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巴菲特已經(jīng)“out”了嗎

2012年05月08日 03:34
來源:證券時報 作者:吳家明

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如果想在長跑中取勝,一定不要冒險。巴菲特秉持的這個投資理念已經(jīng)深入人心。不過,金融市場瞬息萬變,美股市場的變化讓不愛冒險的巴菲特顯得有些跟不上節(jié)奏。

據(jù)中國上市公司輿情中心觀察,截至5月4日,巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司B股股票漲幅比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅低了3.5%;在過去的12個月里,伯克希爾的漲幅比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)低5%;在過去3年的時間里,伯克希爾的年平均漲幅比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)低8%。而在上世紀(jì)50年代末至60年代,伯克希爾已經(jīng)常常能以每年數(shù)十個百分點(diǎn)的優(yōu)勢跑贏市場。

社交網(wǎng)絡(luò)巨頭Facebook最近引發(fā)市場對科技股首次公開募股(IPO)的一陣狂熱,但已經(jīng)對科技股產(chǎn)生興趣的巴菲特依然選擇不冒險,表示暫無意購買Facebook股票,甚至連蘋果和谷歌的股票也表示沒興趣。但這時,F(xiàn)acebook的估值已經(jīng)達(dá)到1000億美元,就連職業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)公司LinkedIn的股價也創(chuàng)下上市以來的新高。

一次又一次的賺錢機(jī)會從身邊溜走,難道巴菲特已經(jīng)“out”了嗎?

其實,十多年前的科技網(wǎng)絡(luò)股泡沫,巴菲特不愛冒險的投資風(fēng)格卻顯現(xiàn)出他的過人之處。那時,美國股市陷入瘋狂。在“非理性繁榮”下,投資者將大量財富投入到價值被高估的高科技公司中。而巴菲特卻拒絕投資科技股,繼續(xù)堅決持有可口可樂等傳統(tǒng)行業(yè)公司股票。當(dāng)時,股東們紛紛指責(zé)巴菲特,但是他依然不為所動。隨后,網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅,美國股市連續(xù)多年下跌,巴菲特卻安然度過股災(zāi)。

大多數(shù)人總是愿意追隨大眾的主流,爭搶最熱門的股票。然而,舊的東西有時候反而更能適應(yīng)新的情況,何必時時冒險呢?巴菲特堅信,如果你不愿意擁有一只股票10年,那就不要考慮擁有它10分鐘。

如果巴菲特生在中國,可能不會這么成功,但他的價值投資理念同樣適合于A股。此前,一些估值過高的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期,股價大幅下滑。由此可見,投資者都應(yīng)當(dāng)回歸到企業(yè)的價值,而不是短期跟蹤市場的炒作?!芭9伞碑a(chǎn)生的背后是持續(xù)的業(yè)績增長,價值投資者用時間換空間,通過投資績優(yōu)股以獲得長跑的勝利。

這時,我們不妨換個角度來研究一下伯克希爾跑輸市場的原因。這幾年伯克希爾的股價之所以表現(xiàn)不如預(yù)期,其實是巴菲特關(guān)注風(fēng)險控制的結(jié)果。他不愛冒險,卻能確保公司長治久安。

有趣的是,這幾天的美國股市就像巴菲特所說的“醉漢”。跌跌撞撞的走勢讓一些追高的投資者又在“喊疼”,更擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)疲軟會成為新一輪股市暴跌的開始。巴菲特的投資理念究竟有沒有過時,未來的市場將為之驗證。

(作者系中國上市公司輿情中心觀察員)

 

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