2009年12月08日 06:20證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

12月7日，為期12天的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第15次締約方會議在丹麥首都哥本哈根拉開帷幕

六大圈層深度掃描低碳經(jīng)濟板塊

分析人士普遍認為，可持續(xù)的低碳和綠色經(jīng)濟，將是未來世界發(fā)展的大勢所趨，這對于新能源、環(huán)保、節(jié)能等新興產(chǎn)業(yè)會帶來巨大的中長期投資機遇。從短期看，未來兩周內(nèi)，A股市場熱點將要圍繞哥本哈根會議，從六個圈層依次展開。

12月7日，為期12天的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第15次締約方會議暨《京都議定書》第五次締約方會議將在丹麥首都哥本哈根拉開帷幕。那么，在哥本哈根會議到來之際，低碳經(jīng)濟再度成為市場關(guān)注的焦點，投資者究竟選擇哪些核心子行業(yè)布局投資呢？

分析人士普遍認為，在各方的共同努力下，哥本哈根會議有望成為世界全面向低碳時代轉(zhuǎn)型的歷史轉(zhuǎn)折點。從大的方向上看，可持續(xù)的低碳和綠色經(jīng)濟，將是未來世界發(fā)展的大勢所趨，這對于新能源、環(huán)保、節(jié)能等新興產(chǎn)業(yè)會帶來巨大的中長期投資機遇。從短期看，未來兩周內(nèi)，A股市場熱點將要圍繞哥本哈根會議，從清潔煤、LED照明、CDM項目、風電、光伏、智能電網(wǎng)等低碳經(jīng)濟板塊的六個圈層依次展開。

清潔煤 中美合作前景廣闊

11月中旬，中美兩國簽署了《中美清潔能源聯(lián)合研究中心合作協(xié)定書》。聲明強調(diào)，未來兩國將在能效提高、電動車、清潔煤利用、碳捕捉和碳封存、核能等領(lǐng)域展開廣泛合作。

相關(guān)研究人士指出，清潔煤技術(shù)將放在低碳經(jīng)濟與新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域最重要的位置。富煤貧油少氣的資源條件，決定了火電為主體的能源格局短期內(nèi)不會改變，發(fā)展無污染的清潔煤發(fā)電技術(shù)是我國實現(xiàn)低碳經(jīng)濟的關(guān)鍵。

據(jù)介紹，清潔煤技術(shù)是指在煤炭從開發(fā)到利用全過程中，旨在減少污染排放與提高利用效率的加工、燃燒、轉(zhuǎn)化和污染控制等新技術(shù)的總稱，主要包括直接燒煤潔凈技術(shù)和煤轉(zhuǎn)化為潔凈燃料的技術(shù)。

目前清潔煤發(fā)電技術(shù)主要有兩種方式：一是煤氣多聯(lián)產(chǎn)技術(shù)；二是整體煤氣化聯(lián)合循環(huán)發(fā)電技術(shù)(IGCC)。由于CCS(碳捕獲和封存)成本依然很高，未來國內(nèi)的發(fā)電技術(shù)將以IGCC為主。特別是在循環(huán)效率、廢物利用、碳減排、節(jié)水等方面，IGCC具有優(yōu)勢明顯。

不過，盡管前景廣闊，但現(xiàn)階段我國IGCC還屬于概念性質(zhì)。專業(yè)人士進一步分析，IGCC清潔煤發(fā)電技術(shù)能夠?qū)CS成本降低到普通燃煤電站的一半，將成為未來煤電行業(yè)的主流機型，而美國在技術(shù)方面的優(yōu)勢和經(jīng)驗如果和中國的裝備制造能力相結(jié)合，將會取得最廉價的節(jié)能減排成果，通過合作，低成本的碳捕捉技術(shù)必將出現(xiàn)。

目前我國的清潔煤技術(shù)主要應用在煤炭加工、煤炭高效潔凈燃燒、煤炭轉(zhuǎn)化、污染排放控制與廢棄物處理四個領(lǐng)域，已建設(shè)了一大批示范工程，個別技術(shù)甚至已領(lǐng)先于國際水平。

