2010年03月25日 15:00鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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第一，湖北省交通運輸行業(yè)邁入投資建設高潮3 月22 日，湖北省發(fā)改委公布了重大項目庫，投資總規(guī)模達12.06 萬億元，投資額相當于湖北省09 年GDP 的近10倍，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的近17 倍，08 年全國4 萬億投資的3 倍。這是迄今為止，地方政府公布的最大規(guī)模的投資計劃。其中，交通項目投資計劃超過1 萬億，是項目庫中比重最大的一塊。楚天高速和長航鳳凰作為目前湖北省交通運輸僅有的兩家上市公司，將從中受益。

第二，12 萬億投資帶來的經(jīng)濟增長將推動交通物流業(yè)加速發(fā)展

由于中部地區(qū)目前位于國家發(fā)展格局的第二梯隊中，正處于全面實現(xiàn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的過程中，湖北省的經(jīng)濟發(fā)展在未來較長一段時間內(nèi)仍將主要靠投資帶動，投資將占到經(jīng)濟增長的七成以上。大規(guī)模投資將帶動全省經(jīng)濟的跨越式增長，從而推動全省貨運周轉(zhuǎn)量的快速增加和湖北省交通物流業(yè)的加速發(fā)展，隨著貨運需求的上升，楚天高速和長航鳳凰將受益于車流量和運量的大幅增長。

第三，2010 年在建公路項目對楚天高速影響利大于弊

在 2010 年湖北省在建和推進的重大交通項目中，即將建成通車的滬蓉高速公路武荊段以及2012 年投入運營的漢宜鐵路將給楚天高速車流量帶來負面影響，而麻竹高速大隨段和十房高速的投資建設將給楚天高速更多地帶來直接的正面利好。特別是公司宣布建設十房高速時，大股東給予的注資承諾，在集團大力投資新建高速公路的背景下，將給公司未來的業(yè)績帶來更大的想象空間。

滬蓉高速武荊段對漢宜分流影響有限

滬蓉高速公路的武漢-荊門段預計在今年5、6 月份通車，屆時將方便武漢城市圈內(nèi)車輛出城，緩解城內(nèi)擁堵問題，并對漢宜高速產(chǎn)生分流。但由于這條民營性質(zhì)的高速公路造價遠高于漢宜高速，其小型車的收費標準預計為每公里0.8元以上，因此較高的收費標準將削弱武荊高速對漢宜高速的分流作用。

漢宜鐵路2012 年通車將對漢宜高速造成沖擊

國家鐵道部和湖北省將合資建設漢宜鐵路，漢宜鐵路是滬漢蓉高速客運專線的一部分，漢宜段自武漢樞紐漢口站引出，至宜昌東站，線路全長291 公里，這段鐵路的建設工期為4 年，預計于2012 年建成通車。漢宜高速鐵路定位為快速客運專線，與漢宜高速公路的競爭將主要在城際間快速客運方面展開，而對于其他類型客運和一般貨運則依然會維持既有競爭格局，這段鐵路的建成將對漢宜高速公路城際間客運量產(chǎn)生一定的分流影響。

大隨路段遠期車流增長值得期待

麻竹高速大隨段是楚天高速獨資投資的新建項目之一，造價為每公里6000 萬元，預計2012 年底通車。

麻竹高速大隨段全長83.285 公里，東起大悟縣芳畈鎮(zhèn)，與已通車的京港澳高速公路相接，西止隨州市何店，與已通車的福銀高速公路相交；為橫貫湖北省中北部的一條東西向省際通道，是湖北省骨架公路網(wǎng)規(guī)劃的“六縱五橫一環(huán)”中第一橫麻城至竹溪高速公路的重要組成路段。因大隨段位于湖北省北部地區(qū)，經(jīng)濟相對欠發(fā)達，通車初期路網(wǎng)不能全線貫通，車流量將較小。而大隨段建設期間產(chǎn)生的財務和折舊費用將稀釋公司2012 年以后的業(yè)績。但隨著湖北省此次加大對麻竹高速公路的投資建設力度，我們相信，麻竹高速公路上的各條路段將在“十二五”期間相繼投建，對大隨段遠期的車流量將有明顯帶動作用。

