2010年05月10日 01:24證券日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

□ 姜 楠

今年以來(lái)，在資本市場(chǎng)一系列創(chuàng)新活動(dòng)當(dāng)中，國(guó)際板建設(shè)的進(jìn)程備受各界關(guān)注。中國(guó)國(guó)際金融有限公司董事長(zhǎng)李劍閣8日在一次會(huì)議上說，目前內(nèi)地股市正在經(jīng)歷深度調(diào)整，股市的短期波動(dòng)會(huì)影響國(guó)際板推出的時(shí)間，但不會(huì)影響內(nèi)地推出國(guó)際板的決心。

筆者認(rèn)為，出于完善和優(yōu)化市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)、提高市場(chǎng)開放層次等方面的考慮，建立一個(gè)與中國(guó)國(guó)情、市情相符的國(guó)際板市場(chǎng)，有必要。但同時(shí)，建立國(guó)際板與任何改革措施一樣，都應(yīng)穩(wěn)妥推進(jìn)，不必“急乎乎”。

有關(guān)在境內(nèi)交易所開設(shè)國(guó)際板的建議，最早在2007年4月由上交所創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室《市場(chǎng)質(zhì)量報(bào)告(2007)》提出。2009年3月，中國(guó)人民銀行在《2008年國(guó)際金融市場(chǎng)報(bào)告》中提出進(jìn)一步研究紅籌企業(yè)回歸A股市場(chǎng)以及推進(jìn)國(guó)際板建設(shè)的相關(guān)問題，提升中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

從這個(gè)層面上看，建立國(guó)際板是有必要的，不僅將為中國(guó)投資者提供投資境外公司的渠道，也將會(huì)為中國(guó)股市帶來(lái)大量的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。正如中國(guó)國(guó)際金融有限公司董事長(zhǎng)李劍閣所說，國(guó)際板的創(chuàng)建“有利于打造藍(lán)籌市場(chǎng)，有利于豐富中國(guó)資本市場(chǎng)的投資產(chǎn)品。”同時(shí)，讓海外企業(yè)到中國(guó)掛牌，讓百姓的民間資金，甚至國(guó)家資金在國(guó)際板市場(chǎng)上購(gòu)買股份，很可能更有利于保護(hù)中國(guó)境外資產(chǎn)的安全性。這也為國(guó)際板賦予了在今天這個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下的又一個(gè)現(xiàn)實(shí)意義。

但是，國(guó)際板推出時(shí)機(jī)的選擇最關(guān)鍵。目前，國(guó)內(nèi)股市正在經(jīng)歷深度調(diào)整，同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板、股指期貨等方面也處于磨合過程之中。國(guó)際板推出的時(shí)間還不好確定。筆者認(rèn)為，慎重決策、慎選時(shí)點(diǎn)是充分尊重市場(chǎng)的表現(xiàn)，也是決策理智的必然。

不可否認(rèn)，股權(quán)分置改革的成功實(shí)踐已經(jīng)使中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了一次脫胎換骨的洗禮，而基金、券商、社保、QFII等多層次市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)也日益豐滿，融資融券、股指期貨的推出進(jìn)一步完善了市場(chǎng)交易品種，一個(gè)包含主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的多層次市場(chǎng)格局已經(jīng)立體呈現(xiàn)。但這其中的問題也在不斷暴露出來(lái)，諸如IPO改革、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)各項(xiàng)機(jī)制政策的完善、融資融券業(yè)務(wù)的進(jìn)一步推廣、股指期貨市場(chǎng)容量的擴(kuò)大以及投資者教育的不斷深化等等，都還需要加強(qiáng)制度性建設(shè)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基礎(chǔ)性改革和建設(shè)并非到了完美的地步，辦事尤需兢慎。尤其是國(guó)際板這樣重大的改革措施，很有必要采取融資融券推出的方式，先試點(diǎn)后推廣，經(jīng)過嚴(yán)密籌劃和準(zhǔn)備之后再實(shí)施，更不能把國(guó)際板建設(shè)當(dāng)做上海要建設(shè)成國(guó)際金融中心的主要借口而急乎乎推出。

更何況，國(guó)際板的推出必然要對(duì)市場(chǎng)資金形成沖擊。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)國(guó)際股票市場(chǎng)均處于調(diào)整階段，方向選擇不明朗。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然向好，但國(guó)際上金融風(fēng)險(xiǎn)仍然層出不窮，此時(shí)推出固然可以解決國(guó)內(nèi)外企業(yè)的資金饑渴，但是也存在引火燒身的風(fēng)險(xiǎn)。因而，正好可以利用這一時(shí)機(jī)“練練內(nèi)功”，完善自身，等待時(shí)機(jī)。

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