2010年12月29日 04:40證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

⊙總策劃：馬方業(yè) 袁 元 ⊙本版策劃：賀 俊

⊙撰稿：楊 萌

數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年中國內地股市與香港股市通過首次公開發(fā)行(IPO)募集到的資金總額達528億美元，摘得全球股市IPO融資的桂冠。在流動性過剩的背景下，中國資本市場這個“池子”顯然吸納了不少的流動性，但是從IPO的多項數(shù)據(jù)上來看，尤其是從一個個屢創(chuàng)新高的發(fā)行市盈率、超募資金來看，這個池子還是顯得“小”了一些，而對于廣大中小投資者而言，這個池子又實在是太大了。

回顧2010年，我們精心篩選出這些IPO之最，希望可以為投資者提供參考。

No1.農業(yè)銀行——IPO之最：

——融資最多

事件回放：從4月7日啟動承銷商甄選，到6月9日A股首發(fā)順利過會，6月10日通過香港聯(lián)交所聆訊，再到7月15日、16日登陸滬、港兩地市場，農行A、H股IPO歷時近3個月時間。

在上市之前，針對農行，不論專家、機構、媒體都對農行IPO充滿了猜想，直到7月15日和16日，農行分別在上海證券交易所和香港聯(lián)交所掛牌上市，才見分曉。其時，農行A、H股公開發(fā)行的總規(guī)模為547.9億股，A、H股首次公開發(fā)行募集資金總額達到221億美元，成為截止當時全球資本市場最大的IPO項目，其中A股融資總額685.29億元人民幣，亦是截止2010年為止規(guī)模最大的A股發(fā)行項目。

但隨之而來的是9月16日，A股洶涌而下，上證指數(shù)盤中一度下跌近70點，滬深兩市1700余只股票下跌，至當日收盤時，跌幅收窄至50點，下跌1.89%，在當日下跌中，農行跌破了堅守近兩個月的2.68元的發(fā)行價。但上午10點01分，隨著一筆2萬手的賣單砸下，緊跟其后四位數(shù)的賣單連綿不斷，10點08分，一劍封喉，一筆35萬手的賣單砸下，農行股價旋即跌至2.67元，農行終于破發(fā)，并引發(fā)了銀行股的整體下跌，最終引發(fā)大盤下跌。

點評：農業(yè)銀行以A股市場融資總額685.29億元人民幣，堪稱2010年IPO融資之最，是農行發(fā)展史上的一個重要的里程碑，標志著中國農業(yè)銀行一個全新時代的開始，也是中國銀行業(yè)改革發(fā)展的一件大事，不僅為中國A股市場增加了一只大盤股，同時還推動上交所藍籌股市場的建設邁進了一大步。

——股本最大

事件回放：2010年農行除了融資數(shù)額最高之外，還是股本最大的一次IPO。在農行上市之前，有媒體猜測，為了優(yōu)化農行股權機構，國家有關部門同意農行引入戰(zhàn)略投資者，而當時公布出的一個方案是：農行上市前引入6-8家戰(zhàn)略投資者，總股本可能擴張至4000億股。

另據(jù)當時的猜測，農業(yè)銀行當時僅有財政部和匯金公司兩個股東，二者分別持有1300億股，如果當時按照上市方案，財政部和匯金的持股比例在引入戰(zhàn)略投資者后會降至65%。完成上市后，他們的持股比例更降至52%。

但最終，農行已發(fā)行數(shù)量為2557059萬股上市，而截至2010年11月1日，財政部與匯金公司的所持股分別占總股數(shù)的39.21%和40.03%。

從農業(yè)銀行三季報來看，三季度實現(xiàn)收入738億元(前三季度共計2095億元)，環(huán)比增長6.19%，其中利息凈收入623億元(前三季度共計1740億元)，環(huán)比增長7.14%，歸屬母公司凈利潤243億元(前三季度共計701億元)，環(huán)比增長16.46%，每股收益0.08元。

點評：隨著中國經(jīng)濟結構深調，銀行的盈利模式也應該隨之調整，在國有大型商業(yè)銀行全部上市之后，中國銀行業(yè)是否能夠擺脫對存貸利差的依賴，依靠內生動力驅動而非政府驅動，找到具有中國特色的發(fā)展之路尤為關鍵。

——市盈率最低

事件回放：繼融資最多、股本規(guī)模最大之后，農行又一次稱最，而這次是以市盈率最低的“身份”出現(xiàn)的。

2010年7月份股市的震蕩，與農業(yè)銀行有著密切的關系，圍繞著農行發(fā)行、上市，大盤出現(xiàn)數(shù)次劇烈震蕩，6月份股市的下跌，甚至整個二季度的下跌都可以說與農行有一定的關系，如6月29日，農行發(fā)布了發(fā)行價區(qū)間，其發(fā)行市盈率不僅是今年最低的，也比工商銀行、中國銀行等大盤股發(fā)行時的市盈率要低，按理說這是個好消息，但是，當天上證指數(shù)卻是百點長陰，重挫了4.27%。

當時，對于農行低市盈率發(fā)行可能拖累中資銀行業(yè)估值的擔憂，打擊銀行股大跌，北京銀行、興業(yè)銀行跌逾4%，寧波銀行、交通銀行跌逾3%，中國銀行、工商銀行、建設銀行、招商銀行等均跌逾2%。

有相反觀點認為，根據(jù)此次發(fā)行后的農行總股本5800億股左右,以及去年650億元的凈利潤，2.5元的發(fā)行價對應的2009年的市盈率高達22倍，遠遠高于目前其他三大行的市盈率，而結果農行出乎意料的公布出了14.3倍超低的市盈率。

點評：就市盈率來看，與其他三大行做比照，這次農行上市的市盈率和市凈率都比其他三大行上市時低得多，這對于農行上市后的未來走勢是個利好，然而，從目前農業(yè)銀行股價的走勢來看，這個利好消息或許還沒有對農行的價格產生實際影響，截止上周五，農行收盤價為2.63元/股。

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