2010年08月26日 05:00證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□ 本報記者 任小雨 袁 輝

截至8月25日,滬深兩市共有1446家公司公布2010年半年報?！蹲C券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，可比的1439家公司(剔除近期新上市的7家公司)上半年合計實現(xiàn)經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量3777.53億元，同比增長32.78%；實現(xiàn)營業(yè)利潤4670.70億元，同比增長41.95%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3801.96億元，同比增長42.35%。在具有可比數(shù)據(jù)的公司中，313家公司今年上半年經(jīng)營活動性現(xiàn)金量實現(xiàn)增長，占比21.75%，119家公司上半年經(jīng)營活動性現(xiàn)金量由負(fù)轉(zhuǎn)正，中小盤公司的經(jīng)營活動性現(xiàn)金量增長更突出。

從行業(yè)來看，非汽車交運設(shè)備、半導(dǎo)體、農(nóng)業(yè)綜合、港口、造紙等五大行業(yè)今年上半年經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量同比增長超八成，成今年上半年流動資金最充足的行業(yè)。

非汽車交運設(shè)備 29家公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流增近3倍

半年報經(jīng)營小結(jié)：《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，申萬二級行業(yè)的非汽車交運設(shè)備公司共有36家，目前已披露半年報公司有29家，報告期實現(xiàn)經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量為20.78億元，同比增長2.96倍；實現(xiàn)營業(yè)利潤43.29億元，同比增長40.72%；實現(xiàn)凈利潤37.43億元，同比增長39.87%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年中航工業(yè)非航空民品產(chǎn)業(yè)增長迅速，實現(xiàn)銷售收入226.5億元，同比增長54.63%，此產(chǎn)業(yè)屬于非汽車交運設(shè)備，受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響，銷售產(chǎn)品大幅提升，此類公司的資金回籠較快，資金流動性順，非汽車交運設(shè)備成上半年資金最充足的行業(yè)之一。

從經(jīng)營現(xiàn)金流量增長來看，有4家非汽車交運設(shè)備公司今年中期經(jīng)營現(xiàn)金流量實現(xiàn)增長，這幾家公司分別是*ST中華A、哈飛股份、上海佳豪、中國船舶，增長幅度分別為663.13%、566.00%、319.11%和103.65%。還有晉西車軸、成發(fā)科技、新大洲A、貴航股份和ST輕騎等5家公司上半年經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量由負(fù)轉(zhuǎn)正。

每股經(jīng)營現(xiàn)金量：目前非汽車交運設(shè)備公司的前三名分別是中國船舶、成發(fā)科技、北方創(chuàng)業(yè)，中期經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為6.801元、0.7652元、0.6577元。還有上海佳豪、哈飛股份、晉西車軸、ST宇航、貴航股份等4家非汽車交運設(shè)備的中期經(jīng)營現(xiàn)金流量也超0.1元以上。

三季度業(yè)績預(yù)告情況：已披露半年報的非汽車交運設(shè)備公司中，有3家公司提前泄密了三季度業(yè)績，2家預(yù)喜、1家預(yù)憂。其中，西飛國際今年前三季度業(yè)績預(yù)增，預(yù)計2010年1-9月每股收益約0.0671至0.0703元，凈利潤約16617至17408萬元；海特高新預(yù)計今年前三季度業(yè)績扭虧，*ST中華A預(yù)計今年前三季度業(yè)績虧損。

行業(yè)投資策略：汽車之外的交通運輸設(shè)備要重點看鐵路、船舶和航空等機(jī)械設(shè)備了。國信證券認(rèn)為，鐵路機(jī)械設(shè)備行業(yè)需求高峰將持續(xù)到2015年，按產(chǎn)品分類，2010-2020年國內(nèi)機(jī)車車輛需求為：高速動車組5540億，城際車輛2720億，客車550億，貨車2780億，城軌車輛2656億，機(jī)車1560億，配件2200億，維修5280億。國內(nèi)機(jī)車車輛需求的高速增長將一直持續(xù)到2015年，隨后平穩(wěn)增長。全球鐵路行業(yè)進(jìn)入新一輪繁榮周期，中國企業(yè)具有國際競爭優(yōu)勢。南車和北車2010-2020年擁有2.9萬億市場容量，年均2638億元，擁有廣闊增長空間。其業(yè)績從2010年開始將加速釋放，到2015年達(dá)到高峰。給予鐵路機(jī)械設(shè)備行業(yè)“推薦”評級。