目前國內(nèi)已開展IGCC的示范項目工作，相關(guān)的燃氣輪機和余熱鍋爐設(shè)備的上市公司，如東方電氣、上海電氣、海陸重工、華光股份、科達機電等將會直接受益。同時，類似天科股份的空分爐公司也將會受益，同樣值得重點關(guān)注。

風電核電 進入發(fā)展快車道

國家能源局在第五屆中國能源戰(zhàn)略高層論壇上表示國家將加快千萬千瓦級風電場的建設(shè)，盡快形成每年1000萬千瓦以上的自主裝備能力，力爭在2010年前后風電裝機突破2000萬千瓦，2020年達到1億千瓦。市場預測2020年風電的裝機容量規(guī)劃將提高到1.5億千瓦，核電裝機容量規(guī)劃提高到8000萬千瓦，分別占總裝機容量的9.4%和5%。

截止9月份我國新增裝機容量超過5000萬千瓦。預計到2009年底我國累計發(fā)電裝機容量將達到8.8萬億千瓦，火電裝機容量將達到6.6億千瓦。

風電發(fā)展觸及深層問題。2009年上半年，我國已完成吊裝的新增風電裝機容量約為460萬千瓦，預計全年風電新增裝機容量將達到1000萬千瓦。能源局表示力爭在2010年前后風電裝機突破2000萬千瓦。

同時政府加快落實可再生能源電價附加補貼，并推出風電上網(wǎng)標桿電價，以保障風力發(fā)電企業(yè)和電網(wǎng)企業(yè)之間的利益關(guān)系。政府已經(jīng)認識到要解決風電場的電網(wǎng)配套問題，必須推出積極的鼓勵政策，加快電網(wǎng)配套規(guī)劃的出臺，并制定風電并網(wǎng)的技術(shù)標準和管理制度。

核電站建設(shè)進入快車道。根據(jù)新能源發(fā)展規(guī)劃的數(shù)據(jù)，到2020年我國核電裝機容量將達到8000萬千瓦，總投資規(guī)模約為9000億元。在2015年之前我國將相繼建成9至10座核電站。目前我國除沿海省份外，內(nèi)陸各省也積極申報核電站項目，規(guī)劃的核電站廠址快速增加。

湖北、湖南、江西、安徽、四川、甘肅、河南、吉林等省都在積極進行核電站廠址的申報工作電網(wǎng)建設(shè)將力爭完成全年投資任務：2009年第四季度，國網(wǎng)公司的投資進度將明顯加快。招商證券預計全年電網(wǎng)基本建設(shè)投資規(guī)模預計將進一步擴大到3500億左右，電網(wǎng)投資占全部電力建設(shè)投資規(guī)模的比重繼續(xù)提高。

未來我國將堅定的發(fā)展風能、核能等清潔能源，并將進一步推進各省區(qū)的節(jié)能前排工作。市場人士繼續(xù)看好風電與核電設(shè)備的龍頭企業(yè)東方電氣、湘電股份，以及輸配電領(lǐng)域業(yè)績增長超預期的長園集團。

光伏產(chǎn)業(yè) 高回報率引導需求回升

2009年以來光伏產(chǎn)品價格大幅下滑，使得投資光伏系統(tǒng)在意大利、法國、德國、西班牙等國家的投資回報率顯的越具吸引力，其中德國市場2010年補貼費率可能下調(diào)更引發(fā)提前投資熱潮，配合國際油價居高不下等有利因素，全球光伏產(chǎn)業(yè)第三季需求回溫力道強勁，主要廠商出貨量與營收均較第二季大幅成長，中國企業(yè)挾成本優(yōu)勢,業(yè)績彈升幅度最大，根據(jù)相關(guān)廠商的接單狀況，本波旺季將延續(xù)至第四季，光伏產(chǎn)品價格在需求大增下，短線也獲得支撐，預計廠商第四季業(yè)績可望持續(xù)獲得改善。

中國光伏政策有望在年底明確化，在供給端方面，預估將對多晶硅產(chǎn)業(yè)設(shè)立高門坎準入標準，需求端部分。國內(nèi)在建及規(guī)劃的電站規(guī)模迅速擴大，印證了上網(wǎng)電價已能帶來合理利潤的預期，同時由于電價可能無地區(qū)差異，各方均希望占據(jù)光照稟賦較好的地區(qū)，需求可能進一步擴大。