十房高速依靠“一江兩山”發(fā)揮旅游線路優(yōu)勢

十房高速公路是楚天高速另一個在建項目，由公司、湖北省高速公路集團有限公司、湖北省十堰市人民政府代表機構(gòu)共同出資，比例分別為50%、30%、20%。公路造價為每公里7000 萬元，預計2013 年建成通車。

十房高速全長65 公里，起于十堰市六里坪鎮(zhèn)，止于房縣城關(guān)鎮(zhèn)，同時與武漢至十堰高速公路、與規(guī)劃的谷城至竹溪高速公路交叉；是湖北省骨架公路網(wǎng)規(guī)劃的“六縱五橫一環(huán)”中第六縱鄖縣至來鳳公路的一段，是湖北省西部地區(qū)貫穿南北出省大通道的重要組成路段，是鄂西生態(tài)文化旅游圈連接湖北省“一江兩山”(即長江三峽、武當山、神農(nóng)架)的精品旅游線路，也是福州至銀川和十堰至天水(南通道)兩條高速公路之間的重要連接線。我們相信，隨著十房高速以及與其首尾相接的高速線路建成通車后，依靠武當山和神農(nóng)架的旅游資源，車輛通行量有望實現(xiàn)快速增長。

第四，汽車生產(chǎn)基地落戶湖北，或可提升省內(nèi)車流增速

在湖北省的重大項目庫中，有關(guān)汽車生產(chǎn)基地的項目同樣值得關(guān)注。明后兩年，東風本田二廠、神龍三廠將陸續(xù)開建，分別形成年產(chǎn)24 萬輛、15 萬輛的規(guī)模；2012 年，米其林輪胎將在武漢投資12 億元建設生產(chǎn)基地；三江雷諾將在武漢形成3—5 萬輛的生產(chǎn)規(guī)模，雷諾也有望入駐。值得注意的是，此次入庫的汽車及零部件項目，多數(shù)瞄準國際水平，如汽車電子、高壓電軌、發(fā)動機等項目。據(jù)介紹，隨著各類知名汽車品牌及汽車零部件廠商入漢，“武漢車都”的稱號將更加名副其實。

一方面，近年來湖北省的人均勞動報酬增速穩(wěn)定上升，收入快速增長帶來了省內(nèi)汽車保有量的較快增速，未來隨著東部產(chǎn)業(yè)向中部轉(zhuǎn)移，湖北的人均勞動報酬指標會進一步上升，提升人們的生活水平和質(zhì)量，最終帶來汽車消費量的加速內(nèi)生增長；另一方面，以上汽車生產(chǎn)基地的建成，也會加劇當?shù)卣囀袌龉┙o的競爭格局，從而帶動當?shù)睾椭苓叺貐^(qū)的汽車銷量上升。綜合兩方面的情況看，未來湖北和周邊地區(qū)車輛保有量如果能快速增長，加上湖北得天獨厚的地理優(yōu)勢，無疑會帶動湖北經(jīng)濟圈的車流量同步上升，而其中漢宜高速必然是受益較為明顯的。

第五，水運投資項目提高運輸效率，對長航鳳凰長期利好

此次公布的2010 年湖北省在建和重大推進項目中，水運項目有8 項，總投資額超過137 億，其中有3 項可在今年完工，其余項目也會在“十二五”期間內(nèi)陸續(xù)完工。長航鳳凰的主要收入來自于長江運輸和沿海運輸，因此新增的水運

項目無論是港口碼頭還是航道整治，都會促進公司的運輸效率，長期來看對公司的利好較為確定。我們本周四下午將赴長航鳳凰調(diào)研，屆時將會帶來更為詳細的分析。

風險提示

由于 12 億投資規(guī)模巨大，而2012 年前計劃投資的6 億資金中目前只有5 億得到落實，后續(xù)投資額的兌現(xiàn)存在不確定性，如果未能如期足額投入，將會降低此次投資對湖北省交通物流行業(yè)的拉動作用。

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