摩根大通衍生品交易損失或達80億美元

2012年06月14日 09:55
來源：上海商報 作者：徐志鳳

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摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙Jamie Dimon于美國當(dāng)?shù)貢r間周三上午在參議院金融委員會作證，說明該銀行今年初衍生品交易虧損的原因包括交易員沒有理解相關(guān)交易的風(fēng)險、相關(guān)投資組合的風(fēng)險限制不當(dāng)，以及管理人員未能有效對交易員的判斷提出異議。

據(jù)外媒消息，摩根大通此次衍生品市場上的損失可能會高達80億美元，而不是之前估計的20億美元。

“復(fù)雜的策略”導(dǎo)致風(fēng)險激增

戴蒙表示，首席投資辦公室Chief Investment Office的交易員非但沒有減少投資組合中的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)和相關(guān)風(fēng)險，反而采用了復(fù)雜的交易策略去對沖現(xiàn)有的交易頭寸。根據(jù)周二公布的書面證詞，這些交易最終導(dǎo)致相關(guān)投資組合的規(guī)模變得更大、更復(fù)雜、更難以管理。

證詞指出，該投資組合最終非但沒有為公司提供保護，還帶來了新的更大的潛在風(fēng)險，結(jié)果就是，“我們令許多人失望，我們對此感到抱歉。”

戴蒙表示，交易員當(dāng)時不具備理解交易風(fēng)險必備的能力。當(dāng)相關(guān)交易在3月份和4月初變得對銀行不利時，交易員認為市場的動向是暫時的，而且很可能會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

而且，當(dāng)時關(guān)鍵監(jiān)督崗位的人員正處于變動之中，風(fēng)險控制沒有像正常狀況一樣做到正規(guī)、有力。這些交易本來應(yīng)該受到來自高級管理層和公司風(fēng)險經(jīng)理的更多監(jiān)督。

戴蒙說，進行這些交易的當(dāng)時，全公司上下正在為降低風(fēng)險和適應(yīng)新的銀行資本規(guī)定而努力。

戴蒙表示，摩根大通已經(jīng)在降低風(fēng)險方面取得了切實的進展。

一個月內(nèi)損失估計翻兩番

摩根大通的明星交易員“倫敦鯨”在今年初的幾個月內(nèi)，大規(guī)模做空一種企業(yè)債券指數(shù)信用違約掉期CDS，但因市場環(huán)境惡化，摩根大通面臨大規(guī)模虧損。

戴蒙在今年5月10日首次承認“倫敦鯨”的交易帶來損失，當(dāng)時對損失的估計還是20億美元。

但據(jù)CNN Money昨日的報道，近期股市對摩根大通并不仁慈，由于市場成交量很小，沒什么人接盤，該公司的損失在正在從20億美元快速上升。在過去兩周里，每1000億美元擔(dān)保成本上升了約10億美元，這意味著摩根大通的損失可能已高達80億美元。

戴蒙在近日表示，不會向公眾提供有關(guān)交易的流水賬，因此公眾在7月中旬該公司發(fā)布第二財季業(yè)績之前很難確定摩根大通的損失金額到底是多少。此外，目前也不清楚摩根大通是否使用了其他工具來對沖不斷上升的損失。

Tavakoli Structured Finance總裁Janet Tavakoli認為，“真正的問題在于缺乏監(jiān)管，可行的標(biāo)準(zhǔn)以及戴蒙應(yīng)該負責(zé)的風(fēng)險控制，而不是具體的交易?！?/p>

目前，美國證券交易委員會、美國商品期貨交易委員會與聯(lián)邦調(diào)查局均在調(diào)查摩根大通的此次交易。

售出250億盈利證券彌補損失

截至今年5月底，摩根大通公司已經(jīng)售出了估計250億美元的盈利證券，并獲得了 10億美元的收益，這將有助于抵消之前的交易損失。

分析師指出，此舉對摩根大通的好處在于，它的第二季度盈利報告中出現(xiàn)的虧損變小。然而，摩根大通出售這些證券將導(dǎo)致其交稅增加，而且也降低了其未來收益。此次交易并沒有為投資者創(chuàng)造新的價值，僅僅只是一種收入轉(zhuǎn)移。

唯一的好消息是對沖基金以及其他銀行已經(jīng)減少了與摩根大通的對沖操作。在摩根大通將交易損失曝光后，這些金融機構(gòu)蜂擁與其對賭，當(dāng)前市場已經(jīng)逐漸恢復(fù)平靜，一些交易員與基金經(jīng)理稱投資者在等待機會。

但一些觀察家警告，如果摩根大通迫于壓力急于出手頭寸，那些對沖基金會馬上卷土重來，拉升擔(dān)保成本，讓其損失迅速上升。

自戴蒙在5月10日披露交易丑聞以來，摩根大通的市值已經(jīng)縮水300億美元，股價下跌了20%左右。