2010年01月31日 22:30投資者報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

《投資者報(bào)》記者 李真

股指期貨推出進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。為了股指期貨的平穩(wěn)推出，日前監(jiān)管部門暫停券商IB業(yè)務(wù)(即介紹客戶給期貨公司)，重新審查其IB業(yè)務(wù)資格，但券商人士認(rèn)為過去已有IB業(yè)務(wù)牌照的證券公司不會(huì)發(fā)生大的變動(dòng)。

那么，究竟有多少家券商在重審前擁有IB業(yè)務(wù)資格？《投資者報(bào)》記者詢問了券商分析師，但得到的回答均是“沒有完整資料”。

于是記者采訪了證券公司并對(duì)證監(jiān)會(huì)公開信息進(jìn)行了梳理，統(tǒng)計(jì)顯示，在券商IB業(yè)務(wù)暫停之前，有63家券商控股期貨公司，33家券商有IB業(yè)務(wù)資格。

63家券商控股期貨公司

券商為了備戰(zhàn)金融期貨，自2005年就開始厲兵秣馬，紛紛參股或控股期貨公司。

銀河證券是布局期貨公司最早的證券公司。早在2005年，銀河證券期貨工作組以托管的方式進(jìn)入大連萬恒期貨公司，一年后，該期貨公司更名為銀河期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，注冊資金3000萬元，成為中國第一家由證券公司直接控股的期貨公司。

據(jù)報(bào)道，銀河證券實(shí)際上是“醉翁之意不在酒”，染指期貨業(yè)并不僅為拓寬利潤渠道，其戰(zhàn)略意圖是為期貨產(chǎn)品的開放提前準(zhǔn)備。如果未來推出金融期貨，擁有期貨公司牌照的證券公司無疑會(huì)占得先機(jī)。

先到先得。銀河證券作為第一個(gè)“吃螃蟹”的券商，于2007年12月20日成為第一家取得IB業(yè)務(wù)資格的券商，那時(shí)候股指期貨推出的預(yù)期在市場上正被傳得風(fēng)生水起。

2007年，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》(下稱《試行辦法》)，規(guī)定券商若想擁有IB業(yè)務(wù)，條件之一是必須全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機(jī)構(gòu)控制，且該期貨公司具有實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。

因此，參控股期貨公司成了證券公司一條不得不選的途徑，一時(shí)間“洛陽紙貴”，期貨公司殼資源價(jià)格也水漲船高，甚至于頻臨死亡的期貨公司都看到了生還的希望。截至2009年12月，已有63家券商擁有期貨公司。

與此同時(shí)，記者采訪的多家證券行業(yè)分析師一致看好券商系期貨公司，認(rèn)為：“與非券商系期貨公司比較起來，券商系期貨公司更具渠道優(yōu)勢，資本也更雄厚?！?/p>

33家券商有IB業(yè)務(wù)資格

擁有或控股期貨公司僅是取得IB業(yè)務(wù)資格的一個(gè)條件?！耙?yàn)槠谪涳L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，監(jiān)管層會(huì)考慮凈資本、期貨公司質(zhì)地、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、交易系統(tǒng)等綜合性因素。”中信建投分析師魏濤向記者表示。

根據(jù)《試行辦法》對(duì)資格條件的要求，首先證券公司在申請(qǐng)日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，具體風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)為：一，凈資本不低于12億元；二，流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額(不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金)的150%；三，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，但因證券公司發(fā)債提供的反擔(dān)保除外；四，凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%。

此外，還要建立客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度；同時(shí)對(duì)證券公司和下屬營業(yè)部設(shè)置專業(yè)人員也有要求，其中公司總部至少有5名、擬開展介紹業(yè)務(wù)的營業(yè)部至少有2名具有期貨從業(yè)人員資格的業(yè)務(wù)人員。

