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B股改革醞釀破繭

導(dǎo)讀:因首單試水“B轉(zhuǎn)A”,東電B近來(lái)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。在公司“2012年年度股東大會(huì)”上,“B轉(zhuǎn)A”方案現(xiàn)場(chǎng)遭遇小股東強(qiáng)烈抗議。【評(píng)論】

萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H周三掛牌 AH價(jià)差或帶來(lái)套利機(jī)會(huì)

06:27

萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H終于塵埃落定。從25日起,以“萬(wàn)科企業(yè)”為名的萬(wàn)科H股將開(kāi)始在香港聯(lián)交所掛牌交易,代碼為02202,每手買(mǎi)賣(mài)單位100股。[詳細(xì)]

東電B股東會(huì)中金公司代表被中小股東轟下

16:35

此次吸收合并的財(cái)務(wù)顧問(wèn)中金公司負(fù)責(zé)人李可被推舉進(jìn)行回應(yīng)該問(wèn)題,但是在李可剛剛開(kāi)口時(shí),遭到了到會(huì)的中小股東抗議,他們要求由東電B股代表回答。 [詳細(xì)]

鳳凰民調(diào)

  • 1.東電B轉(zhuǎn)股方案你支持誰(shuí)(此問(wèn)必選)
  • 2.你覺(jué)得東電B轉(zhuǎn)股紛爭(zhēng)的原因(此問(wèn)必選)
B股轉(zhuǎn)H股背景
B股

目前B股很難融資,還要負(fù)擔(dān)審計(jì)、信披等多項(xiàng)費(fèi)用和監(jiān)管,部分公司甚至希望免費(fèi)轉(zhuǎn)讓殼,但因礙于政策而無(wú)人敢問(wèn)津。[詳細(xì)]

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東電B轉(zhuǎn)A方案股東會(huì)驚險(xiǎn)過(guò)關(guān) 國(guó)內(nèi)首例B轉(zhuǎn)A落地

股東大會(huì)開(kāi)始前便“火藥味”十足 警車(chē)救護(hù)車(chē)嚴(yán)陣以待

自下午1時(shí)起,股東大會(huì)會(huì)場(chǎng)內(nèi)外就進(jìn)入了劍拔弩張狀態(tài),可以看到酒店外不僅有警車(chē),還有救護(hù)車(chē),會(huì)場(chǎng)內(nèi)除了保安人員外,也可以看到應(yīng)急的擔(dān)架推車(chē)和氧氣包。東電B還屏蔽了現(xiàn)場(chǎng)通訊信號(hào),禁止現(xiàn)場(chǎng)拍攝、拍照等。 [詳細(xì)]

東電B轉(zhuǎn)A現(xiàn)場(chǎng)投票箱被毀 辣椒水四濺

此后的投票環(huán)節(jié),現(xiàn)場(chǎng)氣氛進(jìn)一步緊張,不滿(mǎn)的小股東要求重新投票,并試圖搶奪投票箱,現(xiàn)場(chǎng)頓時(shí)陷入一片混亂。更有一名小股東居然用辣椒水向阻止他的保安人員噴射,現(xiàn)場(chǎng)幾十人立即咳嗆連連,這名小股東也當(dāng)即被公安人員帶離現(xiàn)場(chǎng)。[詳細(xì)]

沖突中首例B股轉(zhuǎn)A方案 以不足2%優(yōu)勢(shì)險(xiǎn)過(guò)

5月30日晚間,東電B轉(zhuǎn)A方案投票表決結(jié)果出爐:7項(xiàng)提交審議的包括換股吸收合并公司方案在內(nèi)的提案,全數(shù)通過(guò)。但是B股非關(guān)聯(lián)股東表決,則是“驚險(xiǎn)”通過(guò),所有議案贊成票比例卻只有68%左右,僅僅高于三分之二的紅線(xiàn)不到2個(gè)百分點(diǎn)。 [詳細(xì)]

小股東反對(duì)B轉(zhuǎn)A股四大理由

第一:重組后東電B賬面資金無(wú)故流失,且流失比例達(dá)40%;第二:資產(chǎn)評(píng)估問(wèn)題,利用凈資產(chǎn)作為評(píng)估對(duì)象損害了股東的實(shí)際利益;第三:權(quán)益問(wèn)題,公司故意做低業(yè)績(jī),將利益轉(zhuǎn)移至大股東,上市公司成了空殼;第四:流通股權(quán)對(duì)價(jià)不公平。