行業(yè)雖全年盈利狀況不佳，但較傳統(tǒng)行業(yè)，其中期增長仍然看好；同時，多個股價催化劑即將到來，主要包括上網(wǎng)電價的推出、哥本哈根氣候變化峰會減排目標的提升以及新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的出臺，因此年內(nèi)仍有機會，值得保持關(guān)注。

雖然光伏企業(yè)獲利能力尚未全面復蘇，惟部份企業(yè)第三季與第四季出貨量均已創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)業(yè)基本已步出谷底，光伏板塊具備補漲機會，在眾多光伏企業(yè)中，具備規(guī)模經(jīng)濟、集團實力、技術(shù)創(chuàng)新、區(qū)域優(yōu)勢等個股將是較佳選擇，天威保變分別具備集團實力與規(guī)模經(jīng)濟，而孚日股份、三安光電則是技術(shù)創(chuàng)新最佳代表個股，天威保變、航天機電皆位居光資源豐富區(qū)域，具備區(qū)域優(yōu)勢。

LED照明 初步形成完整產(chǎn)業(yè)鏈

國家半導體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長阮軍日前在業(yè)界研討會上表示，明年我國會持續(xù)推動LED照明，包括發(fā)改委擬將LED照明納入補貼范圍，以及地方政府對LED路燈進行補助。

我國在發(fā)展LED產(chǎn)業(yè)方面有很大優(yōu)勢，尤其是LED顯示屏生產(chǎn)廠家。首先，中國有很大的市場需求。其次，從資源角度看，中國具有豐富的有色金屬資源。再有就是半導體照明產(chǎn)業(yè)是一個技術(shù)密集型和勞動密集型的產(chǎn)業(yè)，比較適合中國的國情。如果中國能夠在外延、芯片的制備以及自主封裝技術(shù)方面堅持自主創(chuàng)新，完全有可能實現(xiàn)中國半導體照明產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展。

有業(yè)內(nèi)人士預計，2010年中國整個LED產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值將超過千億元。目前，我國LED產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新與應用開發(fā)能力逐漸提高，器件可靠性研究位置愈發(fā)突出，測試方法與標準也漸行漸近，所有這一切均標志著中國LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入了一個嶄新的發(fā)展階段。經(jīng)過30多年的發(fā)展，中國LED產(chǎn)業(yè)已初步形成了包括外延片的生產(chǎn)、芯片的制備和封裝，以及LED產(chǎn)品應用在內(nèi)的較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

LED照明市場若能大規(guī)模啟動，對于行業(yè)發(fā)展絕對是飛躍性的提升，僅需要想像一下龐大的家用照明、路燈、景觀燈全部換成LED燈，投資者都能自行估量市場大小。業(yè)內(nèi)調(diào)查公司預計，隨著技術(shù)進步和應用領(lǐng)域的開拓，到2012年LED照明市場規(guī)模將達到16億美元，期間復合增長率為37%。

從市場機會來看，在LED領(lǐng)域，除去市場較為熟悉的三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、同方股份等公司外，下游燈具中浙江陽光、雪萊特、佛山照明將明顯受益，光伏建筑一體化和智能建筑方面除泰豪科技、延華智能外，太陽能薄膜電池廠商及上游原材料廠商也會進入受益序列，如南玻A、金晶科技等；幕墻方面則還有方大A、中航三鑫；節(jié)能材料方面以北新建材、煙臺萬華為代表，都值得投資者重點關(guān)注。

CDM項目 政策扶持 發(fā)展再提速

最近，三愛富、巨化股份等低碳概念股表現(xiàn)強勁，吸引了不少市場目光。有關(guān)分析人士樂觀的認為，即使哥本哈根會議最后不能達成任何協(xié)議，CDM機制依然會在之后獲得長足發(fā)展。一旦美國加入全球碳交易市場，碳供應需求將會大幅增加。我國作為主要供給國，將受益于CDM機制的發(fā)展。

在歐美國家對高耗能高污染行業(yè)開征碳關(guān)稅的同時，我國出臺相關(guān)優(yōu)惠政策成為發(fā)展CDM項目的最大動因。

今年4月，經(jīng)國務院批準，財政部和國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布通知，明確了中國清潔發(fā)展機制基金及清潔發(fā)展機制項目，實施企業(yè)的相關(guān)企業(yè)所得稅政策，這進一步拓展相關(guān)公司的利潤空間，體現(xiàn)了國家對該類項目的鼓勵和支持。

