2010年09月06日 07:32理財(cái)周報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

蘇泊爾逼近長(zhǎng)虹,超越海信;橫店東磁=1.2個(gè)寶新能源、1.5個(gè)杉杉股份;松芝股份超越廣汽長(zhǎng)豐

理財(cái)周報(bào)見習(xí)記者 張靜/文

眾多行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化階段，小家電為爭(zhēng)市場(chǎng)份額大打價(jià)格戰(zhàn)。價(jià)格戰(zhàn)是殺敵八千，自損一萬。新能源需求爆發(fā)前夜，供給方整裝待發(fā)。

蘇泊爾：技術(shù)產(chǎn)品渠道缺一不可

A股市場(chǎng)上，家電行業(yè)除了三大巨頭美的、格力和海爾外，排名前十的公司市值均在10億元左右，這些公司中誰有競(jìng)爭(zhēng)力繼續(xù)變大變強(qiáng)，要看速度，也看加速度。

來看看蘇泊爾(002032.SZ)，目前總市值為114億元，以壓力鍋起家的蘇泊爾，業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)展到電磁爐、電飯煲相關(guān)炊具。與同屬家電的四川長(zhǎng)虹(600839.SH)117億元市值相差無幾。而超越了海信電器(600060.SH)的110億元，和小天鵝A(000418.SZ)的97億元總市值。

與蘇泊爾業(yè)務(wù)最接近的九陽股份(002242.SZ)目前為123億元，略高于蘇泊爾。兩者的核心業(yè)務(wù)比較起來，蘇泊爾具有明顯的優(yōu)勢(shì)。首先是蘇泊爾在炊具技術(shù)上處于國(guó)內(nèi)龍頭水平，參與產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的制定，核心技術(shù)具有進(jìn)入壁壘；其次是2007年與全球最大的炊具和小家電生產(chǎn)商之一法國(guó)SEB集團(tuán)作為戰(zhàn)略合作伙伴。這次戰(zhàn)略性合作雖然在整合初期給蘇泊爾的海外訂單帶來一定的沖擊，但是現(xiàn)在開始呈現(xiàn)出正向的作用，為其在東南亞的市場(chǎng)拓展提供了優(yōu)越的平臺(tái)。

同屬于小家電的九陽由于產(chǎn)品線單一，且在豆?jié){機(jī)產(chǎn)品上被美的搶奪市場(chǎng)份額，其股價(jià)在五月份順勢(shì)大跌。豆?jié){機(jī)的市場(chǎng)份額從約80%下降至60%左右，雖然公司制訂了拓展業(yè)務(wù)多元化的計(jì)劃，但未來的市場(chǎng)環(huán)境依然競(jìng)爭(zhēng)激烈。

相比之下，蘇泊爾憑借其技術(shù)和渠道的優(yōu)勢(shì)，將會(huì)更快速地?cái)U(kuò)大市值。

橫店東磁： 鋰電材料整裝待命

A股中業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)，受資金青睞的公司繞不開新能源概念。橫店東磁(002056.SZ)目前市值126.6億元，與川投能源、榮信股份等相差無幾，相當(dāng)于1.2個(gè)寶新能源或者1.5個(gè)杉杉股份。其具備三個(gè)概念：磁鐵氧體、太陽能、鋰電池，在最近的市場(chǎng)下，不火不行。

同有太陽能光伏概念的川投能源(600674.SH)目前市值為129.2億元，是以能源為核心業(yè)務(wù)的集團(tuán)，業(yè)務(wù)分為四大板塊：能源電力板塊、多晶硅材料板塊、鐵路自動(dòng)化控制系統(tǒng)板塊、光纖光纜制造板塊。其在太陽能業(yè)務(wù)方面，主要是多晶硅的提取及銷售，屬于橫店東磁生產(chǎn)的太能能電池片的上游行業(yè)。

未來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，橫店東磁更多依靠太陽能電池片，湘財(cái)證券葉鑫表示對(duì)其2011年110%增長(zhǎng)的預(yù)估主要基于其太能能電池片業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

與橫店東磁市值相差無幾的榮信股份(002123.SZ)，同屬于新能源，其電力電子設(shè)備制造業(yè)務(wù)也正處于高速發(fā)展中，上海證券判斷其未來幾年的業(yè)績(jī)?cè)鏊倏杀３衷?0%以上。

相比較而言橫店東磁目前的增速更加迅猛，市值膨脹將會(huì)相對(duì)更快。

風(fēng)險(xiǎn)方面，新動(dòng)力汽車的一系列產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和配套設(shè)置需要一定的時(shí)間來完成，新能源材料將來的競(jìng)爭(zhēng)格局還探索。

松芝股份：終端渠道強(qiáng)硬

汽車部件生產(chǎn)企業(yè)中，近日上市一只龍頭股——松芝股份(002454.SZ)，主要生產(chǎn)和銷售大中型客車空調(diào)和乘用車空調(diào)。目前其市值為67.1億元，于2010年7月在中小板上市。松芝股份一出生便是龍頭，填補(bǔ)過市場(chǎng)空白。目前其占有我國(guó)大中客車空調(diào)試產(chǎn)24%的份額，居行業(yè)龍頭。

這位新晉成員目前市值超越廣汽長(zhǎng)豐(600991.SH)的52.5億元，風(fēng)神股份(600469.SH)的46.9億元和安凱客車(000868.SZ)的39.2億元。

同屬于交通運(yùn)輸設(shè)備制造行業(yè)，廣汽長(zhǎng)豐制造和銷售輕型越野汽車以及零部件的制造。風(fēng)神股份主營(yíng)汽車輪胎，而安凱客車則主營(yíng)大中型客車、底盤的生產(chǎn)和銷售。

無意詳細(xì)比較幾者的具體業(yè)務(wù)，我們更關(guān)注這些同行業(yè)里面的公司，哪些更具高成長(zhǎng)性。作為交通運(yùn)輸設(shè)備制造行業(yè)，公司業(yè)績(jī)一方面受制于整個(gè)交通行業(yè)的發(fā)展，生產(chǎn)汽車部件及配套設(shè)備的企業(yè)受制于汽車行業(yè)的市場(chǎng)空間，另一方面又受制于競(jìng)爭(zhēng)公司的份額擠壓。

估值上，除安凱客車73倍的市盈率外，其余三家均在25倍市盈率左右。松芝股份居行業(yè)細(xì)分龍頭，享受其渠道領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，也面臨相關(guān)配套業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。其成長(zhǎng)性還依靠汽車行業(yè)成長(zhǎng)和自身銷售能力的再挖掘。

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