最后要求證券公司建立健全與介紹業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)隔離及合規(guī)檢查等制度；具有滿足業(yè)務(wù)需要的技術(shù)系統(tǒng)。

經(jīng)過這些條件的過濾，截至2008年底，63家控股期貨公司的券商最終取得IB業(yè)務(wù)牌照的有33家。2008年12月16日，國金證券是最后一家獲得IB業(yè)務(wù)牌照的券商?！霸圏c(diǎn)公司可能會(huì)從已有IB業(yè)務(wù)資格的券商里挑選。”一位不愿具名的券商經(jīng)紀(jì)事業(yè)部渠道總監(jiān)對(duì)記者表示。

無IB資格券商另謀出路

“短期看，股指期貨對(duì)券商難有大影響，但從長期看影響很大，因?yàn)榻鹑谄谪浛梢圆粩嘌苌a(chǎn)品，是所有券商必須涉足的領(lǐng)域?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券分析師謝鹽對(duì)記者說。

但是按照《試行辦法》，無控股期貨公司或與期貨公司沒有共同股東的券商無法分羹這場盛宴，“現(xiàn)在收購期貨公司價(jià)格也很高，小券商很多沒實(shí)力購買，可能會(huì)生存不下去?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sz000686/" target="_blank" title="東北證券 000686">東北證券分析師趙新安對(duì)記者直言。

在趙新安看來，由于市場門檻的限制，客戶資源和業(yè)務(wù)規(guī)模將向擁有IB業(yè)務(wù)資格的大券商集中。

因此目前尚不符合條件的券商也在想對(duì)策，“我想應(yīng)該有辦法參與。”大同證券一位人士向《投資者報(bào)》記者表示，大同證券目前尚未控股任何期貨公司，也未與任何期貨公司有共同股東。

“目前公司正在與監(jiān)管層溝通，要么IB資格條件有所改動(dòng)，要么會(huì)有新的合作形式，我認(rèn)為我們也能開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的概率很大?！鄙鲜龃笸C券人士很有信心地表示，“現(xiàn)在我們營業(yè)部已經(jīng)開始對(duì)投資者進(jìn)行股指期貨的教育。”

而南京證券則屬于另一種情況，公司已經(jīng)具備IB業(yè)務(wù)資格，但在2007年收購西北證券后，原西北證券翻牌的營業(yè)部一直未申請(qǐng)IB業(yè)務(wù)，時(shí)下股指期貨推出的預(yù)期愈來愈強(qiáng)烈，這些營業(yè)部也急急忙忙準(zhǔn)備申請(qǐng)IB業(yè)務(wù)資格。

“要防止客戶流失嘛！過了試點(diǎn)期后，股指期貨一旦全面展開，那可是很大一塊蛋糕，到那時(shí)客戶對(duì)股指期貨也有了一定認(rèn)識(shí)，參與的人數(shù)會(huì)增加，我們不及早申報(bào)資格、及早留住客戶，勢必造成客戶流失。”從西北證券翻牌的某南京證券營業(yè)部經(jīng)理表示。

還有一類是已經(jīng)控股期貨公司，但尚未取得IB業(yè)務(wù)資格的券商，它們有另一種變通方法?！拔覀兛毓傻氖讋?chuàng)期貨會(huì)到日信證券營業(yè)部做講座，如果有客戶想開期貨戶的話，可以在現(xiàn)場找首創(chuàng)期貨的工作人員。”日信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部劉先生向記者解釋，通過這種方式，證券營業(yè)部既遵守了無IB業(yè)務(wù)資格不得介紹客戶的規(guī)定，又為公司留存了客戶資源。

“IB業(yè)務(wù)只是目前為了控制風(fēng)險(xiǎn)而存在，最終，期貨公司會(huì)成為證券公司的一個(gè)部門。在國外很少有期貨公司單獨(dú)存在，金融期貨會(huì)讓中國誕生幾個(gè)全球性的金融公司。”謝鹽很有信心地表示。

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