葉檀：漢王科技大勢(shì)不妙

2011年05月26日 02:05
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)評(píng)論員葉檀

漢王科技面臨大劫，表面是高管精準(zhǔn)減持涉嫌違規(guī)甚至違法，更大危機(jī)則是漢王科技主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨滑鐵盧，如果書城項(xiàng)目失敗，該公司有覆滅之憂。

IT成長(zhǎng)型公司面臨的嚴(yán)酷局面是，不是升天，就是下地獄。漢王科技外有蘋果等公司擠壓，內(nèi)有盛大等公司追趕。漢王主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損，未來的書城還在燒錢階段，這個(gè)公司上市后唯一不缺的現(xiàn)金如冰山般融化。殘酷的IT市場(chǎng)可以在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷增長(zhǎng)500%以上，也可在半年內(nèi)巨虧。4月30日，漢王科技公布一季報(bào)，預(yù)測(cè)2011年半年度首虧，虧損9000萬元到9800萬元，原因是主要盈利產(chǎn)品降價(jià)銷售。根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方向的調(diào)整，面向個(gè)人消費(fèi)的電紙書產(chǎn)品的成本價(jià)格與銷售價(jià)格在短期內(nèi)將形成倒掛，導(dǎo)致公司電紙書產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大幅度虧損。而電子行業(yè)的庫(kù)存價(jià)值下降極快，大筆撥備是可以預(yù)見的事。漢王科技顯示出中國(guó)高科技企業(yè)的三大命門。

首先是營(yíng)銷模式問題。在科技成果與市場(chǎng)之間沒有建立強(qiáng)有力的紐帶，無法形成消費(fèi)者強(qiáng)有力的品牌忠誠(chéng)度，近3000萬購(gòu)買了電子書的用戶，沒有轉(zhuǎn)化成未來的資源，購(gòu)買產(chǎn)品之后就隨風(fēng)飄散。

漢王科技的技術(shù)脫胎于中科院自動(dòng)化所，中科院自動(dòng)化所人才庫(kù)的研究員名單中還有漢王科技董事長(zhǎng)劉迎建的名字。其成果研發(fā)開始于上世紀(jì)80、90年代，1985年研制成世界第一個(gè)聯(lián)機(jī)手寫漢字識(shí)別系統(tǒng)“一種手寫漢字的在線識(shí)別裝置”，1992年“手寫體漢字識(shí)別的理論、方法與實(shí)踐”獲中國(guó)科學(xué)院自然科學(xué)一等獎(jiǎng)。根據(jù)人才庫(kù)介紹，他目前仍在主持科技部的VideoOCR863項(xiàng)目。很顯然，這是一個(gè)研究者，而不像一個(gè)企業(yè)家。

要命的是，漢王科技的高管中，缺乏具有強(qiáng)有力的營(yíng)銷背景人才，而公司自動(dòng)化所形成的傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)文化也與白熱化競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格格不入。打造客戶對(duì)產(chǎn)品的忠誠(chéng)度已經(jīng)失敗，更不必提將如蘋果一樣，把產(chǎn)品打造成文化與技術(shù)的象征，用饑餓療法行銷全球。從漢王筆到繪畫板，漢王開發(fā)的產(chǎn)品大多作為原有工具的替代品，中規(guī)中矩。諷刺的是，當(dāng)漢王高管在去年5月18日漢王TouchPad平板電腦上市發(fā)布會(huì)上，現(xiàn)場(chǎng)砸碎一個(gè)大“冰蘋果”時(shí)，他們鞏固了蘋果作為一種技術(shù)文化的象征意義。

其次，國(guó)內(nèi)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的不尊重，使?jié)h王未來的書城之路充滿荊棘。

漢王有前車之鑒。筆者最近看到一篇文章稱，漢王手寫識(shí)別系統(tǒng)所獲殊榮之多，但這些老成果沒有構(gòu)筑成護(hù)衛(wèi)漢王科技的寬闊護(hù)城河。盡管已經(jīng)擁有100多項(xiàng)國(guó)家專利技術(shù)和軟件著作權(quán)，在手機(jī)市場(chǎng)占據(jù)全球90%以上的技術(shù)授權(quán)，但這些技術(shù)正在被越來越多的公司所掌握，無法形成如國(guó)際制藥企業(yè)或者德國(guó)柴油機(jī)研究機(jī)構(gòu)式的技術(shù)專利盈利鏈條，所有的幾個(gè)專利項(xiàng)目轉(zhuǎn)眼即逝。

未來書城項(xiàng)目同樣如此，從電子書到書城模式，漢王科技對(duì)亞馬遜書店亦步亦趨，曹隨蕭規(guī)。有媒體分析，國(guó)內(nèi)的電子閱讀器廠商要想模仿亞馬遜之路需要具備兩個(gè)條件：一是整合內(nèi)容資源，打造內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，這是Kindle模式的基礎(chǔ)；二要讓讀者養(yǎng)成付費(fèi)閱讀的習(xí)慣才有盈利的可能。

筆者不看好中國(guó)的亞馬遜模式：一方面，我們處于非常惡劣的商業(yè)生態(tài)，商業(yè)造假突破底線到了影響食品安全的地步；另一方面，我國(guó)消費(fèi)者還沒有形成對(duì)電子讀物付費(fèi)閱讀的習(xí)慣，閱讀量在全球居于下游。德國(guó)的貝塔斯曼在本土紅火，在中國(guó)只能鎩羽而歸。

最后，漢王科技這樣的企業(yè)在資本市場(chǎng)被錯(cuò)誤估值。在業(yè)績(jī)處于高峰、市場(chǎng)資金充斥、風(fēng)險(xiǎn)尚未暴露時(shí)上市，相當(dāng)于在夕陽落地前上市，絢爛，短促。即使?jié)h王科技從175元的高位下跌到20.14元，市盈率仍高達(dá)49.06倍，高于同行的平均水準(zhǔn)。漢王這樣的公司本應(yīng)在創(chuàng)業(yè)板，高估值也好，股價(jià)長(zhǎng)期低迷就進(jìn)入粉單市場(chǎng)，成為僵尸公司就退市，但缺乏退市機(jī)制的中國(guó)證券市場(chǎng)，如同照妖鏡把漢王科技放大成一個(gè)妖怪。

在回應(yīng)高管精準(zhǔn)減持時(shí)，漢王科技董事長(zhǎng)劉迎建稱：“這些高管實(shí)際上都是漢王的創(chuàng)業(yè)員工，他們大多數(shù)都是科學(xué)院出來的，都是跟著我一塊做的。實(shí)際上他們?nèi)ツ昃陀羞@個(gè)考慮，一般到解凍之后到底是賣股票還是不賣，他們做了兩個(gè)決定，一個(gè)決定是統(tǒng)一行動(dòng)，第二個(gè)是做一部分減持，因?yàn)樗麄兌际侵心耆耍泻⒆由蠈W(xué)的壓力?！笨纯?，都可能觸到內(nèi)幕交易的雷區(qū)了，還如此說話，漢王科技實(shí)在讓人哭笑不得。

這家公司應(yīng)該還原成某大型企業(yè)的研究機(jī)構(gòu)，否則未來前景不妙。