股指期貨非重挫股市根源

自4月16日推出以來(lái)，股指期貨已滿月。短短一個(gè)月，股指期貨開(kāi)戶數(shù)迅速增長(zhǎng)，已逾2萬(wàn)戶，交易和持倉(cāng)持續(xù)增長(zhǎng)。不過(guò)，其推出后大盤指數(shù)持續(xù)下跌，股指期貨期待市場(chǎng)給予更理性公正的對(duì)待。

活躍程度超過(guò)預(yù)期

4月16日至5月16日，股指期貨開(kāi)通后的21個(gè)交易日，其開(kāi)戶數(shù)迅速增長(zhǎng)，據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，目前開(kāi)戶數(shù)已逾2萬(wàn)戶，保證金金額達(dá)70億元。同時(shí)，交易和持倉(cāng)的持續(xù)增長(zhǎng)，讓中金所的傭金收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，4大合約上市以來(lái)，累計(jì)成交達(dá)321.39萬(wàn)手，其中，4月份成交1429588手，5月份至今成交1784353手。上市后的各個(gè)交易日中，只有首日成交為5.8萬(wàn)手，其余交易日成交量均超過(guò)10萬(wàn)手，成交額27460.50億元，期指的活躍程度遠(yuǎn)超出了人們的預(yù)期。

股指期貨交易的快速升溫，使得中金所獲得不錯(cuò)的傭金收入。用股指期貨上市以來(lái)全部合約21個(gè)交易日的成交總額3.34萬(wàn)億乘以萬(wàn)分之零點(diǎn)五的傭金率，雙邊征收再乘以2，即可初步計(jì)算出中金所已經(jīng)獲得3.34億元的傭金收入。

空方笑煞多方哭煞

不過(guò)，作為中國(guó)內(nèi)地首個(gè)金融衍生產(chǎn)品，股指期貨上市后一個(gè)月，A股市場(chǎng)卻迎來(lái)了一波洶涌的下跌浪潮，上證指數(shù)在4月15日創(chuàng)出階段高點(diǎn)3181.66點(diǎn)以后，一個(gè)月里連續(xù)跌破5個(gè)整數(shù)關(guān)口。隨著股指的不斷下跌，在股指期貨的交易中，空方無(wú)疑大獲全勝。

以主力合約IF1005合約為例，在首日開(kāi)盤價(jià)3450點(diǎn)做一手空單，一直拿到上周五，盈利達(dá)到17.6萬(wàn)多元。而其他3個(gè)合約的空單盈利也同樣豐厚，最少的也超過(guò)15萬(wàn)元，最多的甚至超過(guò)20萬(wàn)元；而開(kāi)多倉(cāng)者正相反。這表明在空方大獲豐收的同時(shí)，多方和A股投資者都遭遇了慘重的損失。

期指并非下跌禍端

面對(duì)大盤的慘烈下跌，有人認(rèn)為股指期貨的推出是市場(chǎng)下跌的禍端。尤其是4月19日，期指暴跌6.39%，大盤跌幅達(dá)到4.79%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，股指期貨引跌股市沒(méi)有根據(jù)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)教授分析，決定股市漲跌的是基本面和宏觀政策，而非股指期貨，這兩者沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)。即使沒(méi)有股指期貨，本輪下跌也不可避免。

影響本輪股市下跌的原因很多，有國(guó)外如希臘債務(wù)危機(jī)等，也有國(guó)內(nèi)貨幣政策、樓市政策偏緊等原因。“股市的漲跌有自身的規(guī)律，把股市下跌歸于股指期貨沒(méi)有根據(jù)?！?a href="/jigou/detail/stockcom/shanghaizhengquan.shtml" target="_blank">上海證券副總經(jīng)理姚興濤如是說(shuō)。市場(chǎng)研究也顯示，4月16日以來(lái)，隨著中國(guó)股市的重挫，滬深300成份股凈資金流出約為678.94億元，而期貨市場(chǎng)活躍資金存量平均為15.94億元。僅從資金量來(lái)看，期指資金的行為尚不能影響股市走勢(shì)。因此說(shuō)，期指是股市下跌禍端觀點(diǎn)需要扭轉(zhuǎn)。 本報(bào)記者 許超聲

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