7月以來個股市場表現(xiàn)：7月以來本行業(yè)有24家本行業(yè)個股跑贏上證大盤，占比85.71%。其中，有洪都航空、中國嘉陵、林海股份、成發(fā)科技、錢江摩托、ST輕騎、新華光、晉西車軸、航天通信、哈飛股份、中國衛(wèi)星、海特高新、*ST中華A和中路股份等14只個股累計漲幅超過了30%。洪都航空累計上漲了49.94%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上證大盤和本行業(yè)其他個股。

半導(dǎo)體 17家公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流增2倍

半年報經(jīng)營小結(jié)：《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，申萬二級行業(yè)的半導(dǎo)體公司共有21家，目前已披露半年報公司有17家，報告期實現(xiàn)經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量為9.19億元，同比增長2.37倍；實現(xiàn)營業(yè)利潤9.54億元，同比增長335.13%；實現(xiàn)凈利潤9.61億元，同比增長251.03%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受宏觀政策的支持，行業(yè)景氣度有所恢復(fù)，提升上市公司產(chǎn)品銷售量，使此行業(yè)的上市公司今年上半年利潤增長較快，也是今年上半年資金回籠較快的行業(yè)。

從經(jīng)營現(xiàn)金流量增長來看，有7家半導(dǎo)體公司今年中期經(jīng)營現(xiàn)金流量實現(xiàn)增長，這幾家公司分別是三安光電、中環(huán)股份、國民技術(shù)、士蘭微、華天科技、通富微電、蘇州固锝，增長幅度分別為271.40%、188.17%、164.29%、158.80%、66.71%、60.39%和52.96%。還有有研硅股上半年經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量由負(fù)轉(zhuǎn)正。

每股經(jīng)營現(xiàn)金量：目前半導(dǎo)體公司的前三名分別是三安光電、國民技術(shù)、通富微電，中期經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為0.88元、0.48元、0.43元。還有臺基股份、士蘭微、乾照光電、華天科技等4家半導(dǎo)體的中期經(jīng)營現(xiàn)金流量也超0.3元以上。

三季度業(yè)績預(yù)告情況：已披露半年報的半導(dǎo)體公司中，有10家公司提前泄密了三季度業(yè)績，9家預(yù)喜、1家預(yù)憂。其中，通富微電、士蘭微、華天科技、蘇州固锝、康強(qiáng)電子等5家公司今年前三季度業(yè)績預(yù)增，士蘭微預(yù)增300%、通富微電預(yù)增246.47%、華天科技預(yù)增115%、蘇州固锝預(yù)增130%； 中環(huán)股份和有研硅股預(yù)計今年前三季度業(yè)績扭虧，國星光電和七星電子預(yù)計今年前三季度業(yè)績略增，天津普林預(yù)計今年前三季度業(yè)績預(yù)虧。

行業(yè)投資策略：興業(yè)證券認(rèn)為，半導(dǎo)體業(yè)全年高增長大局已定，需要關(guān)注產(chǎn)能釋放進(jìn)度。iSuppli再次調(diào)高2010年全球半導(dǎo)體銷售額預(yù)測；中芯國際2季度扭虧為盈，結(jié)束長達(dá)12個季度的連續(xù)虧損；微軟與英特爾的“Wintel”商業(yè)時代將走向末路；Apple在2011年或?qū)⒊蔀槿虻诙驩EM半導(dǎo)體買家。2010年全球半導(dǎo)體市場高增長的大局已經(jīng)確立，高增長的主要原因在于以下方面：2008-2009年積壓需求的釋放以及智能手機(jī)、平板電腦、LCD TV等創(chuàng)新性需求的集中爆發(fā)；2009年產(chǎn)業(yè)鏈去庫存之后，2010年進(jìn)行補(bǔ)庫存；產(chǎn)能削減使得半導(dǎo)體平均售價ASP維持高位。秋季返校、圣誕節(jié)等傳統(tǒng)下半年旺季將如期而至，不需擔(dān)心下半年的增長。展望2011年，半導(dǎo)體需求增速會放緩，需要關(guān)注行業(yè)產(chǎn)能釋放情況及產(chǎn)品價格走勢?？傊虬雽?dǎo)體市場已經(jīng)步入較長周期的上升通道，維持行業(yè)“推薦”投資評級。

