chǎn)前五席位當中，排名第一的為機構(gòu)席位，總共買入了1097.58萬元股票。[詳細]

機構(gòu)誰在唱多京東方

>>【業(yè)界聲音】短期難取得長足進展

業(yè)內(nèi)知情人士分析，近年來，京東方先后進行幾輪融資，全部投入到液晶屏制造中，由于液晶屏項目投入大，投資周期長，目前為止京東方尚未在幾條液晶屏生產(chǎn)線中取得實質(zhì)上的盈利，短期內(nèi)較難取得長足進展。

>>【申銀萬國】業(yè)績符合預期，雙重拐點在即

按照國際上面板企業(yè)通用PB定價，公司目前PB約1.5倍，我們預計在行業(yè)景氣趨向上升的背景下，行業(yè)的估值水平仍有30%的上升空間，給與2X PB，公司合理價值為4.42元。綜合而言，我們認為公司的合理價值4.42元，重申“增持”評級。

>>【光大證券】業(yè)績爆發(fā)點有望在2012年出現(xiàn)

光大證券發(fā)布的研究報告分析認為，公司6代線完全達產(chǎn)后，將為公司每年帶來收入約100億元，而8.5代線完全達產(chǎn)后，為公司每年貢獻收入約200億元。再加上公司的北京5代線和成都4.5代線每年有望實現(xiàn)近100億元的收入，預計2012年8.5代線達產(chǎn)后，公司年收入將有望超400億元。同時，隨著公司產(chǎn)線從4.5代～8.5代的完備，公司不同世代線之間切割轉(zhuǎn)換的經(jīng)濟性將充分體現(xiàn)，公司的規(guī)模效應亦將得到體現(xiàn) 。預計，國內(nèi)TFT行業(yè)的春天即將到來，公司的拐點有望在2011年出現(xiàn)，業(yè)績爆發(fā)點有望在2012年出現(xiàn)。

京東方財務簡況（數(shù)據(jù)來源：Wind資訊）

	2011 一季報	2010 年報	2009 年報	2008 年報
公告日期	2011-4-27	2011-4-26	2010-4-20	2009-4-21
每股指標
每股收益-基本(元)	-0.06	-0.242	0.008	-0.27
每股收益-稀釋(元)	-0.06	-0.242	0.008	-0.27
每股收益-期末股本攤薄(元)	-0.0599	-0.1778	0.006	-0.246
每股凈資產(chǎn)BPS(元)	2.15	2.21	2.18	1.81
每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(元)	-0.033	-0.093	0.1	0.34
凈資產(chǎn)收益率-攤薄(%)	-2.78	-8.03	0.28	-13.6
凈資產(chǎn)收益率-加權(quán)(%)	-2.74	-11.77	0.39	-15.94
凈資產(chǎn)收益率-平均(%)	-2.74	-9.32	0.41	-15.37
總資產(chǎn)凈利率-平均(%)	-1.33	-5.35	-0.29	-7.3
銷售毛利率(%)	-12.98	-3.28	-0.44	7.83
銷售凈利率(%)	-37.61	-28.26	-1.04	-11.96
資產(chǎn)負債率(%)	41.15	36.82	28.35	51.81
營業(yè)利潤同比增長率(%)	-115.45	-77.75	-23.11	-278.35
歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率(%)	-127.31	-4,133.41	106.15	-216.87
利潤表摘要
營業(yè)總收入(元)	1,969,646,222.00	8,025,290,848.00	6,249,194,126.00	8,334,015,771.00
營業(yè)總成本(元)	2,719,468,666.00	10,410,027,361.00	7,438,976,913.00	9,188,291,489.00
營業(yè)收入(元)	1,969,646,222.00	8,025,290,848.00	6,249,194,126.00	8,334,015,771.00
營業(yè)利潤(元)	-759,775,773.00	-2,320,259,514.00	-1,305,340,544.00	-1,060,303,372.00
利潤總額(元)	-741,672,950.00	-2,241,360,223.00	-81,947,276.00	-929,351,296.00
凈利潤(元)	-740,854,006.00	-2,268,032,806.00	-65,263,893.00	-996,771,096.00
歸屬母公司股東的凈利潤(元)	-674,781,964.00	-2,003,813,083.00	49,680,328.00	-807,525,473.00
息稅前利潤EBIT(Wind計算)(元)	-837,880,612.00	-2,246,926,018.00	-40,352,268.00	-695,591,086.00
息稅折舊攤銷前利潤EBITDA(Wind計算)(元)	-837,880,612.00	-490,393,011.00	1,234,616,841.00	457,211,493.00
資產(chǎn)負債表摘要
資產(chǎn)總計(元)	56,984,860,545.00	54,229,952,769.00	30,613,980,480.00	13,941,120,322.00
負債合計(元)	23,448,640,678.00	19,970,144,516.00	8,677,828,526.00	7,222,318,699.00
股東權(quán)益(元)	33,536,219,867.00	34,259,808,253.00	21,936,151,954.00	6,718,801,623.00
歸屬母公司股東的權(quán)益(元)	24,273,733,409.00	24,955,013,046.00	18,029,695,698.00	5,936,222,532.00
現(xiàn)金流量表摘要
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(元)	-366,268,678.00	-1,053,315,294.00	810,009,035.00	1,127,969,877.00
投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(元)	-7,940,417,640.00	-13,136,614,036.00	-3,364,587,939.00	-972,035,515.00
籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(元)	3,734,908,126.00	18,050,033,902.00	14,257,008,836.00	1,933,372,006.00
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加(元)	-4,563,024,795.00	3,867,458,134.00	11,701,892,690.00	2,076,437,614.00