郁亮：B轉(zhuǎn)H是萬科第二次股改 暫時沒有融資計劃

2013年01月22日 09:10
來源：證券日報 作者：王 崢 莊少文

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他同時稱，萬科H股上市后，與萬科置業(yè)海外不會出現(xiàn)業(yè)務(wù)上的競爭

1月21日，萬科總裁郁亮在公司B轉(zhuǎn)H方案的記者溝通會上表示，這次轉(zhuǎn)板相當(dāng)于萬科歷史上第二次股改，目的很簡單就是為了將B股轉(zhuǎn)換到流通更好的市場，因此并不涉及融資安排，也沒有融資計劃。

而對于大家普遍關(guān)心的同業(yè)競爭問題，郁亮解釋稱，“萬科去年收購了香港一家上市公司，改名萬科置業(yè)海外，未來他將以香港的業(yè)務(wù)為主，而萬科目前只在大陸有業(yè)務(wù)，所以兩者之間并不存在競爭的問題，萬科置業(yè)海外未來將繼續(xù)在香港本土的發(fā)展，而他本身持有香港物業(yè)，這方面會繼續(xù)做下去”。

萬科1月18日晚公布的B轉(zhuǎn)H方案顯示，其擬申請將已發(fā)行的B股轉(zhuǎn)換上市地，以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易，并計劃安排第三方向全體B股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，具體價格將在停牌前股票收市價基礎(chǔ)上溢價5%，即每股13.13港元。

未來重點仍在國內(nèi)

由于萬科在去年明確提出了國際化戰(zhàn)略，因此，本次B轉(zhuǎn)H也被認(rèn)為是萬科邁向國際化的重要步驟。

譚華杰也表示，明年萬科將進(jìn)入第四個十年發(fā)展期，視角肯定要更加廣闊，因此公司國際化戰(zhàn)略已經(jīng)到了必須提到議事日程的時間點上。而境外資本市場對于一個有志于成為跨國企業(yè)的公司來說是必須要接觸的。

對此，郁亮承認(rèn)，B股轉(zhuǎn)H股對于萬科的國際化進(jìn)程很重要，可以幫助萬科達(dá)到更高的國際化水準(zhǔn)。但他同時指出，國際化業(yè)務(wù)跟B轉(zhuǎn)H的安排是兩個不同的事情?！拔覀?nèi)ツ旮静恢繠股有轉(zhuǎn)H股可能性的時候，就制定了國際化策略。去年公司成立了美國業(yè)務(wù)小組，我相信今年也會落地”，郁亮表示。

此外，郁亮稱，未來十年萬科仍然將以在大陸的業(yè)務(wù)為主，公司不可能把主要業(yè)務(wù)放在海外市場，國際化業(yè)務(wù)對萬科只是一個嘗試性投資。他指出，萬科到今天為止進(jìn)入了全國60個城市，而我們國家公布房價指數(shù)是70大中城市，我們連70大中城市都沒有進(jìn)完，所以國內(nèi)對于我們來說發(fā)展空間還是很大的。

券商集體看好萬科股價

在萬科拋出B轉(zhuǎn)H股方案后，多家券商也紛紛看好，并給出了買入的評級。而截至1月21日收盤(萬科復(fù)牌后首個交易日)，萬科A、B的股價也分別上了9.98%和10.00%。

申銀萬國分析師殷姿和竺勁均表示，萬科B轉(zhuǎn)H有利于A股和B股的投資者，轉(zhuǎn)板方案與中集基本類似，方案可行性高，獲通過概率很大。同時萬科若轉(zhuǎn)板成功，B股價值將提升50%，轉(zhuǎn)板事件將導(dǎo)致萬科A股價有24%-34%的漲幅。其建議投資者買入萬科B。

國泰君安地產(chǎn)分析師孫建平表示，隨著萬科進(jìn)入效率增長時代，以及即將成功的B 轉(zhuǎn)H，我們認(rèn)為萬科盈利能力將逼近甚至超越中海，同時長期壓制萬科估值的因素也在逐漸消減，以13 年凈利潤計算，目前萬科PE 為7 倍，中海為12 倍，萬科估值被大幅低估。

招商證券地產(chǎn)分析師羅毅認(rèn)為，萬科轉(zhuǎn)板方案通過可能性較大，目前H股的龍頭地產(chǎn)公司估值均在12倍左右，萬科的估值較低，預(yù)計不會有很多投資者選擇行使現(xiàn)金選擇權(quán)。他同時表示B轉(zhuǎn)H將為萬科打開一扇新的大門，有利于萬科提升其國際影響力，加快其海外業(yè)務(wù)的拓展進(jìn)程。

銀河證券分析師趙強則稱，股價表現(xiàn)方面，萬科有望逼近中?；?a href="http://www.dali56.com/app/hq/hkstock/hk01109/" target="_blank" title="華潤置地 01109">華潤置地的估值水平，港股上市為公司進(jìn)行海外擴(kuò)張打開想象空間?！?/p>

中信建投地產(chǎn)分析師蘇雪晶也在報告中表示，按中集股轉(zhuǎn)H股的經(jīng)驗，其剛登陸H股時，股價獲得了15.67%的上漲，較其三季度末每股未經(jīng)審核資產(chǎn)凈值約8.82港元高出27.2%，而萬科本身的業(yè)績和市場地位都優(yōu)于中集，在適當(dāng)市場情緒的配合下，受到投資者追捧的可能性較高，股價在短期內(nèi)有望短期獲得更大幅度的上漲。

此外，在B轉(zhuǎn)H的時間安排上，萬科董秘譚華杰在記者會上表示，“根據(jù)我們發(fā)出通知，我們會在2月4日召開臨時股東大會，在分別取得出席股東大會的全體股東和B股股東2/3以上表決權(quán)通過后，我們會向中國證監(jiān)會和香港聯(lián)交所、香港證監(jiān)會提交相關(guān)文件。在取得中國證監(jiān)會、香港聯(lián)交所核準(zhǔn)批準(zhǔn)后，我們會進(jìn)入到B股現(xiàn)金選擇權(quán)實施期，如果沒有出現(xiàn)現(xiàn)金選擇權(quán)申報超過B股總數(shù)1/3的情況，B股將轉(zhuǎn)成H股在聯(lián)交所掛牌交易”。

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