分析指未及早溝通是矛盾源頭

在B轉(zhuǎn)A的方案制定過(guò)程中沒(méi)有考慮中小股東的訴求,沒(méi)有及早的溝通,而是采取了關(guān)起門(mén)來(lái)制定方案,這就導(dǎo)致矛盾非常集中。
B轉(zhuǎn)A初探:東電B欲首吃螃蟹 遭小股東激烈反對(duì)
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東電B轉(zhuǎn)A方案再推進(jìn) 浙能電力調(diào)低發(fā)行價(jià)至5.53元

東電B股公告稱(chēng),此次最終確定的發(fā)行價(jià)格為5.53元/股,這一價(jià)格低于此前預(yù)案中公布的5.71元/股至6.63元/股的預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格區(qū)間。浙能電力調(diào)低發(fā)行價(jià)格后最終確定換股比例為0.886,即每1股東南發(fā)電股票可以換取0.886股浙能電力A股股票。浙能電力本次換股吸收合并將發(fā)行約10.72億股A股,占浙能電力本次發(fā)行完成后總股本的11.77%。

東電B轉(zhuǎn)A股方案惹眾怒 中小股東上交所門(mén)前抗議

今日上交所門(mén)前,部分中小股東手舉“證監(jiān)會(huì)睜開(kāi)您的雙眸、B股改革=打劫小股民”橫幅,抗議東電B轉(zhuǎn)A方案并呼吁監(jiān)管部門(mén)關(guān)注此事。這是繼東電B股東一個(gè)月內(nèi)的第二次抗議行為。接連的抗議維權(quán)行為或?qū)轉(zhuǎn)A方案實(shí)施帶來(lái)一定困擾。

東電B方案引熱議 浙能電力詳解定價(jià)依據(jù)

能電力副總經(jīng)理兼董秘曹路表示,“從浙能電力的角度出發(fā),必須兼顧新老股東利益的平衡。如果一味提高現(xiàn)有東電B股的換股溢價(jià)率,使其超越市場(chǎng)公允價(jià)值,則一旦“B轉(zhuǎn)A”實(shí)施后,對(duì)于堅(jiān)定持股的老股東及浙能電力A股新股東群體來(lái)說(shuō),就將失去在二級(jí)市場(chǎng)上的投資價(jià)值,“現(xiàn)有方案的出爐,應(yīng)該說(shuō)是兼顧了新老股東利益的綜合平衡?!?

東電B轉(zhuǎn)A方案面臨兩大難點(diǎn) “范本”意味更重

該方案目前還只是走出了第一步而已,后面的進(jìn)程不會(huì)是一帆風(fēng)順的,目前面臨最大的兩個(gè)難點(diǎn)分別是股東大會(huì)的投票以及監(jiān)管層的審批。其換股價(jià)偏低而A股發(fā)行價(jià)偏高,有損害B股原股東利益之嫌;而與此同時(shí)由于東電B復(fù)牌后連續(xù)漲停,目前股價(jià)已超過(guò)現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格,導(dǎo)致現(xiàn)金選擇權(quán)也失去意義。

轉(zhuǎn)板方案得到監(jiān)管層重視 東電B轉(zhuǎn)A具有三大優(yōu)勢(shì)

東電B股價(jià)相對(duì)低估,不管是采用私有化退市還是回購(gòu)B股增發(fā)A股,操作成本均較小。其次,東電系純B股公司,B轉(zhuǎn)A不涉及A股,操作起來(lái)相對(duì)簡(jiǎn)單。第三,業(yè)績(jī)總體不錯(cuò),幾乎年年分紅,證監(jiān)會(huì)才會(huì)選它作為試點(diǎn)范本。

東電B股開(kāi)“B轉(zhuǎn)A”先河 換股溢價(jià)41.12%

東電B股將開(kāi)“B轉(zhuǎn)A”先河。根據(jù)披露,公司第一大股東浙能電力股份有限公司擬向東電B股其他全體股東發(fā)行A股用以交換東電B股股份,此次換股價(jià)格為0.779美元/股,折合人民幣4.90元/股,從而實(shí)現(xiàn)浙能集團(tuán)電力主業(yè)整體上市。

