2011年02月11日 01:55
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：萬(wàn)晶

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新股破發(fā)成了近期二級(jí)市場(chǎng)的熱門(mén)詞匯。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至2月10日收盤(pán)，2011年元旦以后上市的38只新股中，有17只新股跌破發(fā)行價(jià)，占比高達(dá)45%，最為慘烈的是19只新股上市首日即破發(fā)，占據(jù)半壁江山。

新股破發(fā)接踵而至

新年以來(lái)新股破發(fā)接踵而至，且跌幅較深。1月13日上市的大盤(pán)股華銳風(fēng)電(601558)最新價(jià)較發(fā)行價(jià)跌幅最大，其發(fā)行價(jià)高達(dá)90元，而2月10日收盤(pán)價(jià)只有73.2元，跌幅高達(dá)18.67%。1月18日上市的風(fēng)范股份(601700)發(fā)行價(jià)35元，2月10日收盤(pán)價(jià)也只有29.17元，最新價(jià)較發(fā)行價(jià)跌幅也有16.66%。在2011年元旦以來(lái)破發(fā)的17只新股中，有6只新股的最新收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)跌幅超過(guò)10%。

上市首日破發(fā)這種獨(dú)特現(xiàn)象近期也大規(guī)模出現(xiàn)，2011年元旦以來(lái)共有19只新股上市首日即破發(fā)。其中1月18日上市的5只新股--司爾特、新都化工、風(fēng)范股份、鴻路鋼構(gòu)和亞太科技，上市首日全部破發(fā)。1月25日上市的5只新股中，也有4只上市首日破發(fā)。

尤其是春節(jié)長(zhǎng)假之前最后一個(gè)交易日(2月1日)，滬深兩市7只新股集體掛牌亮相。其中，創(chuàng)業(yè)板新股漢得信息(300170)開(kāi)盤(pán)便跌破發(fā)行價(jià)，而滬市主板的星宇股份(601799)、廣電電氣(601616)也在盤(pán)中相繼破發(fā)。

其實(shí)，新股大量破發(fā)在2010年年末已有體現(xiàn)，截至2月10日，上市不足三個(gè)月的92只新股中，有32只遭遇破發(fā)，占比超過(guò)三分之一。其中2010年11月份上市新股有3只破發(fā)，12月份上市新股有12只破發(fā)，2011年以來(lái)又有17只新股破發(fā)。

高價(jià)發(fā)行是主因

新股高價(jià)發(fā)行是造成大規(guī)模破發(fā)的主要原因，2011年元旦以來(lái)上市的38只新股的平均發(fā)行市盈率超過(guò)70倍，其中首發(fā)攤薄市盈率過(guò)百的有3家，創(chuàng)業(yè)板的新研股份(300159)首發(fā)攤薄市盈率高達(dá)150.82倍。首發(fā)攤薄市盈率在90倍至100倍之間的也有4家，8只新股首發(fā)攤薄市盈率介于80倍至90倍之間。兩市累計(jì)共有22只新股首發(fā)攤薄市盈率超過(guò)70倍。

從新股的絕對(duì)股價(jià)來(lái)看，元旦以來(lái)上市的新股發(fā)行價(jià)也多處于高位。華銳風(fēng)電的發(fā)行價(jià)高達(dá)90元，東富龍(300171)的發(fā)行價(jià)也有86元，新研股份發(fā)行價(jià)為69.98元，38只新股中有9只首發(fā)價(jià)格在50元以上，發(fā)行價(jià)低于30元的僅有16只。業(yè)內(nèi)人士稱，如此高的發(fā)行市盈率和發(fā)行價(jià)，即便是市場(chǎng)較好也未見(jiàn)得能支撐，何況目前市場(chǎng)處于低迷震蕩之中，上市后破發(fā)不足為奇。

僅以2月1日上市的7只新股為例，5只創(chuàng)業(yè)板新股的平均市盈率為74.75倍，2只主板新股的平均市盈率為58.92倍。其中，東富龍發(fā)行市盈率高達(dá)96.63倍，該股網(wǎng)上中簽率高達(dá)7.16%，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板以來(lái)中簽率最高紀(jì)錄，投資者申購(gòu)熱情已明顯下降。

新股收益大幅收窄甚至負(fù)收益重創(chuàng)機(jī)構(gòu)和散戶“打新”熱情，由于機(jī)構(gòu)參與網(wǎng)下配售的股份需鎖定三個(gè)月，風(fēng)險(xiǎn)大增。統(tǒng)計(jì)顯示，2011年1月份參與單只新股網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)平均僅約41家，與2010年12月份單只新股參與機(jī)構(gòu)平均92家相比，驟降一半。

而根據(jù)規(guī)定，“初步詢價(jià)結(jié)束后，公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家的，或者公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價(jià)格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行?！庇型缎腥耸恐赋觯鹿砂l(fā)行如果不能合理定價(jià)，未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)因詢價(jià)對(duì)象不足而中止發(fā)行的現(xiàn)象。