南京證券認(rèn)為，半導(dǎo)體業(yè)景氣周期延長，應(yīng)靜待行業(yè)價值回歸。國內(nèi)終端消費市場可持續(xù)繁榮延長了半導(dǎo)體行業(yè)景氣周期。Window7引領(lǐng)下的PC機(jī)升級換代、后3G時代的手機(jī)更新、家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策工程都將刺激國內(nèi)電子終極產(chǎn)品的消費。下半年需理性對待半導(dǎo)體行業(yè)上市公司風(fēng)險，靜待價值回歸。

7月以來個股市場表現(xiàn)：7月以來本行業(yè)有14家本行業(yè)個股跑贏上證大盤，占比82.35%。其中，有蘇州固锝、七星電子、中環(huán)股份、士蘭微、臺基股份、有研硅股、華天科技、聯(lián)創(chuàng)光電和天津普林等9只個股累計漲幅超過了20%。蘇州固锝累計上漲了47.17%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上證大盤和本行業(yè)其他個股。

農(nóng)業(yè)綜合 2家公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流增近2倍

半年報經(jīng)營小結(jié)：《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，申萬二級行業(yè)的農(nóng)業(yè)綜合公司共有14家，目前已披露半年報公司有11家，報告期實現(xiàn)經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量為14.05億元，同比增長1.91倍；實現(xiàn)營業(yè)利潤7.62億元，同比增長60.12%；實現(xiàn)凈利潤6.54億元，同比增長50.52%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受宏觀政策的大力支持，上市公司產(chǎn)品銷售量逐步上升，加大此類公司的盈利空間，今年上半年資金流動性十分充足。

從經(jīng)營現(xiàn)金流量增長來看，有3家農(nóng)業(yè)綜合公司今年中期經(jīng)營現(xiàn)金流量實現(xiàn)增長，這幾家公司分別是農(nóng)產(chǎn)品、順鑫農(nóng)業(yè)、山下湖，增長幅度分別為330.36%、158.53%、154.54%。

每股經(jīng)營現(xiàn)金量：目前農(nóng)業(yè)綜合公司的前三名分別是順鑫農(nóng)業(yè)、萬向德農(nóng)、農(nóng)產(chǎn)品，中期經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為1.99元、1.47元、0.42元。還有益生股份、山下湖、福成五豐等3家半導(dǎo)體的中期經(jīng)營現(xiàn)金流量也超0.1元以上。

三季度業(yè)績預(yù)告情況：已披露半年報的農(nóng)業(yè)綜合公司中，有2家公司提前泄密了三季度業(yè)績，這些兩公司分別是山下湖、圣農(nóng)發(fā)展。其中，山下湖預(yù)計2010年1-9月凈利潤比上年同期增長幅度為90%-140%，約為2200萬~2700萬之間。另一家公司是圣農(nóng)發(fā)展，公司預(yù)計2010年1-9月凈利潤比上年同期增長幅度小于50%。

行業(yè)投資策略：齊魯證券認(rèn)為，10月份之前農(nóng)業(yè)股仍有輪番表現(xiàn)機(jī)會，10月份以后農(nóng)產(chǎn)品價格超預(yù)期上漲的概率在下降，市場進(jìn)入結(jié)構(gòu)性風(fēng)險逐步大于結(jié)構(gòu)性機(jī)會的階段；預(yù)計3-4季度銷售放量對于企業(yè)盈利的貢獻(xiàn)將超過價格上漲的貢獻(xiàn)(即“量”＞“價”)，需求超預(yù)期引發(fā)的海珍品銷售放量、惠農(nóng)政策保障優(yōu)勢種子市場銷量激增將使得“水產(chǎn)品”和“種業(yè)”再度成為防御性思路下的首選子行業(yè)；雖然中游和下游的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲是確定的，但銷量增長最確定的飼料行業(yè)可能成為中下游公司中表現(xiàn)最出眾者。

