2009年12月29日 01:38每日經(jīng)濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

爆發(fā)期：輕倉踏空

時段特征：2600點前市場表現(xiàn)：4月突破年線，隨后來到

2600點附近券商操作：集合理財踏空主升浪

2009年春節(jié)之后市場的首個交易日，上證指數(shù)便突破2000點，并迅速上行。短短3個多月，上證指數(shù)已到達了2500點一帶。雖然年初眾多券商預(yù)測2500點將成為2009年A股大頂，但許多券商顯然對后市有更樂觀的預(yù)期。

在這一期間，中信證券預(yù)計，市場風(fēng)格將由小盤股逐漸轉(zhuǎn)向大盤股；銀河證券也認為藍籌股行情已經(jīng)到來。

正如各大券商預(yù)測的一樣，2500點以后，正是在煤炭、地產(chǎn)、銀行以及石化等板塊的帶領(lǐng)下，市場掀起了一陣藍籌旋風(fēng)。這一期間，也是2009年上半年行情的爆發(fā)期。

春節(jié)后到5月中旬這一時期，各類題材紛紛上漲，但券商自營的表現(xiàn)卻不盡如人意。在整個主升浪階段，券商集合理財產(chǎn)品的操作可以用“徹底踏空”來形容。在2009年2月到5月的4個月中，上證指數(shù)連續(xù)走高，但券商集合理財產(chǎn)品卻每個月都跑輸大盤，因此被不少投資者贖回。

與集合理財產(chǎn)品的操作相比，券商自營盤的操作也在這一階段出現(xiàn)了明顯的分化，有些券商積極調(diào)倉換股，實現(xiàn)了較好的收益，有些券商卻繼續(xù)保守。多數(shù)券商雖然也看到了市場發(fā)生的變化，但依然不太積極。

泡沫期：瘋狂追逐

時段特征：2600點之上市場表現(xiàn)：市場上探，出現(xiàn)泡沫，震

蕩后突破2700點券商操作：券商成為泡沫助推器

2600點、2700點、3000點、3100點……3400點！從5月底到7月28日，上證指數(shù)連續(xù)飆升，市場似乎又進入了資本泡沫時光。對于下半年走勢，券商的看法開始出現(xiàn)較大的分歧。

一向謹慎的申銀萬國認為，2009年下半年A股市場運行趨勢將呈現(xiàn)“沖高回落”的局面。海通證券認為，2009年下半年A股市場將進入中期調(diào)整格局。

不過面對瘋狂的上漲行情，也有不少券商對下半年走勢表示樂觀。安信證券在其研報中認為市場趨勢尚不會逆轉(zhuǎn)，A股的高點可摸高至3500~3800點。

進入6月份之后，短短一個多月的時間，股指上漲達800點。此時，一些券商才終于如夢方醒，開始追逐泡沫。其中，最典型的例子無疑是剛上市不久的光大證券。公開信息顯示，光大證券持有的股票資產(chǎn)市值僅在6月份就增加了超過15億元，增長幅度超過138%。很明顯，其股票市值的大幅增長，主要緣于自營規(guī)模的增長。正是由于光大證券在高位的過度加倉，導(dǎo)致了其第三季度自營出現(xiàn)虧損。與光大證券類似，東北證券同樣在二季度大幅增加自營規(guī)模，結(jié)果在三季度的調(diào)整行情中，自營同樣出現(xiàn)虧損。

統(tǒng)計顯示，2009年第二季度，10家上市券商累計自營規(guī)模591億元，較一季度末增加了20%。

沖頂期：繼續(xù)看多

時段特征：“7•29”大震蕩后市場表現(xiàn)：7月29日沖高回落，收盤

時暴跌5%券商操作：券商來不及減倉

市場的快速上漲讓一些投資者失去了理性，以至于未能察覺到危機的到來。

7月份IPO重啟后，桂林三金、萬馬電纜成為“先鋒”，主板首只上市的新股四川成渝也“試水”成功，但這些都無礙股指上行。然而，7月29日中國建筑的上市，卻狠狠“撞”了A股的“腰”，一根長長的大陰線猶如一道深深的斷崖，擋住了市場攀登的道路。

不過這次大跌并沒有動搖券商對大市的看法，多數(shù)券商仍然堅持看多。招商證券當(dāng)時認為，市場仍處于經(jīng)濟復(fù)蘇和流動性推動的延續(xù)期，市場的大趨勢并未發(fā)生改變。此外，廣發(fā)證券、申銀萬國等都認為A股市場方向并沒有發(fā)生改變。但也有部分券商對后市表示擔(dān)憂，民族證券認為，A股市場連續(xù)上漲后，技術(shù)面嚴(yán)重超買，有強烈的技術(shù)性調(diào)整需要。

券商積極看多，也給了市場再次崛起的信心，“7.29”大震蕩后，A股快速反彈，連漲3天，并創(chuàng)出當(dāng)時的反彈新高3465點。

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。