除了政府出臺免稅政策有利于企業(yè)發(fā)展清潔能源項目外，為了讓中國的CDM項目能找到合適的買家，實現(xiàn)合理的價值，降低交易成本，在政府主導下還促成多方交易的碳交易平臺——中國CDM信息服務平臺的誕生，這標志著中國的碳交易市場平臺由此起步。

有分析人士表示，上市公司一旦涉及CDM項目，將面臨實實在在的實惠。隨著財政部、國家稅務總局的一紙通知塵埃落定，將利于涉及CDM概念股的上市公司降低稅負，提升業(yè)績。目前我國開發(fā)CDM項目的上市公司多集中在化工領(lǐng)域，未來可拓展到煤炭、鋼鐵、水泥、造紙等其他行業(yè)。

初步統(tǒng)計，目前我國涉及CDM概念的上市公司有26家，但實際受益如何要視上市公司情況而定。如寶鋼股份、國電電力開發(fā)的CDM項目，每年一個多億的收入相對公司總收入來講并不突出，因此受益更多的是中小規(guī)模公司。從上市公司方面確認到，有CDM項目的公司還有神馬實業(yè)、柳化股份、興化股份、川化股份、韶能股份等，CDM項目對這些公司業(yè)績的持續(xù)增長提供了新的動力。

智能電網(wǎng) 市場規(guī)?？焖僭鲩L

目前，傳統(tǒng)電網(wǎng)存在不支持大規(guī)模間歇性電源與分布式電源接入、輸電損失巨大、且用戶側(cè)無法互動等問題，無法滿足低碳經(jīng)濟時代的要求。智能電網(wǎng)作為先進信息技術(shù)和高級物理電網(wǎng)的充分結(jié)合，是解決未來能源輸送問題的理想方案，是電網(wǎng)發(fā)展的大勢所趨。

環(huán)境決定側(cè)重，力度決定速度。我國智能電網(wǎng)將優(yōu)先發(fā)展輸電環(huán)節(jié)，而政府的大力投資將保證2020年前全面建成智能電網(wǎng)。

智能電網(wǎng)建設(shè)總計創(chuàng)造近萬億元市場需求。2012年前是特高壓建設(shè)高峰期，相關(guān)設(shè)備需求將成倍增長；2015年前數(shù)字化變電站將完全替代傳統(tǒng)變電站，預計帶來每年65億元的市場需求，較傳統(tǒng)變電站自動化市場規(guī)模提高近60%；2009到2013年用電信息采集系統(tǒng)投資將達800億元，需求年復合增長率為40%。

智能電網(wǎng)主要設(shè)備均有望形成寡頭壟斷市場。除智能電表行業(yè)競爭相對激烈，智能電網(wǎng)其他主要設(shè)備技術(shù)壁壘較高，競爭環(huán)境良好，特高壓變壓器、開關(guān)、換流閥，數(shù)字化變電站，用電信系采集系統(tǒng)市場均有望形成寡頭壟斷格局。

建議投資者采取“抓住特高壓、數(shù)字化變電站建設(shè)兩條主線，兼顧用戶側(cè)智能”的投資策略。智能電網(wǎng)建設(shè)還處于起步階段，前景看好。特高壓與數(shù)字化變電站是我國智能電網(wǎng)中短期建設(shè)重點，需求將大幅增長，相關(guān)上市公司將受益；用戶側(cè)智能化以用電信息采集為核心，未來幾年市場規(guī)模快速增長，看好相關(guān)上市公司。

多家機構(gòu)看好智能電網(wǎng)投資機會。我國的智能電網(wǎng)建設(shè)尚處于初期，未來5-10年內(nèi)智能電網(wǎng)的高速建設(shè)使得相關(guān)公司業(yè)績增長比較確定，相關(guān)公司將充分受益。重點推薦特高壓、數(shù)字化變電站相關(guān)公司，兼顧用戶側(cè)智能。主要推薦的股票是特變電工，國電南瑞，思源電氣，國電南自，科陸電子。

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