長城證券認(rèn)為，基于幾乎全部農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預(yù)期強(qiáng)烈，以及農(nóng)產(chǎn)品價格上漲推動農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績和估值水平提升，維持農(nóng)業(yè)行業(yè)“推薦”投資評級。但秋收來臨，市場供給量突增，短期內(nèi)也可能會給農(nóng)產(chǎn)品價格帶來一定抑制。

7月以來個股市場表現(xiàn)：7月以來本行業(yè)有9家本行業(yè)個股跑贏上證大盤，占比81.82%。其中，有山下湖、萬向德農(nóng)、順鑫農(nóng)業(yè)、福成五豐、新五豐、禾嘉股份和圣農(nóng)發(fā)展等7只個股累計漲幅超過了12%。山下湖累計上漲了35.91%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上證大盤和本行業(yè)其他個股。

港口 8家公司經(jīng)營現(xiàn)金流增長

半年報經(jīng)營小結(jié)：《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，申萬二級行業(yè)的港口公司共有14家，目前已披露半年報公司有13家，報告期實現(xiàn)經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量為51.76億元，同比增長1.44倍；實現(xiàn)營業(yè)利潤58.06億元，同比增長47.26%；實現(xiàn)凈利潤51.56億元，同比增長43.53%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢的復(fù)蘇，出口產(chǎn)品訂單增多，提升進(jìn)出的貨物，行業(yè)景氣度有所恢復(fù)，使此行業(yè)的上市公司今年上半年遂步回升，今年上半年經(jīng)營活動性現(xiàn)金增長較快的行業(yè)。

從經(jīng)營現(xiàn)金流量增長來看，有8家港口公司今年中期經(jīng)營現(xiàn)金流量實現(xiàn)增長，其上港集團(tuán)、營口港、北海港、廈門港務(wù)、天津港等5家公司的經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量增長超五成，增長幅度分別為437.87%、352.85%、109.64%、83.68%和50.21%。還有南京港和重慶港九兩公司的上半年經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量由負(fù)轉(zhuǎn)正。

每股經(jīng)營現(xiàn)金量：目前港口公司的前三名分別是深赤灣A、天津港、唐山港，中期經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為0.586元、0.5元、0.3435元。還有營口港北海港、廈門港務(wù)、上港集團(tuán)、錦州港等4家港口的中期經(jīng)營現(xiàn)金流量也超0.1元以上。

三季度業(yè)績預(yù)告情況：已披露半年報的港口公司中，有2家公司提前泄密了三季度業(yè)績，全部預(yù)喜。其中，南京港和錦州港2家公司今年前三季度業(yè)績預(yù)增。錦州港繼續(xù)加大港口建設(shè)力度，推進(jìn)重點工程項目實施。預(yù)計2010年1-9月歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比將增長50%以上。

行業(yè)投資策略：國泰君安認(rèn)為，7月份中國制造業(yè)新出口訂單指數(shù)錄得51.2%，較上月環(huán)比微跌0.5個百分點。預(yù)計該指數(shù)回落的結(jié)果會在未來幾個月后的中國出口上有所反映。預(yù)期下半年中國港口的集裝箱吞吐量增速將跟隨中國出口增速放緩，而散貨吞吐量的增速則跟隨中國進(jìn)口變化趨勢，其放緩程度較集裝箱吞吐量更為明顯。歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是關(guān)鍵因素。中資港口股在中期業(yè)績公布前仍可收集，但三季度以后應(yīng)保持謹(jǐn)慎。暫維持港口行業(yè)“跑贏大市”評級，行業(yè)首選為招商局國際(00144 HK)，目標(biāo)價為33.0港元。

