高特佳旗下博雅生物上會 三公司創(chuàng)投業(yè)務(wù)“露餡”

2011年07月19日 02:31
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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⊙記者 施浩

由國內(nèi)知名創(chuàng)投高特佳集團控股的博雅生物今日上會，該公司申報稿還詳細披露了高特佳的股東情況，云內(nèi)動力、赤天化、河北宣工等三家上市公司其“隱性創(chuàng)投股”身份由此得以明晰。其中云內(nèi)動力持有高特佳21.18%股權(quán)，將因此得以分享PE/VC行業(yè)之暴利。

博雅生物主營各類血液制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品涵蓋白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大類，具體包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白和纖維蛋白原等7個品種21個規(guī)格的產(chǎn)品。此次IPO募集資金主要將投向單采血漿站新建及改造、乙肝人免疫球蛋白等系列特異性免疫球蛋白產(chǎn)業(yè)化以及血液制品研發(fā)中心及中試車間改建等項目。

預(yù)披露資料顯示，控股股東高特佳集團共持有博雅生物2662萬股，占本次發(fā)行前公司股份總數(shù)的46.87%，此外，高特佳集團控制的融華投資持有博雅生物665萬股，持股比例為11.70%，高特佳集團管理的匯富投資(有限合伙)也持有博雅生物177萬股，持股比例為3.13%。三者合計，高特佳集團通過直接和間接的方式持有博雅生物3326萬股，占本次發(fā)行前公司股份總數(shù)的58.57%。

雖然高特佳集團為公司控股股東，但是博雅生物卻并非由高特佳創(chuàng)立。查閱公司歷史沿革的相關(guān)資料，公司是由江西博雅生物制藥有限公司以2000年11月30日經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)為基準(zhǔn)整體變更發(fā)起設(shè)立而來。博雅有限成立于1993年，最早是由撫州市衛(wèi)生局、撫州地區(qū)衛(wèi)生局和江西省衛(wèi)生廳聯(lián)辦，后經(jīng)數(shù)次股權(quán)劃撥與轉(zhuǎn)讓，到2001年2月整體變更設(shè)立前，公司的主要發(fā)起人為北京瑞澤網(wǎng)絡(luò)銷售有限責(zé)任公司，其持有博雅生物50%的股份。

2007年12月9日，高特佳集團分別從江西新興生物與南昌合瑞實業(yè)受讓了14.99%與70.01%的股份，轉(zhuǎn)讓價格合計9519.92萬元，該價格是以當(dāng)時預(yù)計的博雅生物2008年每股收益的11.2倍市盈率確定。該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，高特佳集團的持股比例為85%。

據(jù)介紹，高特佳集團成立于2001年，是國內(nèi)最早成立的公司制專業(yè)風(fēng)投機構(gòu)之一，投資的案例包括中興通訊、邁瑞醫(yī)療、川大智勝、鄭煤機等多家公司。據(jù)清科數(shù)據(jù)庫顯示，該創(chuàng)投目前管理著10只創(chuàng)投基金，另有一只目前正在募集。資料顯示，健康醫(yī)療行業(yè)是高特佳的重點投資領(lǐng)域，控股博雅生物或許凸顯了高特佳對該醫(yī)療行業(yè)的看好與堅持，記者就此采訪了高特佳一位合伙人，該人士表示對博雅生物的情況并不太了解。

不過，這種由創(chuàng)投企業(yè)直接控股公司的情況在國內(nèi)并不多見，“創(chuàng)投企業(yè)主要還是定位于財務(wù)投資，看好某個行業(yè)和親自上陣是兩碼事，創(chuàng)投企業(yè)投資的主要目的是以合理的回報退出，而不是具體的產(chǎn)業(yè)運營，這對公司的主業(yè)和股權(quán)的穩(wěn)定性可能會有一些影響。”一位投行負責(zé)人對記者如此表示。

可能高特佳集團也意識到了同樣的問題，其在出具的《承諾函》中表示，自博雅生物股票上市之日起六十個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接持有的公開發(fā)行股票前已發(fā)行的股份，也不由博雅生物回購其直接持有的公開發(fā)行股票前已發(fā)行的股份。不知道其5年的股份鎖定承諾能否讓審核部門吃一顆“定心丸”，此前，另一家由創(chuàng)投控股的公司——天津巴莫科技今年3月上會折戟，有分析人士認為與控股股東的性質(zhì)不無關(guān)系。

查閱高特佳集團的相關(guān)股東，記者發(fā)現(xiàn)其股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，沒有單一股東持股比例超過30%。上市公司云內(nèi)動力與三亞陽光大酒店并列為高特佳集團的第一大股東，均持有高特佳集團5000萬股，持股比例為21.18%。值得注意的是，除云內(nèi)動力為上市公司外，赤天化與河北宣工亦分別出資4000萬元與1500萬元，分別持有高特佳集團16.95%與6.36%的股份。若此次博雅生物成功過會，三家上市公司的投資收益將再添一筆。