A股雪崩式下跌 哪里是底(3)

陳宇：最近股市一路的下滑，那么基本上我們判定的其實從去年8月份那3400點下跌的一個延續(xù)，只不過的話呢，就是這個市場目前急劇這種下跌的動能比當(dāng)初要大很多，我們形容的、形象這種現(xiàn)象呢，一個雪崩的走勢。

在神農(nóng)投資管理有限公司執(zhí)行董事陳宇看來，這種雪崩走勢的一個最主要原因就是，投資者對未來經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)期并不看好，加上股價經(jīng)過長期的一個反彈，已經(jīng)處在一個高位，本身就有下跌的動能。而股指期貨和房產(chǎn)新政，這兩個疊加的擾動因素，則在一定程度上助推了下跌的動能。

陳宇：就是說樓市和股市的資金鏈?zhǔn)窍嗷ヒШ系?，那現(xiàn)在的話，突然之間凍結(jié)了樓市，那么大家預(yù)期樓市要快速下跌，那這個時候就會形成樓市上的拋盤，而這種樓市上的拋盤的話，會致使在樓市里的一部分投資人，反而在股市上拋出，然后把股市的資金回流到樓市來，來交貸款，來還貸款，這種情況就加劇了股市的下跌。

從4月16日股指期貨正式上市，到5月16日期指滿月日止，滬指跌幅達(dá)14.80%，最大跌幅一度達(dá)21.33%。陳宇認(rèn)為，股指期貨的推出，在很大程度上的確助推了股市雪崩態(tài)勢。

陳宇：股指期貨在所有國家推出，一開始初期的結(jié)果都是助漲助跌的，助漲助跌現(xiàn)在是這樣，我們作為一個大戶或者作為一個機(jī)構(gòu)，它在股票市場拋售的時候，它要考慮沖擊成本，考慮到再建倉的籌碼的買回來的難度情況，那么相等的話，因為在股指期貨上，可以加5倍杠桿，那么我在股票市場上賣的時候，期貨上我們可以做空倉，5倍杠桿，那這樣的話，就完全不必考慮它的這種沖擊成本，所以這就會顯示出來一個加速行為，就是我在賣的時候，那邊我只要賣空，那么我不但不會有損失，還會有獲利，這種情況下，大家都爭前恐后的賣了，加劇了我們這次盤跌的形勢。

對于昨天股市大跌的原因，華泰柏瑞基金公司的汪暉認(rèn)為，國際國內(nèi)兩個市場共同影響，導(dǎo)致了A股市場的大跌。從全球市場來看，歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然沒有結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)有可能再次觸底，這導(dǎo)致了歐美股市出現(xiàn)比較大的跌幅。

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