7月以來個股市場表現(xiàn)：7月以來本行業(yè)有10只本行業(yè)個股跑贏上證大盤，占比76.92%。其中，有蕪湖港、重慶港九、深赤灣A、北海港、日照港、南京港、連云港、上港集團(tuán)和營口港等11只個股累計漲幅超過了11%。蕪湖港累計上漲了30.99%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上證大盤和本行業(yè)其他個股。

造紙 18家公司經(jīng)營現(xiàn)金流增8成

半年報經(jīng)營小結(jié)：《證券日報》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，申萬二級行業(yè)的造紙公司共有21家，目前已披露半年報公司有18家，報告期實現(xiàn)經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量為13.11億元，同比增長82.10%；實現(xiàn)營業(yè)利潤15.99億元，同比增長309.87%；實現(xiàn)凈利潤12.62億元，同比增長168.70%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)景氣度有所恢復(fù)，上市公司產(chǎn)品銷售價量上升，促使盈利能力強(qiáng)于上年同期，讓造紙的上市公司今年上半年賺足了腰包，經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量十分足充。

從經(jīng)營現(xiàn)金流量增長來看，有2家造紙公司今年中期經(jīng)營現(xiàn)金流量實現(xiàn)增長，這兩家公司分別是凱恩股份、太陽紙業(yè)，增長幅度分別為317.30%、26.11%。還有ST天宏、ST宜紙、晨鳴紙業(yè)三公司的上半年經(jīng)營活動性現(xiàn)金流量由負(fù)轉(zhuǎn)正。

每股經(jīng)營現(xiàn)金量：目前造紙公司的前三名分別是晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、民豐特紙，中期經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為0.58元、0.43元、0.2907元。還有華泰股份、凱恩股份、恒豐紙業(yè)等3家造紙的中期經(jīng)營現(xiàn)金流量也超0.1元以上。

三季度業(yè)績預(yù)告情況：已披露半年報的造紙公司中，有9家公司提前泄密了三季度業(yè)績，6家預(yù)喜、3家預(yù)憂。其中，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、凱恩股份、景興紙業(yè)、山鷹紙業(yè)5家公司今年前三季度業(yè)績預(yù)增，此行業(yè)的預(yù)增公司中小板品種占據(jù)3席，景興紙業(yè)預(yù)計2010年1-9月凈利潤同比增長330-380%。凱恩股份預(yù)計2010年1-9月凈利潤同比增長85%-115%。此外，青山紙業(yè)預(yù)計今年前三季度業(yè)績扭虧，ST宜紙和*ST金城預(yù)計今年前三季度業(yè)績虧損，安妮股份預(yù)計今年前三季度業(yè)績略減。

行業(yè)投資策略：齊魯證券認(rèn)為，造紙業(yè)的消費旺季來臨，行業(yè)盈利能力有望迎來拐點。四季度是行業(yè)傳統(tǒng)的消費旺季，消費量及紙廠銷量有望較三季度明顯提升。在年內(nèi)消費周期性的比較方面，對各紙品的排序為：包裝紙>銅版紙>文化紙>新聞紙。在噸紙毛利提升幅度方面，年內(nèi)消費周期性最明顯的包裝紙?zhí)嵘葢?yīng)最大，而其中市場供需情況更好的白卡紙的提升幅度應(yīng)超過箱板紙。但本行業(yè)也可能面臨旺季不旺，消費量回升不明顯，進(jìn)而導(dǎo)致紙廠后期業(yè)績平平；國際市場原材料價格仍存在一些不確定因素；落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行力度弱于預(yù)期，未完成淘汰指標(biāo)等風(fēng)險。

7月以來個股市場表現(xiàn)：7月以來本行業(yè)有16只本行業(yè)個股跑贏上證大盤，占比88.89%。其中，有冠豪高新、*ST金城、ST宜紙、ST天宏、安妮股份、民豐特紙、恒豐紙業(yè)、山鷹紙業(yè)、景興紙業(yè)、美利紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、青山紙業(yè)和凱恩股份等14只個股累計漲幅超過了10%。冠豪高新累計上漲了45.06%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上證大盤和本行業(yè)其他個股。

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