證監(jiān)會新規(guī)加強(qiáng)監(jiān)管“人情報價” 劍指新股高發(fā)行價

2012年04月30日 08:51
來源：中國廣播網(wǎng) 作者：費(fèi)磊

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據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道，新股頻頻跌破發(fā)行價的局面，在過去的一年里已經(jīng)是股民們習(xí)以為常的事情。股東套現(xiàn)離場，打新股成為了許多散戶的噩夢。規(guī)范新股上市，建立退市機(jī)制，成為股市改革的主旋律。

在深交所和上交所相繼推出股票退市機(jī)制之后，劍指新股發(fā)行的另一政策也正式發(fā)布。昨天(29日)，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》，向虛高的發(fā)行價說不。

強(qiáng)化信息披露、調(diào)整詢價范圍和配售比例、加強(qiáng)對發(fā)行定價的監(jiān)管、增加新上市公司流通股數(shù)、抑制炒新，這一招接著一招的“新政”如同直指新股高定價問題。光大證券首席投資顧問騰印直言，新股發(fā)行體制改革早就應(yīng)該進(jìn)行，現(xiàn)在的高市盈率扭曲了資源的配置。

騰?。罕澈髮?shí)質(zhì)原因是沒有實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置。很多的上市公司超募，大量的資金閑置，沒有發(fā)揮作用，很多的企業(yè)又拿不到這樣的資源。

更為嚴(yán)重的是，虛高的股價讓股市成為賭場，然而真實(shí)的業(yè)績并不能支持高高在上的股價，于是跌跌不休的股市讓投資者心灰意懶。財經(jīng)評論員水皮道出高市盈率出爐的全過程。

水皮：以前我們的詢價過程中，一般有20家公司出價就可以了，可能出現(xiàn)一些人情報價，這樣就導(dǎo)致價格虛高，完全是人為操縱的價格。

針對這種人為控制新股價格的行為，意見提出，如預(yù)估的發(fā)行市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率，需在招股書及發(fā)行公告中補(bǔ)充說明該價格存在的風(fēng)險因素，澄清超募是否合理等。

意見中類似的促進(jìn)新股價格下降的措施有很多，規(guī)定也更加嚴(yán)格。比如意見指出，如最終確定的發(fā)行價格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%，發(fā)行人應(yīng)該在公布盈利預(yù)測后重新詢價，甚至可能重新提交發(fā)審會審核。為有效緩解股票供應(yīng)不足，意見規(guī)定，取消現(xiàn)行網(wǎng)下配售股份三個月的鎖定期，抑制炒新需求。

那么這么多的嚴(yán)格規(guī)定是否會對于已經(jīng)在A股市場里原有的三高股票形成考驗(yàn)?zāi)?？如果促成了新股發(fā)行價格降低，又是否會促成炒新者認(rèn)為有炒新的空間而增加了炒新積極性？

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明表示，新規(guī)定中促進(jìn)新股價格下降的措施的實(shí)行不會對股市構(gòu)成直接的沖擊。

桂浩明：對現(xiàn)行的新股來說，肯定會帶來壓力，但這些股票大多數(shù)價格已經(jīng)出現(xiàn)比較明顯的回落，去年幾乎80%以上的上市新股都是破發(fā)的。所以壓力也在一定程度上得到了緩解，不會構(gòu)成過于直接的沖擊。通過一些相關(guān)的措施，包括盤中的臨時停牌等，這個氛圍也得到了一定的降溫。我覺得只要各方面的努力，各種配套措施的實(shí)施，特別是監(jiān)管措施的落實(shí)，應(yīng)該說炒新之風(fēng)是會得到遏制的。

指導(dǎo)意見明確提出，擬加強(qiáng)對“人情報價”的監(jiān)管和處罰。加強(qiáng)對發(fā)行人、承銷商、詢價對象的詢價、定價和報價過程的監(jiān)管，對夸大宣傳、虛假宣傳、“人情報價”等行為采取必要的監(jiān)管措施。同時，加大對財務(wù)虛假披露行為的處罰力度。發(fā)行人存在財務(wù)造假、利潤操縱等重大違法、違規(guī)行為的，堅(jiān)決予以查處，追究公司法定代表人、財務(wù)負(fù)責(zé)人和相關(guān)人員責(zé)任，對負(fù)有責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)人員一并予以處罰。

桂浩明表示，《指導(dǎo)意見》發(fā)布對股市會有一個正面的影響。

桂浩明：一方面能在相當(dāng)程度上解決新股高價發(fā)行的問題，使得新股發(fā)行的價格能夠比較符合市場的實(shí)際情況，從而緩解一二級市場之間的關(guān)系。另一方面通過遏制對新股的過度炒作也能夠平息市場當(dāng)中的投機(jī)氣氛，有利于資金向長線投資向藍(lán)籌股的流動。它的利好作用是不容置疑的。

(記者費(fèi)磊)