重慶啤酒講完“故事” 價值回歸難免

2012年01月10日 08:54
來源：金融投資報 作者：鄺龍

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奇跡沒有出現(xiàn)。一拖再拖之后，重慶啤酒(600132)的公告終于出爐，會根據(jù)公司1月9日晚間披露“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”的研究進度，宣告了公司乙肝疫苗項目徹底失敗。公司股票將于1月10日復(fù)牌。

疫苗較安慰劑無優(yōu)勢

公告顯示，在主要療效指標(biāo)方面，意向性治療人群的安慰劑組與600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，HBeAg/抗HBe血清轉(zhuǎn)換在統(tǒng)計意義上均無差異；符合方案人群的安慰劑組與εPA-44 600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，HBeAg/抗HBe血清轉(zhuǎn)換在統(tǒng)計意義上均無差異。

次要療效指標(biāo)方面，在第12、28、32、40、52、64、76周，安慰劑組與εPA-44 600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，各乙肝血清學(xué)應(yīng)答指標(biāo)在統(tǒng)計意義上均無差異；在第12、28、32、40、52、64、76周，安慰劑組與εPA-44 600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，各病毒學(xué)應(yīng)答指標(biāo)在統(tǒng)計意義上均無差異；安慰劑組與εPA-44 600μg組，及安慰劑組與εPA-44 900μg組之間，關(guān)于生化學(xué)應(yīng)答指標(biāo)在統(tǒng)計意義上均無差異。

臨床安全性指標(biāo)方面，安慰劑組發(fā)生不良事件的比例45.8%，εPA-44 600μg組發(fā)生不良事件的比例54.2%，εPA-44 900μg組發(fā)生不良事件的比例51.7%；生命體征觀測值(脈搏、血壓、體溫、呼吸)在各用藥組間基本平衡。關(guān)于心電圖，血常規(guī)，尿常規(guī)，凝血功能，血生化指標(biāo)，各組異常有臨床意義例數(shù)的組間差異無統(tǒng)計學(xué)意義；體格檢查基本正常。肝功能異常有臨床意義的例數(shù)，在各用藥組間基本平衡。

分析認(rèn)為，重啤疫苗與安慰劑相比治療效果并無明顯優(yōu)勢，而其不良反應(yīng)率甚至高于安慰劑，這標(biāo)志著重啤的乙肝疫苗項目徹底失敗，13年疫苗夢終成幻影，而重慶啤酒也已經(jīng)成為一支“毫無題材的啤酒股”。公司股價前景堪憂。

長江證券分析師蔣繼認(rèn)為：“在股價跌去逾六成之后，重啤復(fù)牌止步跌停的可能性較大，但褪去了疫苗的光環(huán)之后，股價面臨重估。但公司相對于同行業(yè)其他個股目前其市盈率依然較高，預(yù)計短暫的震蕩之后，最終還是要向價值回歸。”

上億“敢死隊”搶入

2011年12月8日，重慶啤酒發(fā)布了乙肝疫苗主要療效指標(biāo)的揭盲數(shù)據(jù)，這一曾被分析師大肆宣揚、投資者也寄予厚望的項目，公布的數(shù)據(jù)竟是“無效”。當(dāng)時更是有網(wǎng)友戲稱“喝重慶啤酒都比用重啤的疫苗有效”。受此影響，重慶啤酒股價連日下跌，11個交易日累計10個跌停，股價從83.15元一路跌到了28.48元，市值蒸發(fā)了260億元。成為了去年12月股市最大的焦點。

此次最終數(shù)據(jù)出路可謂一波三折，重慶啤酒也真是吊足了市場多方的胃口。12月23日，重慶啤酒宣布停牌，其公告稱，乙肝疫苗II期臨床研究的統(tǒng)計分析結(jié)果初稿將于當(dāng)日完成，隨后，RPS公司還將出具統(tǒng)計分析結(jié)果的終稿，重慶啤酒原本定于1月6日公布乙肝疫苗統(tǒng)計終稿并復(fù)牌。但上周六，重慶啤酒臨時發(fā)布公告，公布最新進展，稱重慶佳辰生物正在與北大人民醫(yī)院交接終稿結(jié)果，公司將延期至1月10日披露相關(guān)信息并復(fù)牌。

然而在停牌前，有數(shù)億元“敢死隊”涌入重啤“抄底”。12月21日，重啤難得收陽，并創(chuàng)出27.84億元的天量。當(dāng)日上交所公開交易信息顯示，當(dāng)日接盤前五名均為上海的證券營業(yè)部，合計買入6億多元。位列第一的是國泰君安總部，屬于機構(gòu)性質(zhì)，其余四席全部為游資，其中更有疑為著名“漲停板敢死隊”澤熙投資的“馬甲”；而這五席上海營業(yè)部再也沒有出現(xiàn)在公開交易信息中，按照當(dāng)日平均價，目前已經(jīng)虧損1成左右。12月22日，停牌前一天，重啤再次遭遇“一”字跌停，但仍有4.14億元的成交額。但數(shù)據(jù)顯示，而從盤后公開交易信息看，買入和賣出前五席位仍為清一色的營業(yè)部。

除了“抄錯底”的游資，重倉重慶啤酒的諸多機構(gòu)也是“很受傷”。其中大成基金可謂首當(dāng)其沖。在重倉重慶啤酒的十多家基金中，大成基金以4495萬股的總持股量名列第一，合計持股比例已接近10%的總股本上限。

[責(zé)任編輯：robot] 標(biāo)簽：安慰劑 重慶 啤酒 復(fù)牌 

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