首例B轉(zhuǎn)H股案例全過(guò)程
中集集團(tuán)轉(zhuǎn)股全程
萬(wàn)科B緊隨其后踏上轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股上市之路

萬(wàn)科B股走勢(shì)圖

萬(wàn)科放棄B股轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股上市分析

目前B股市場(chǎng)已成為上市公司的一塊雞肋

目前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)正考慮B股改革,但解決方案一直懸而未決。B股因?yàn)榱魍ㄐ圆?,且無(wú)法進(jìn)行如增發(fā)之類(lèi)的融資,作為融資平臺(tái)的功能幾乎已經(jīng)喪失,成為許多上市公司的一塊"雞肋"。近期,中集集團(tuán)B股轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股上市"破冰"并取得不錯(cuò)反響,顯然已經(jīng)使萬(wàn)科對(duì)于打通海外融資通道迫不及待。 [詳細(xì)]

萬(wàn)科B轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股上市背后是對(duì)融資的迫切需求

萬(wàn)科B轉(zhuǎn)H化背后,是其對(duì)融資瓶頸的焦慮。中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)萬(wàn)科一家獨(dú)大的時(shí)代,正在成為過(guò)去。萬(wàn)科的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手保利地產(chǎn)、中海地產(chǎn)和恒大地產(chǎn)等也即將邁入千億元俱樂(lè)部,對(duì)萬(wàn)科形成緊逼之勢(shì)。處在新一輪規(guī)?;l(fā)展快車(chē)道上的萬(wàn)科,融資渠道卻一直落后對(duì)手。同時(shí),融資瓶頸容易成為萬(wàn)科下一輪維持快速擴(kuò)張的掣肘。因此,萬(wàn)科亟須在融資領(lǐng)域另辟蹊徑將資本國(guó)際化。 [詳細(xì)]

萬(wàn)科B股轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股上市存在三個(gè)優(yōu)勢(shì)

雖然萬(wàn)科尚未在香港上市,但在香港的知名度已經(jīng)不亞于一些H股公司。萬(wàn)科董秘譚華杰表示,就如何完成B股改革的問(wèn)題,公司進(jìn)行過(guò)充分論證。由于萬(wàn)科B股中境外投資者比例極高(90%以上),B轉(zhuǎn)H可以說(shuō)是當(dāng)前環(huán)境下阻力最小、對(duì)股東最有利的方案。 [詳細(xì)]

B股亟需轉(zhuǎn)型

失去活力的B股市場(chǎng)

B股市場(chǎng)始于1992年,最初僅限于境外投資者交易,滬市B股以美元計(jì)價(jià),深市以港元計(jì)價(jià)。2001年,國(guó)內(nèi)開(kāi)始允許境內(nèi)居民使用外匯進(jìn)入B股市場(chǎng),而隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與其他金融試產(chǎn)開(kāi)放,B股市場(chǎng)活力漸漸消退。2005年后,B股市場(chǎng)未再見(jiàn)新股,增發(fā)融資功能也逐漸枯竭。[詳細(xì)]

B股退市提上議程

隨著退市新政將B股納入考量范圍,B股問(wèn)題的解決勢(shì)在必行,改革呼聲日漸高漲。2012年上半年,證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示,對(duì)B股公司發(fā)展等問(wèn)題將認(rèn)真研究提出解決措施。隨后證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局也表示,將本著負(fù)責(zé)任、不回避的態(tài)度,認(rèn)真研究提出解決B股問(wèn)題的措施。[詳細(xì)]

中集集團(tuán)趟了先河

中集成為“B轉(zhuǎn)H”的先行者,被業(yè)界評(píng)價(jià)為B股改革的“破冰”之舉,但“中集模式”的可復(fù)制性仍然存疑。如今,隨著越來(lái)越多的B股公司開(kāi)始追尋先行者之路,2013年B股改革“融冰之旅”或?qū)⒋蟮堕煾厝驿侀_(kāi)。[詳細(xì)]

B股轉(zhuǎn)型動(dòng)作梳理
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投資者指南
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中國(guó)B股市場(chǎng)發(fā)展與改革簡(jiǎn)史
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